Aave V4 充幣量突破 3 億美元，活躍貸款達 1 億美元歷史新高

Aave V4 自 2026 年 3 月推出以來錄得最強勁的增長，以太坊和 Avalanche 上的充幣金額已超過 3 億美元，活躍貸款超過 1 億美元。這一里程碑反映了市場對去中心化貸款、穩定幣流動性以及透過 Aave 升級基礎設施進行抵押借款的需求上升。與早期版本依賴不同市場的獨立流動性池不同，V4 引入了模組化的中心輻射架構，旨在提升資本效率、風險定價和市場擴張。目前以太坊幾乎產生了所有 V4 的活動，而 Avalanche 的部署則為原生資產、外匯策略和代幣化現實世界資產貸款開闢了額外路徑。儘管新紀錄強化了 Aave 在 DeFi 貸款市場的地位，但這項增長的可持續性將取決於借款需求、充幣留存率、協議收入和有效的風險管理。

Aave V4 自 2026 年 3 月推出以來，已達成最重要的採用里程碑，總充幣額超過 3 億美元，活躍貸款首次突破 1 億美元。截至 2026 年 7 月 23 日，該去中心化借貸協議持有的供應資產約為 3.097 億美元，未償還貸款為 1.034 億美元，總鎖倉價值為 2.063 億美元。充幣與借貸數字均為 Aave V4 在以太坊和 Avalanche 上的歷史新高。供應流動性與未償還債務的同步增長表明，升級後的 DeFi 借貸協議正吸引尋求利息的存入者，以及使用數碼資產進行穩定幣融資、槓桿以太坊持倉和其他鏈上策略的借方。這種組合比單純的充幣增長更具意義，因為一個健康的去中心化借貸市場需要充足的流動性與持續的借貸需求。

Aave V4 充幣與活躍貸款增長於 2026 年加速

自 Aave V4 在以太坊首次部署以來，其增長顯著加速。4 月 1 日的充幣金額僅為 547 萬美元，至 5 月增至 4190 萬美元，6 月增至 1.189 億美元，7 月初達到 2.295 億美元。活躍貸款亦呈現類似上升趨勢，從 4 月初的 138 萬美元增至 5 月的 1540 萬美元、6 月的 3300 萬美元，以及 7 月 1 日的 7570 萬美元。截至 7 月 23 日，Aave V4 的充幣金額已達 3.097 億美元，活躍貸款攀升至 1.034 億美元。在最近 30 天內，總供應資產增加了約 58%，而未償還借款則擴張了 87.5%，顯示貸款需求的增長速度快於存入的流動性。目前約有三分之一的供應資本被借出，Aave V4 的預計使用率為 33.4%，仍保留大量流動性以供提領和未來借款。

為何 Aave V4 的充幣、活躍貸款和總鎖倉價值顯示不同數字

3 億美元的充幣里程碑不應與 Aave V4 的 TVL 混為一談，因為充幣、活躍貸款和總鎖倉價值衡量的是借貸市場的不同部分。充幣代表用戶提供的總價值，包括借方後來從協議中提取的資產。活躍貸款衡量未償還債務，而 TVL 則代表在排除借出資產後仍被鎖定的資本。將約 1 億 340 萬美元的貸款從 3 億 970 萬美元的充幣中扣除，可得出約 2 億 630 萬美元的 TVL。以太坊繼續佔據 Aave V4 充幣和借貸的幾乎全部份額，而 Avalanche 則在七月上線後仍處於早期採用階段。此紀錄僅適用於 V4，而非整個 Aave 生態，因為 V3 仍管理著大得多的餘額。儘管如此，Aave V4 充幣、活躍貸款和利用率的快速擴張，為市場對其升級版去中心化借貸基礎設施日益增長的需求提供了早期證據。

