貝萊德加密資產管理規模達 796 億美元：第三季 63% 增長的關鍵驅動因素

2026/10/15 18:01:00

你是否知道，全球最大的資產管理公司如今管理的數碼資產接近 800 億美元，有效連接了傳統華爾街金融與去中心化的加密貨幣生態？在一次驚人的財務逆轉中，貝萊德（BlackRock）於 2026 年第三季的加密貨幣資產管理總額（AUM）急升 63%，達到令人矚目的 796 億美元。這一顯著回升，有力回應了市場長期以來對機構對數碼資產的興趣能否抵禦今年早些時候市場波幅的疑問。本季度的顯著增長主要源於市場價格的大幅上漲，由重拾動能的比特幣帶動，以及投資者為把握市場上漲趨勢而帶來的淨資金流入。本文深入分析貝萊德最新公布的 2026 年第三季財報，探討這 63% AUM 增長的具體驅動因素，評估有機資金流入與市場驅動收益之間的平衡，並探討此舉對機構加密貨幣投資未來的意義。

重點摘要

強勁的第三季度反彈：貝萊德的數碼資產管理規模從2026年第二季度末的488億美元躍升至2026年9月底的796億美元，增幅達63%。
市場漲勢推動了增長：基礎加密貨幣市場的價格上漲為本季度的增長貢獻了 229 億美元，遠遠超過新資金的貢獻。
資金流入回報：投資者於第三季度向貝萊德的加密貨幣產品注入了79億美元的淨新增資金，成功扭轉了上半年22億美元的資金流出。
收益產生：資產經理在第三季度從其數位資產投資組合中收取了 3900 萬美元的基本費用和證券借貸收入。
年同比赤字：儘管本季度表現爆炸性，796 億美元的數字仍比黑石在 2025 年 9 月記錄的 1040 億美元加密資產管理規模低 23%。

BlackRock 的數位資產資產管理規模於 2026 年第三季達到 796 億美元

BlackRock 的數位資產產品於 2026 年第三季結束時，管理資產達 796 億美元，較三個月前報告的 488 億美元大幅增長 63%。這項關鍵數據直接來自該公司於 2026 年 10 月 14 日發布的第三季度收益公告，凸顯了機構加密貨幣產品的快速且明確的復甦。顯著的上升趨勢表明，無論是零售還是機構客戶，在使用 BlackRock 的投資工具後，均已從今年上半年的劇烈波動中恢復過來。796 億美元的數字涵蓋了 BlackRock 整個數位資產投資組合，有效捕捉了如 iShares 比特幣信託（IBIT）和該公司以太坊相關產品內所持有的價值。

這季度擴張的龐大規模突顯了加密貨幣資產固有的激烈波幅，即使它們被包裹在交易所交易基金（ETF）等傳統且高度監管的金融工具中。在短短 90 天內資產管理規模（AUM）增長 63%，在傳統金融中極為罕見，因為傳統金融的季度增長通常僅為個位數百分比。對於貝萊德而言，這種波幅是一把雙刃劍：在熊市中可能迅速侵蝕 AUM，但在看漲的宏觀經濟週期中也能成倍放大 AUM。2026 年第三季正是由後者所定義。隨著宏觀經濟條件轉變——由包括利率預期變化、機構佈局和全球流動性動態等複雜因素推動——貝萊德的數位資產部門正好處於捕捉上行機會的有利位置。該公司的基礎設施允許傳統經紀帳戶無縫接觸現貨加密貨幣敞口，成為資金重返市場的巨大管道。

然而，要理解這 796 億美元總資產的機制，需要更深入地檢視資產管理增長的具體組成部分。資產管理增長從來不是一個單一的指標；它總是新資金流入基金與基金內已持有資產市場價值變動的結合。就貝萊德第三季度的表現而言，區分這兩個因素對於評估投資者需求的真實狀況與僅僅是市場通脹至關重要。

市場價格升值：推動 63% 增長的主導力量

市場價格上漲佔據了貝萊德第三季度數位資產增長的絕大多數，為總資產規模的擴張貢獻了高達 229 億美元。這意味著，在本季度新增至該公司加密貨幣投資組合的 308 億美元中，近四分之三並非來自新投資者的資金，而是僅僅由於已託管的比特幣和以太坊價值上升所致。在此期間，更廣泛的加密貨幣市場經歷了強勁的復甦。作為貝萊德數位投資組合中的主導資產，比特幣在本季度上漲超過 42%，從約 58,564 美元飆升至接近 84,000 美元的局部高點。由於貝萊德的 ETF 直接持有底層現貨資產，比特幣的價格任何百分比的上漲都會線性轉化為相關基金資產規模的增加。

