在熊市猜測下，40% 的比特幣持有者處於虧損狀態

目前，無法完全排除出現 2022 年式熊市的可能。

從技術上講，比特幣已下跌超過 16%，而市場僅剛過第二季度的一半。儘管如此，當前的價格走勢仍與 2022 年的情況大不相同。

儘管最近出現了一波恐懼與貪婪情緒，BTC 本季度仍上漲超過 7%，而 2022 年第二季度則錄得慘烈的 56% 下跌。

CoinMarketCap 社區內的分析師也支持這一觀點。他們認為，市場將比特幣近期 40% 的虧損供應量數據脫離了上下文來理解。

根據一位分析師的說法，這些虧損持有的很大一部分屬於以平均成本約 $83,400 通過美國現貨比特幣 ETF 進入的投資者。

然而，近期的宏觀壓力，包括持續的通貨膨脹，已使許多這些投資者陷入未實現虧損。更重要的是，長期持倉者現在的行為與 2022 年大不相同。

根據分析師的說法，長期持有者的供應量已上升至創紀錄的 15.8 百萬 BTC，顯示出儘管出現回調，市場仍具有強烈的信心。

與其在走弱時拋售，許多投資者仍在持續累積，這表明機構賣壓對 比特幣 [BTC] 的影響大於任何廣泛的信心下降。

這與 2022 年的熊市形成了明顯的分歧。當時，加密貨幣領域的信心持續下降，導致短期和長期持倉者都出現了大規模拋售。

現在真正的問題是，這種信念能否持續到 2026 年剩餘的時間。

如前所述，信心仍是區分比特幣與2022年熊市的主要因素。

以背景而言，比特幣在 2022 年下跌了約 65%，為其歷史上最痛苦的一年畫下句點。

雖然再次重複該週期的可能性仍顯渺茫，但近期市場動態已重新引發對熊市的討論，並再次挑戰這一信念。

最近幾個月，比特幣的韌性很大程度上來自於對更友好加密貨幣監管環境的預期。然而，在證券交易委員會撤回代幣化股票的「創新豁免」後，這一說法受到打擊。

作為回應，預測市場大幅降低了 CLARITY 法案成為法律的機率，機率從最高 75% 下降至約 56%。

情況更糟的是，參議員辛西婭·盧米斯最近警告稱，如果立法者錯過這個立法窗口，該法案可能要到 2030 年才會再次出現。

對於已經大幅反映監管進展的市場而言，此類延遲可能會進一步壓抑投資者的信心。同時，關於降息的不確定性仍持續存在。

由於宏觀和監管方面的利好因素相比幾個月前顯得較不確定，預期長期持有者在剩餘時間內的信念仍能保持不變，可能過於樂觀。

如果這種信念開始動搖，與 2022 年的比較將更難忽視。

• 比特幣 40% 的浮虧供應量並不自動表明會出現 2022 年式的熊市，因為長期持有者仍在累積而非拋售。
• 然而，較弱的監管期望和持續的宏觀不確定性可能打擊投資者的信心。