Aave V4 於以太坊上的快速成長，源自於更高的市場容量、穩定幣激勵、擴展的抵押品選擇以及更強勁的借貸需求。該協議最初以保守的充幣和借貸上限上線，以便 Aave DAO 評估其在真實市場條件下的表現。隨著多個儲備金接近上限，治理層批准了多次調高上限和提款上限，讓更多流動性進入 Core、Prime、Plus 和 Global Dollar 市場。frxUSD 和 USDG 的激勵活動也幫助建立了更深的穩定幣流動性，而 Global Dollar 市場和 PT-USDG 抵押品的引入，則擴展了用戶可用的固定收益和結構化借貸策略範圍。Aave V4 的中心-輻射架構進一步推動了採用，讓專門的借貸環境能在各自 Hub 內訪問共享流動性，同時保持獨立的抵押品規則、信用限額和風險參數。此架構提升了資本效率，並讓引入新的 DeFi 借貸市場變得更容易，無需為每個使用案例重建獨立的流動性池。因此，以太坊已有的 Aave 使用者基礎、深厚的資產流動性，以及對 WETH、USDG、frxUSD、USDT 和 USDC 借貸的需求，仍然是 Aave V4 充幣和活躍貸款增長的主要來源。

Aave V4 擴展至Avalanche，進一步擴大了該協議的多鏈增長策略，儘管以太坊仍佔據目前 V4 存款和活躍貸款的幾乎全部份額。Avalanche 部署初期設立了一個核心流動性中心和三個專業市場：一個通用主市場、一個用於 sAVAX 和 WAVAX 策略的 AVAX 相關市場，以及一個支援 EURC、USDC 和 USDT 之間借入的外匯市場。此架構使 Aave 能夠接入 Avalanche 原生流動性、流動性質押活動、比特幣支持資產，以及跨貨幣穩定幣策略的需求。Avalanche 基金會亦承諾提供高達 1,500 萬美元的里程碑式激勵，與市場上線和績效目標掛鉤，這可能促進未來的存款、借入和協議收入。計劃中的真實資產中心最終將允許機構和合格用戶在獨立風險控制下，以代幣化金融資產作為抵押進行借入。同時，Aave V4 進行了廣泛的安全審查、逐步提高上限，並由治理管理的分階段上線，有助於增強對新基礎設施的信心。以太坊和 Avalanche 的持續增長，最終將取決於激勵減少後存款是否能持續、活躍貸款是否繼續擴張，以及新市場能否產生可持續的需求而非臨時性流動性。

Aave V4 以模組化架構取代傳統的每池市場模式，將流動性管理與用戶端借貸活動分離。流動性中心負責管理資產和全系統會計，而各個輻條則處理特定市場的充幣、抵押、借貸和強制平倉。此架構旨在提升資本效率、引入更精準的風險控制，並讓開發專門的 DeFi 借貸產品時無需重建協議的核心基礎設施。

1. 流動性中心協調資本與會計：流動性中心記錄與其連接的每個授權輻條所提供的資產、未償債務、累計利息和可用流動性。用戶不直接與中心互動；他們的交易通過輻條進入，並在中心層級進行記錄。基於股份的會計系統追蹤持倉如何因利息累積而變化，從而減少在不同借貸池之間反覆轉帳的需求。中心還通過借貸限額確定每個輻條可提供的資金或可借入的資金。這些控制措施防止個別市場獲得無限流動性，並允許 Aave 治理在市場狀況變得更具波動性時限制風險敞口。

 

2. Spoke 創建專屬的 DeFi 借貸市場：每個 Spoke 均作為面向用戶的借貸環境，專為特定資產類型、抵押品配置或借入策略設計。Spoke 決定用戶可提供哪些資產、可借入哪些代幣、哪些 oracle 飲用計算抵押品價值，以及持倉何時符合強制平倉條件。這種模組化架構使 Aave V4 能夠支援穩定幣市場、相關資產策略、代幣化金融產品及其他借貸用例，而無需強制所有借方遵循相同的風險框架。透過市場特定的設定，可限制風險敞口，降低某一類抵押品問題影響其他所有借貸環境的可能性。

 