這種對市場表現的高度依賴來推動資產管理規模（AUM），突顯了加密貨幣 ETF 與傳統固定收益或股權基金之間的獨特差異。當比特幣價格急劇上漲時，像 IBIT 這樣的基金的資產管理規模會自動膨脹，而貝萊德無需獲取任何新客戶或處理任何新充幣。這種被動增長機制是第三季度增長的主要動力。229 億美元的市場驅動收益，有效掩蓋了上半年 lingering 的擔憂，為該公司數位資產部門帶來了巨大的心理和數值上的提振。

成長指標	數量（十億美元）	Q3 總增長百分比
起始資產管理規模（2026 年第二季度末）	$48.8B	N/A
淨投資者資金流入	$7.9B	~25.6%
市場價格升值	$22.9B	~74.4%
期末資產管理規模（2026 年第三季結束）	$79.6B	100%

儘管市場升值對資產管理總額（AUM）的頭條數字極具好處，但它與有機業務增長本質上不同。價格波動完全不在貝萊德的控制範圍內，而是由全球宏觀經濟力量、監管發展和去中心化市場情緒所決定。因此，儘管 229 億美元的增長在財務上意義重大，行業分析師通常會仔細觀察隨之而來的資金流入數據，以評估資產管理公司產品的真實基本狀況和動能。若價格上漲卻無相應資金流入，則意味著用戶基礎處於停滯狀態；所幸對貝萊德而言，第三季度的數據揭示了完全不同的情況。

客戶資金重新流入，顯示機構信心回歸

在第三季度，投資者向貝萊德的數碼資產產品注入了強勁的 79 億美元新資金，這一關鍵流入成功扭轉了今年早些時候形成的負面趨勢。在 2026 年的前六個月，由於投資者因價格回調和宏觀經濟不確定性而撤離市場，貝萊德的加密貨幣產品錄得了約 22 億美元的淨提款。第三季度的逆轉，注入了近 80 億美元的新資金，顯示出投資者情緒的明確轉變，以及通過傳統金融渠道重新願意將資本配置到數碼資產的意願。

強勁資金流入的回歸，是貝萊德第三季財報中關於其加密貨幣部門最看漲的指標。儘管市場價格可能大幅波動，但淨流入代表財務顧問、機構配置者和零售投資者主動將法定貨幣投入貝萊德的基金。（）這79億美元是新進入加密貨幣生態的「閒置資金」，發揮穩定作用，並表明對受監管加密資產的結構性需求依然完全存在。這些資金流入與估值上升同時發生，顯示出典型的動量交易環境——價格上漲促使觀望資本重返市場，以避免錯過進一步的收益。

這些資金流入背後的每日交易動態，呈現出持續但有時不均的需求圖景。例如，在本季度內，特定交易時段中，貝萊德的 iShares 比特幣信託（IBIT）顯著超越其競爭對手。在十月初的某些日子，IBIT 的特定流入量超過了整個美國現貨比特幣 ETF 類別的淨總額，意味著其他基金正在拋售資產，而貝萊德則在吸收這些資產。這種動態體現了貝萊德無與倫比的品牌實力與分銷網絡。在一個多個發行商提供幾乎相同現貨比特幣產品且費用比率相近的高競爭性 ETF 市場中，貝萊德能夠捕捉到 79 億美元流入資金中的絕大部分，凸顯了其作為風險厭惡型機構進入加密領域時首選合作夥伴的主導地位。

收益產生：手續費與證券借貸

黑石在2026年第三季從其數碼資產產品中產生了3900萬美元的基本費用和證券借貸收入。儘管該公司官方的收益公告將「數碼資產、商品和多資產ETF」合併為一個總計1.64億美元的收入項目，但這3900萬美元的具體數字突顯了該公司從加密貨幣領域運營中獲得的直接財務收益。此項收入主要來自於對持有如IBIT和ETHA等產品股份的投資者收取的管理費，費用按資產總管理規模的一定比例計算。

要理解這 39 億美元的意義，必須將其置於貝萊德龐大的企業規模背景中。截至 2026 年第三季末，貝萊德報告的總資產管理規模高達 15.49 兆美元。因此，796 億美元的數碼資產僅佔該公司總投資組合的 0.5% 以上。同樣地，39 億美元的加密相關收入，僅是公司數十億美元季度收益中的一小部分。然而，這項收入來源的戰略重要性，遠遠超過其當前的名義價值。

指標	數碼資產投資組合	總計貝萊德運營	加密貨幣佔總數的百分比
資產管理規模	796 億美元	15.49 兆美元	~0.51%
季度淨資金流入	79 億美元	205.5 億美元	~3.84%

