SpaceX 股價跌至 135 美元 IPO 價以下：2026 年 7 月是否該趁低吸納？

2026/07/17 11:25:00

介紹

SpaceX（NASDAQ：SPCX）的股價已跌至2026年6月設定的135美元IPO價格以下，截至7月中旬交易價約為126–131美元。此下跌發生在IPO後曾高於200美元的峰值之後，引發投資者的一個關鍵問題：這波下跌是買入機會，還是預示著更深的風險？

簡短的答案可能是「否」——在當前水平買入跌勢資產，因即將到來的鎖倉解禁、高估值、近期營運挫折以及日趨激烈的競爭，面臨顯著的短期下行風險。儘管 SpaceX 在可重複使用發射和 Starlink 增長方面佔據主導地位，但隨著初始熱潮消退，其基本面尚未能支撐此期權費。

本文分析 SpaceX 在首次公開募股後的表現、財務狀況、競爭壓力及鎖定期風險，以協助投資者評估投資敞口——特別是透過 KuCoin 等平台參與與太空科技或區塊鏈相關的加密貨幣投資機會。

為何 SpaceX 股價跌至低於 135 美元的 IPO 價格

SpaceX 的股價自創紀錄的首次公開發行以來大幅下跌，因獲利了結、營運消息和估值現實檢驗而跌破發行價。該公司於 2026 年 6 月 11 日以每股 135 美元的價格進行歷史性 IPO，籌集了 750 億美元——為歷來最大規模——並以 150 美元開盤，首日收盤接近 161 美元，意味著市值達 2.1 兆美元。

截至2026年7月中旬，受波幅影響，股價交易於126–145美元之間，較接近202–225美元的高點下跌超過20–25%。主要觸發因素包括7月16日星艦發射嘗試失敗（因引擎問題中止），以及中國於7月10日成功進行可重複使用火箭回收測試，挑戰了SpaceX的技術優勢。

初始流通量較低（約 5%）推動了早期漲幅，但也放大了波動。隨著更多股份釋出，賣壓逐漸增加。分析師指出，這與 IPO 後的模式相似，熱情很快消退。

SpaceX 的財務狀況：強勁增長但巨額虧損

SpaceX在2025年實現了強勁的收入增長，主要由Starlink推動，但其虧損持續加速，盈利能力依然薄弱，令人質疑其極高的估值。根據其S-1文件及近期披露的資訊，SpaceX在2025年的收入為187億美元，年增長率為33–43%，其中Starlink貢獻了114億美元（約占61%）。

2026 年第一季營收為 47 億美元，但淨虧損達 42.8 億美元。儘管 2025 年全年調整後 EBITDA 達 66 億美元，全年虧損仍達 49–49.4 億美元。資本支出因 Starship、AI 和衛星擴張而大幅增加。

在 2026 年 7 月約 1.9–2 兆美元的市值下，市銷率超過 100 倍的追蹤收入——遠高於同行。考慮 2025 年收入的傳統 DCF 模型顯示，每股合理價值更接近 50–60 美元。

Starlink 的訂戶數已突破 1000 萬，支撐了持續性收入，但龐大的研發支出（包括 AI 整合）使保證金承受壓力。

運營亮點與近期挫折

SpaceX 凭藉 Falcon 9 的可靠性與 Starship 的進展保持發射主導地位，但近期的測試失敗和競爭削弱了短期動能。該公司在 2026 年完成了多次成功的 Falcon 9 任務，包括助推器著陸。

然而，7 月 16 日的星艦第 13 次飛行因引擎啟動問題中止，此前已發生過多次事故，包括 5 月的助推器失敗。這些「快速非計劃解體」在測試中雖常見，但凸顯了 NASA 合約與火星目標的執行風險。

中國7月10日長征十號B海上網捕成功，標誌著直接挑戰。這是首次軌道級可重複使用助推器回收，縮小了成本降低方面的差距，而這正是SpaceX的核心優勢。

估值風險與市場情緒

即使在 135 美元時，SpaceX 依據傳統指標也並非「便宜」，而目前的下跌尚未反映完整的鎖倉供應量或成長正常化。中位數分析師目標仍持樂觀態度（6 月約為 238 美元），但歷史顯示，大型 IPO 常因流通股增加而在第一年表現欠佳。

低流通量（最初約 5%）導致波幅；隨著擴張，下行壓力可能上升。第二季收益將於八月初公布，至關重要。

即將到來的鎖倉到期：重大供應風險

SpaceX 的分階段鎖定期安排製造了短期賣壓，首批大量股份將於 2026 年第二季收益公佈後不久解鎖。早期內部人士和員工（成本遠低於 135）有強烈動機出售。

關鍵日期包括：

第二季收益公布後（八月初）：20% 解鎖（若高於 $175.50，則額外 10% 條件性解鎖）。
隨後於十月分批釋出 7%。
完整 180 天到期時間約在 2026 年 12 月。

這可能迅速使流通量幾乎翻倍，壓低價格。埃隆·馬斯克的股份將被鎖定更久（至2027年）。

你應該在 KuCoin 上投資 SpaceX 嗎？

由於鎖定期壓力、估值偏高和執行風險，SpaceX 股票在 $135 以下仍非具吸引力的買入機會，建議等待進一步回調或更明確的催化因素。專注於加密貨幣的 KuCoin 用戶可探索衛星通訊、去中心化金融空間經濟相關項目或相關代幣，以獲得間接曝險，並享有更高的流動性與不同的風險特徵。

如需直接存取 SPCX，請監控獲利後的市場反應與鎖倉資金流動。長期看好 Starlink 及多行星目標者，可在更深的回調時累積，但短期內保持耐心為明智之舉。請始終分散投資並管理風險。

如果您擔心近期的波幅，可以使用 KuCoin 的 copytrading 中心或 TraderPro 活動，跟隨其他領先交易員的策略，或註冊成為領先交易員。

結論

SpaceX 的股價低於其 135 美元的 IPO 價格，反映了在創紀錄的首日上市後熱潮減退，再加上 Starship 發射中止、中國可重複使用火箭的進展，以及鎖定期即將到期帶來的股份供應增加。該公司透過 Starlink 和發射領先地位實現了令人印象深刻的收入增長，但巨大的虧損、極高的估值倍數和運營挑戰削弱了看漲前景。

總而言之，這並非理想的抄底時機。即將到來的第二季財報和八月解鎖可能會進一步測試支撐位。投資者應權衡遠景潛力與短期波幅。對於 KuCoin 交易者而言，以太空為主題的加密資產或能提供更易進入整個板塊的進場點。密切關注發展動態——SpaceX 的故事仍是科技領域最雄心勃勃的之一，但在公開市場中，時機至關重要。