3. 借貸利率反映抵押品風險：Aave V4 透過其使用者風險溢價系統，引入與抵押品相關的借貸成本。借方使用相同資產時，由於其抵押品的流動性、波幅和底層結構可能有顯著差異，因此所產生的風險並非相同。V4 可在基礎借貸利率上增加風險溢價，當持倉依賴流動性較低、波幅較高或結構較複雜的抵押品時。由較強抵押品支持的持倉，因此可能獲得更優惠的借貸條件。將貸款定價直接與抵押品品質連結，使協議能根據借方所引入的風險來收費，而非對差異顯著的持倉套用幾乎相同的利率。

 

4. 目標性強制平倉保護借方持倉：Aave V4 使用目標健康指數來確定強制平倉時需還幣的數量。當借方的健康指數低於 1 時，清算者僅償還將持倉恢復至相關 Spoke 設定目標所需的數量。此系統可減少不必要的抵押品售出，並防止借方的持倉被關閉超過所需部分。變動的清算獎勵會隨著持倉健康狀況惡化而增加，為清算者提供更強的動機，優先處理風險最高的債務。此外，防小額資產規則要求完全清除極小的剩餘餘額，以限制無經濟效益的債務和抵押品持倉累積。

 

5. 新的借貸產品無需遷移現有流動性即可上線：Aave V4 允許治理機構授權額外的 Spoke，而無需替換中央流動性中心，也無需現有存入者將其充幣移至全新的資金池。開發者可引入專門的抵押品市場、自動化金庫和新的鏈上信貸產品，同時使用中心已支援的資產。每個擬議的 Spoke 在啟用前均可接受獨立的安全審查、或然機配置、風險限額和強制平倉規則。此架構使 Aave V4 更易擴展，同時保持穩定的會計基礎，幫助協議在不為每個市場重建流動性基礎設施的情況下，推出新的 DeFi 借貸機會。

透過將流動性、會計和市場特定的借貸規則分離為獨立的組件，Aave V4 建立了一個更靈活的去中心化借貸架構。其中心-輻射架構結合了共享資本管理與本地化風險控制，使不同的借貸產品能根據各自的抵押品和強制平倉要求運作。此模型有助於 Aave 支援更廣泛的鏈上信貸市場，同時更清晰地限制每個市場所能引入的風險程度。

Aave V4 的充幣金額超過 3 億美元，活躍貸款金額超過 1 億美元，強化了該協議的成長敘事，並展現市場對其升級版 DeFi 借貸基礎設施的需求不斷增加。更高的借貸活動可為 Aave 生態帶來額外的利息、費用和收入，可能提升 AAVE 治理的重要性。然而，協議使用量的上升並不能保證 AAVE 價格上漲，因為其價格還取決於更廣泛的加密貨幣市場狀況、代幣流動性與投資者情緒。

快速擴張也帶來了風險。智能合約漏洞、預言機失敗、波動性抵押品和失敗的強制平倉都可能造成損失或壞賬。部分充幣和貸款可能由臨時激勵支持，意味著當獎勵到期時，流動性可能下降。因此，治理必須在擴張與適當的借貸上限、抵押要求和風險參數之間取得平衡。

未來的增長將取決於 Aave V4 是否能在激勵措施改變後保留存款、擴大活躍貸款並產生可持續收益。Avalanche 的採用、新的 Hub-and-Spoke 市場、代幣化的現實世界資產，以及從 Aave V3 的逐步遷移，都可能帶來額外的機會。投資者應關注利用率、協議收入、強制平倉表現、壞帳以及新 V4 市場的增長。

1. 建立 KuCoin 帳戶：使用電子郵件地址或手機號碼註冊，設置強密碼並啟用雙重驗證，以提升帳戶安全性。
   
   

2. 完成實名認證：提交所需的個人資訊及有效身份證明文件。驗證要求和可用服務可能因國家或地區而異。
   
   

3. 為您的帳戶充值：透過可用的信用卡、借記卡、銀行轉帳或支援的第三方收付款方式購買 USDT。您也可以在確認正確的地址和區塊鏈網路後，從其他錢包存入現有的加密貨幣。
   
   

4. 尋找 AAVE 交易市場：打開在 KuCoin 購買 AAVE 頁面，將 USDT 轉帳至幣幣帳戶，並找到 AAVE/USDT 幣幣交易對。
   
   

