介紹：Zest Protocol 是為比特幣打造的去中心化金融協議。完全鏈上且開源，Zest 旨在透過其 Stacks Market 讓比特幣產生收益，使用戶能夠充幣、賺取收益、累積點數，並以抵押品借入資金。Zest 已在領先的比特幣第二層網絡 Stacks 上線，致力於實現更宏大的願景：建立一個以比特幣為抵押的借貸生態系統，讓 BTC 可在去中心化金融中成為首選抵押品，同時不損失使比特幣獨特的核心安全性價值。

比特幣是全球最廣為認可且流動性最高的加密資產，但其中大部分仍處於閒置狀態。許多比特幣持有者希望在保持長期持倉的同時，也能獲得流動性、賺取收益或參與去中心化金融（DeFi）。然而，現有大多數解決方案都要求用戶做出艱難的取捨。

在傳統金融中，大型機構可以將比特幣交由合格的託管方保管，並透過結構化協議借入資金。但此類設置成本高昂，需要進行入戶流程，通常僅對大額借方實用。

零售用戶面臨更困難的選擇。要將 BTC 用於 DeFi，他們通常需要透過橋接、包裝，或依賴驗證者集和託管系統來放棄直接保管權。這引入了許多比特幣持有者不願接受的信任假設。

Zest Protocol 基於一個不同的理念：比特幣應可作為生產性抵押品，但無需強迫用戶放棄自保管和安全的原則。

Zest Protocol 是一個以比特幣為核心的 DeFi 協議，支援圍繞比特幣相關資產的借貸市場。其 Stacks 市場允許用戶充幣 STX、sBTC、stSTX、USDC 等資產，以賺取收益並獲得超額抵押貸款。

該協議已於 Stacks 上線，Stacks 是一個為比特幣生態系統帶來智能合約功能的比特幣第二層解決方案。Zest 已成為 Stacks 上主要的去中心化金融協議，其充幣和借貸活動在市場中已達到顯著水平。

目標不僅僅是創建另一個借貸市場。Zest 正試圖圍繞以比特幣作為抵押品構建金融層。Zest 不僅將 BTC 視為僅存放在錢包中的資產，更希望讓每一 sat 在借貸及未來的比特幣支持型金融應用中發揮更大作用。

Zest 的 Stacks 市場 V2 改善了貸款參數的處理方式。

在早期的借貸設計中，每種抵押資產通常只有一個貸款價值比、強制平倉閾值和強制平倉罰金。這些參數廣泛適用於所有借入的債務資產，而不考慮具體的抵押-債務組合。這種做法可能效率低下，因為不同的抵押-債務組合表現各異。

Stacks 市場 V2 引入風險群組。與為每種資產套用單一固定模板不同，風險群組允許每個抵押-債務對擁有其自身的參數，包括 LTV、強制平倉閾值、罰款及其他設定。

這會帶來多項優勢。

穩定或高度相關的資產可以在不增加不必要的風險情況下支持更高的貸款價值比（LTV）。波動性較高的資產對可使用較低的貸款價值比（LTV）和更早的強制平倉閾值來保護協議。新資產也可更靈活地上線，因為參數可根據其實際行為進行調整。

V2 也引入了更平滑的強制平倉機制。與突然的強制平倉不同，強制平倉可透過分階段減倉和不同的罰金來進行，讓借方在持倉被完全關閉前有更多機會管理風險。

另一個重要功能是可選的非再抵押，讓用戶可將充幣嚴格分隔作為擔保品，確保這些資產不會被借出。

Zest 最雄心勃勃的開發之一是比特幣抵押金庫。

比特幣抵押金庫旨在讓用戶以原生比特幣作為抵押品，同時將比特幣保留在比特幣區塊鏈上。在正常運作期間，用戶的比特幣無需透過橋樑、包裝工具或託管方轉移，而是保留在比特幣L1上的自託管金庫中。借貸活動可在另一條DeFi區塊鏈上進行，而比特幣僅在強制平倉時才會移動。

這很重要，因為它能降低橋接失敗、託管方失敗或目標鏈失敗等風險。如果目標鏈發生故障，金庫的時間鎖結構可讓用戶在比特幣鏈上取回 BTC。

在完全實現的版本中，比特幣抵押金庫使用 BitVM 透過密碼學證明直接在比特幣上驗證外部智能合約的狀態。借方將比特幣鎖定在具有定義支出路徑的 Taproot UTXO 中。根據貸款是否已償還或被強制平倉，有效的證明將決定比特幣是返回給存入者還是轉移至強制平倉地址。

長期信任模型旨在減少對比特幣共識、目標鏈狀態以及挑戰窗口內至少一名誠實挑戰者存在的假設。

簡單來說：比特幣留在比特幣網絡上，而穩定幣的流動性則可來自已有 DeFi 流動性的地方。

由於完整的 BitVM 驗證尚未準備好投入生產，Zest 計畫分兩個階段推出比特幣抵押金庫。

第一階段使用預簽署的比特幣交易，並限制支出路徑。在此模型中，比特幣只能返回至借方或指定的機構清算方。監視塔協助執行正確的路徑，而守護委員會則作為初始信任_anchor，必要時可對錯誤行為提出異議。

此階段讓 Zest 能在比特幣主網上測試完整的抵押品生命週期，包括金庫建立、UTXO 管理、強制平倉、部分提領和跨鏈結算機制，無需等待實驗性 BitVM 工具完全成熟。

第二階段以完整的 BitVM 驗證取代運作信任層。在此階段，證明驗證直接控制金庫的支出路徑，無需預簽署版本或門檻簽名。用戶體驗保持相似，但驗證模型變得更加去信任化。

這種分階段的方法至關重要，因為它讓 Zest 能夠先建立並測試真實的基礎設施，然後在 BitVM 進入生產環境後升級驗證層。

Zest 至關重要，因為它專注於 DeFi 中最大的機遇之一：在不損害比特幣核心價值主張的前提下，讓比特幣產生收益。

比特幣抵押貸款是一個巨大的市場機遇，因為比特幣被廣泛持有、流動性高且全球認可。但對許多用戶而言，現有的去中心化金融解決方案需要過多的信任。Zest 的方法是圍繞比特幣建立貸款市場，同時朝著未來發展，讓比特幣仍保留在比特幣網絡上，同時仍能解鎖去中心化金融中的流動性。

其 Stacks 市場已提供與比特幣相關資產的借貸功能。其風險組系統提升了資本效率與風險控制。其比特幣抵押金庫路線圖指向一個未來，在此未來中，原生 BTC 可成為 DeFi 抵押品，而無需依賴傳統的包裝 BTC 模型。

簡而言之，Zest Protocol 正在為比特幣金融構建基礎設施：一個讓用戶可以借入、借出、賺取收益並釋放流動性，同時將比特幣置於核心的系統。

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