透過從一個高度創新且波動劇烈的領域中獲取 3900 萬美元的費用，貝萊德正在證明連接華爾街與區塊鏈資產的商業可行性。此外，證券借貸收入的加入表明，貝萊德正在積極管理這些資產以產生額外收益，這是一種在傳統ETF管理中常見的做法，現已應用於數碼資產。儘管加密貨幣目前僅佔貝萊德帝國不到 1%，但它卻是歷史上增長最快的金融產品之一。這家資產管理公司正在數位經濟中牢牢立足，確保在全球財富日益與代幣化資產和加密貨幣互動時，貝萊德仍為主要的收費者。

比較 2026 年第三季與去年同期水平：1040 億美元基準

儘管季度環比大幅增長了 63%，貝萊德的 796 億美元加密資產管理規模仍比 2025 年 9 月創下的 1040 億美元歷史高點低 23%。這一同比缺口提供了關鍵背景，提醒我們 2025 年底至 2026 年中間所發生的嚴重市場收縮。僅在單一季內增加 308 億美元仍不足以恢復先前的歷史高點，這說明了此前跌幅的深度。

目前的 796 億美元與先前的 1040 億美元之間的差距，主要源於持續的按市價計價虧損。在過去十二個月內，市場價格波動使貝萊德的加密貨幣資產價值減少了約 306 億美元。在同一段一年期間內，淨流入金額為正向的 63 億美元。由於市場價值蒸發（306 億美元）約為新資金進入基金（63 億美元）的五倍，因此整體資產管理規模（AUM）出現了年對年淨下降。2026 年第三季度的表現成功終止了連續兩個季度的下滑，但這僅代表一個恢復階段，而非新的歷史性擴張。

這一動態凸顯了大量投資於加密貨幣產品的資產管理人所面臨的基本挑戰。由於傳統ETF根據總資產規模（AUM）收取費用，該公司的收入與基礎資產的極度波動價格緊密相連。嚴重的加密貨幣熊市不僅嚇退了新資金流入，更因資產價值下跌而主動縮小了現有的費用基礎。貝萊德第三季度的復甦表現出色，但持續存在的23%年同比缺口證明，數位資產領域仍需顯著且持續的價格上漲，才能完全彌補2026年市場修正期間所損失的巨額價值。

對機構採用加密貨幣的廣泛影響

來自貝萊德 2026 年第三季收益報告的數據，為整個機構加密貨幣市場提供了明確的指標。當全球最大的資產管理公司報告近 80 億美元的新資金流入，以及加密資產管理規模（AUM）上升 63% 時，這向金融業其他領域傳遞了強烈信號。這驗證了這樣一個觀點：機構對比特幣和以太坊的興趣並非短暫趨勢，而是資產配置策略的結構性轉變。投資者在經歷了困難的上半年後，選擇積極「逢低買入」，並將數十億美元投入貝萊德的 ETF，這表明市場正在成熟。

機構正日益以長期宏觀經濟的視角看待數碼資產，認可其作為投資組合分散工具以及對抗法定貨幣貶值的潛在對沖功能。貝萊德憑藉如 IBIT 之類的產品，為這筆資本提供了一條受監管、安全且運營熟悉的部署途徑。隨著我們邁向 2026 年底，796 億美元的資產管理規模里程碑，見證了加密資產類別的韌性。儘管市場仍易受劇烈波幅和監管審查的影響，但貝萊德等華爾街巨頭的存在，確保了數碼資產已牢固地融入全球金融體系。第三季度的增長不僅是貝萊德資產負債表的勝利；更是加密貨幣持續主流金融化的關鍵一步。

結論

貝萊德2026年第三季財報強力證實了加密貨幣市場的韌性，其數碼資產資產管理規模（AUM）躍升63%至796億美元。這項令人印象深刻的復甦，主要由市場價格上漲帶來的229億美元大幅增長所推動，並伴隨79億美元的新增淨流入，表現極為樂觀。這筆資金流入成功扭轉了今年上半年的資金外流趨勢，顯示機構與零售投資者信心強勢回歸。此外，本季產生的3900萬美元費用證明，數碼資產正成為這家15.5萬億美元資產管理公司一個可靠但目前規模尚小的收入來源。然而，更廣泛的背景仍至關重要；儘管第三季增長迅猛，但加密貨幣總AUM仍比2025年9月紀錄的1040億美元高點低23%。這突顯了該資產類別的巨大波幅，以及此前市場修正的深遠影響。最終，貝萊德的第三季業績鞏固了其作為傳統華爾街資本與去中心化數碼資產經濟之間無可爭議橋樑的地位，為未來幾年持續的機構整合奠定基礎。