5. 選擇訂單類型：選用市價單以最佳可用價格購買 AAVE，或使用限價單設定您偏好的購買價格。輸入數量，並檢閱預估成本與手續費。
   
   

6. 確認並儲存您的 AAVE：檢查所有細節後確認訂單。訂單執行後，AAVE 代幣將顯示在幣幣帳戶中，您可以選擇將其保留在該帳戶中，或轉移至相容的自託管錢包。

Aave V4 的充幣超過 3 億美元、活躍貸款超過 1 億美元，標誌著其新型 DeFi 貸款模式的重要早期測試。在以太坊上的快速增長、於 Avalanche 上線以及借貸活動的增加，顯示用戶開始採用該協議的模組化市場和基於風險的貸款功能。中心輻射架構使 Aave 能夠更靈活地引入新的抵押品類型和信用產品，同時透過專門的市場設定控制風險敞口。然而，V4 仍只是 Aave 生態中的一小部分，其長期成功將取決於可持續的貸款需求、有效的強制平倉、負責任的治理，以及在激勵措施減退後維持流動性的能力。若充幣、活躍貸款和協議收入持續增加，且沒有重大壞帳，將提供更強有力的證據，證明 Aave V4 有潛力成為去中心化貸款市場的重要部分。

1. Aave V4 是否取代了 Aave V3？

不會。Aave V3 仍處於活動狀態，並繼續管理該協議的大部分充幣和借貸。由於兩個版本通過不同的智能合約和市場運行，用戶不會被自動遷移至 V4。隨著 V4 增加更多資產、網絡和借貸產品，過渡將逐步進行。

2. 以太坊抵押品能否直接用於 Aave V4 Avalanche？

以太坊和Avalanche維持獨立的流動性、抵押品和借貸持倉。想要在Avalanche上使用Aave V4的用戶，必須在該網絡上持有支援的資產。在區塊鏈之間移動資產可能需要使用橋接或交易所轉帳，這可能帶來額外的安全、託管和交易風險。

3. 使用者如何存取 Aave V4？

用戶可透過 Aave Pro 進入 Aave V4，Aave Pro 是為其中心輻射式市場所打造的介面。連接相容錢包後，用戶需選擇網路、市場和支援資產，然後提供流動性或開立抵押貸款。交易仍為非託管性質，並透過智能合約執行。

4. 任何人都可以建立新的 Aave V4 Spoke 嗎？

不行。在新 Spoke 與 Liquidity Hub 互動之前，必須獲得授權。建議的 Spoke 通常需要進行技術評估、安全審查、風險參數設定以及 Aave 治理批准。此流程可防止未經授權的市場抽取共享流動性或引入不受控制的抵押品風險。

5. Aave V4 的利率是如何確定的？

Aave V4 的利率主要由資產利用率決定，該指標衡量已借出的流動性比例。隨著利用率上升，借款利率通常會上漲，以鼓勵還款並吸引額外充幣。當持倉依賴風險較高的抵押品時，用戶風險溢價也可能提高借方的利率。

6. 供應商可以隨時提幣他們的 Aave V4 充幣嗎？

供應商通常在有足夠未借出的流動性時可提幣。若大部分資產已被借出，或撤回抵押品會使用戶自身的貸款持倉變得不安全，則提幣可能會受到限制。因此，較高的使用率會減少即時可用的流動性，直至借方還幣或有新的供應商進入市場。

7. 誰控制 Aave V4 的風險參數和緊急措施？

Aave 治理通過 DAO 批准的提案、理事會和授權服務提供商控制主要協議參數。這些控制可能包括抵押因子、借貸限額、預言機設置以及緊急暫停或凍結功能。Aave Labs 提供軟體和提案，但並未獨立控制每個去中心化的 Aave 市場。

 

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務、投資、法律或稅務建議。加密貨幣和去中心化金融涉及重大風險，包括波幅、強制平倉、智能合約失敗及資金損失風險。請在做出財務決策前自行進行研究。

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