介紹：Re Protocol 是一個去中心化平台，透過持牌保險公司將穩定幣資本與完全抵押的再保險合約連接起來。用戶將接受的穩定幣充幣至保險資本層，獲得產生收益的代幣，例如 reUSD 或 reUSDe，並從鏈上和鏈下來源的組合中獲得回報。Re Protocol 結合 DeFi 基礎設施與全球再保險市場，旨在讓傳統上屬於機構資產類別的產品變得更透明、更易觸及且更具可組合性。

再保險通常被描述為保險公司所購買的保險。

當保險公司希望降低其對重大損失的風險敞口時，可以將部分風險轉帳給再保險公司。這有助於保險公司穩定資產負債表、管理索賠，並繼續承保保單。

歷史上，再保險一直是一個龐大但難以進入的市場。參與者通常僅限於保險公司、再保險公司、機構投資者和專業資本提供者。對於普通加密用戶或 DeFi 參與者來說，直接獲得再保險支持的回報並不容易。

Re Protocol 嘗試透過建立一個鏈上系統，將穩定幣資本分配至再保險合約來改變這一狀況。

與用戶需要直接訪問傳統再保險結構不同，Re Protocol 透過產生收益的代幣提供代幣化參與方式。這使用戶能夠透過區塊鏈基礎設施獲得與再保險相關的回報，同時保持對抵押品、準備金和代幣定價的透明度。

Re Protocol 透過保險資本層（稱為 ICLs）運作。

ICL 充當專門針對特定風險與回報特性的金庫。用戶可將 USDC、USDe 或 sUSDe 等被接受的資產充幣至協議中，作為回報，他們將獲得與該 ICL 相關的收益型代幣。

存入的資產通過鏈上智能合約和Fireblocks託管金庫進行保管。當資金投入再保險活動時，會通過法律和監管結構，例如溢額票據和§114信託帳戶。

此設計在兩個世界之間搭建了橋樑。

一方面，用戶與 DeFi 風格的代幣和智能合約互動；另一方面，該協議將資本分配給持牌再保險合作夥伴和現實世界的保險相關協議。

目標是讓這個過程比傳統再保險資本市場更透明，後者的信息通常為私人所有、延遲或僅限機構獲取。

Re Protocol 目前提供兩種主要的收益型代幣：reUSD 和 reUSDe。

reUSD 是 Basis-Plus 代幣，位於資本結構的高級優先級，專為追求更穩定、較低波幅收益的用戶設計。它享有綜合收益率加上 250 個基點的利差。由於屬於高級優先級，因此受到其下方層級的保護。

reUSDe 是保險 Alpha 代幣，位於次級優先級，提供高達 850 個基點的利差。作為獲得更高收益潛力的交換，reUSDe 承擔更多風險，因為在再保險人的自有資本耗盡時，reUSDe 會先於 reUSD 吸收損失。

這兩種代幣具有相同的整體收益來源，但風險等級、點差和贖回結構有所不同。

reUSD 設計為更具流動性，當鏈上流動性可用時，可即時贖回。若流動性耗盡，贖回將進入隊列。

reUSDe 具有季度贖回窗口，並根據可用的剩餘資本進行處理。

這為用戶提供了兩種不同的參與方式，以根據其風險和流動性偏好進行選擇。

資本結構是 Re Protocol 最重要的部分之一。

它決定當基礎再保險投資組合出現損失時，由誰首先承擔損失。

第一層是再保險公司的自有權益。這意味著獲許可的再保險公司會在協議資本受影響之前，先動用其自有資本承擔風險。

第二層為 reUSDe。作為次級優先級，reUSDe 在再保險人的權益耗盡後吸收損失，因此 reUSDe 能獲得較高的利差。

第三層為 reUSD。作為高級優先級，reUSD 受到再保險人的權益和 reUSDe 層的雙重保護，因此風險低於 reUSDe，但收益利差也較低。

這種分層結構至關重要，因為它在同一個協議內創造了不同的風險回報特徵。

希望獲得更高穩定性的用戶可選擇 reUSD；願意接受較高風險以換取更高收益的用戶可選擇 reUSDe。

Re Protocol 的收益來自一種混合模式。

部分資金可能會部署至再保險公司，於此賺取基於 SOFR 利率的收益；另一部分則可能保留在鏈上，賺取基於過去 7 天追蹤平均 sUSDe 基差交易率的收益。

最終收益為這些來源的加權平均值，再加上代幣特定的點差。

對於 reUSD，點差為 250 個基點。

對於 reUSDe，點差為 850 bps。

代幣價格每日於 UTC 00:00 透過 Chainlink 更新，並設有防護機制，以防止單日價格出現異常大幅波動。

此每日價格累積模式意味著用戶只需持有收益代幣即可賺取收益，無需每天手動申領收益。

Re Protocol 強調透明度與風險管理。

鏈上準備金預設可見。鏈下餘額，包括信託帳戶和再保險相關帳戶，均由 The Network Firm 每日核證，並透過 Chainlink 發布。

該協議還使用 Fireblocks 托管、MPC 多重簽名控制、每日準備金報告、智能合約審計以及 KYC/KYB 控制。關鍵操作，例如 oracle 配置、贖回、存取管理和託管人管理，均透過受控的多重簽名系統處理。

該協議還專注於完全抵押的配額分保合約和保守的保險計劃。根據所提供的資料，Re Protocol 專注於非災難性、低波幅、短期的保險業務，例如汽車保險投資組合、商業一般責任險和災難風險有限的財產保險。

這並不能消除風險，但表明該協議是圍繞結構化的風險控制設計，而非純粹的投機收益。

協議至關重要，因為它將去中心化金融資金與歷史上難以接觸的現實世界金融市場連接起來。

再保險是全球風險管理系統的重要組成部分，但通常缺乏透明度且過於依賴機構。Re Protocol 利用代幣化、智能合約、Chainlink 報告和結構化資本層，使參與更透明、更易於接觸。

對於用戶而言，Re Protocol 透過 reUSD 和 reUSDe 提供由再保險支持的收益。對於去中心化金融（DeFi），它將一種新型的現實世界資產收益來源引入鏈上市場。對於保險公司和再保險公司，它創造了潛在的新渠道以提供抵押資本。

簡而言之，Re Protocol 正在構建基礎設施，讓穩定幣資本能夠支持現實世界的保險市場，同時為用戶提供透明且代幣化的途徑，以接觸不同的風險與收益配置。

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