SpaceX 股票價格已回升至其 135 美元 IPO 價之上——SPCX 會在 2026 年跌至 100 美元以下嗎？

2026/09/02 11:15:00

介紹

2026 年 8 月 6 日，價值約 1230 億美元的內部人士股份解禁可售，而 SpaceX 的股價上漲，而非下跌。隨著 SPCX 目前交易價接近 142 美元，重回其 135 美元的 IPO 價格之上，對於這個重大問題的簡短答案是：今年股價跌破 100 美元的可能性不大，但並非完全不可能。預期的鎖定期後拋售潮從未出現，華爾街的中位數價格目標為 225 美元，而該公司的人工智慧運算願景，正日益被視為核心基本面，而非附帶故事。

然而，截至 2026 年 12 月 8 日的逐步解鎖計劃意味著供應過剩並未完全消失，只是正在縮減。以下是數據對 SpaceX 是否能在今年年底前重返三位數區間，甚至跌至 100 美元以下的分析。

SpaceX (SPCX) 股票目前處於什麼水平？

SpaceX 股票 在 2026 年 9 月上旬的交易價格約為每股 142 美元，比其 135 美元的 IPO 發行價高出約 5%，並比 8 月的低點高出約 35%。這段走勢極為劇烈。SpaceX 於 2026 年 6 月 11 日以每股 135 美元的價格進行首次公開募股，售出超過 555 億股，籌集了創紀錄的 750 億美元，估值約為 1.75 萬億美元，幾乎是沙特阿美在 2019 年創下的前紀錄的三倍。

根據 Motley Fool 的市場數據，該股票於 6 月 12 日以 150 美元開盤，在交易初期最高攀升至 225.64 美元，隨後持續下滑，於 7 月跌至 IPO 價格以下，並在 8 月初降至 52 週低點 104.83 美元。自那以來，SPCX 已回升至 135 美元水平，並向 142 美元推進，使其市值重新接近 2 兆美元。

換句話說，市場已經對次級首次公開募股的情景進行了壓力測試——買家的出現價格遠高於 100 美元。

8 月 6 日鎖倉到期後實際發生了什麼？

許多人擔心的大規模內部人士拋售並未發生。2026年8月6日，員工和早期投資者持有的最多9.115億股股份解禁可交易，這一批股份價值約1230億美元，比首次公開募股本身大約64%，是典型大型股解禁規模的68倍。根據鎖定期追蹤數據，SPCX當天從歷史低點上漲約6%。

多個結構性因素解釋了這種平靜：

解鎖並不等同於出售。被允許出售並不等同於願意出售。對於具有強勁長期故事的公司，內部人士通常會持有，尤其是當他們認為股票被低估時。
最大的信念持有者本來就被鎖定。埃隆·馬斯克約64億股股份被鎖定366天，直至2027年6月，且無提前解鎖條款。早期風險投資者如紅杉資本和a16z被廣泛視為長期視野的「信念資本」。
被動需求吸收供應。根據雅虎財經，SpaceX 於 2026 年 7 月 7 日加入納斯達克 100 指數，使該股票對全球資產規模超過 8000 億美元的指數基金和 ETF 開放購買。

2026 年第二季財報於 8 月 4 日解鎖前發布，為反彈增添了動能。根據 BingX 的財報覆蓋，收入較去年同期成長約 92%，強化了基本面（而不僅僅是稀缺性）推動股價的論點。摩根士丹利分析師亞當·喬納斯在到期前曾指出，若 SPCX 跌至 100 美元，市場將幾乎不為其 AI 業務賦值，同時低估其發行與連接性。隨著首次解鎖的不確定性消除，此一壓力消失本身即為看漲訊號——而自那以來股價的表現表明市場持相同看法。

SpaceX 的 AI 計算帝國是否仍被低估？

AI 基礎設施 的故事可能是最被低估的推動 SpaceX 估值的因素。儘管大多數報導都專注於火箭和 Starlink，但最近的披露顯示，SpaceX 正在打造可能成為全球最大的 AI 計算業務之一。

AI 計算機遇有多大？

數字令人震驚。根據 SemiAnalysis 和 Michael Parekh 的 AI-RTZ 新聞簡報在 2026 年 8 月的分析，馬斯克在 SpaceX 的首次公開財報電話會議上表示，公司「保守」目標是在 2027 年單獨提供 6 至 8 吉瓦的 AI 計算能力，潛力可超過 10 吉瓦。以目前約每吉瓦 500 億美元的市場價格計算，這意味著潛在價值達 3,000 億至 4,000 億美元——如果未來 12 至 24 個月內有 8 吉瓦上線，單靠銷售 AI 計算能力就可能產生數千億美元的收入。作為參考，特斯拉的年收入約為 1,000 億美元，意味著 SpaceX 的計算業務理論上可與數個特斯拉的年銷售額相媲美。

商業實績已真實出現。2026年5月6日，Anthropic 簽訂協議，租用位於孟菲斯的 Colossus 1 數據中心全部算力——超過 300 兆瓦、涵蓋 220,000 台以上 NVIDIA GPU——並於 2029 年 5 月前每月支付 12.5 億美元，根據 WisdomTree 報導的公司 S-1 文件，此合約對 SpaceX 的價值超過 400 億美元。

那 Orbital Compute 呢？

Orbital compute 正從科幻走向工程路線圖——而發射衛星正是 SpaceX 的專長。根據 SemiAnalysis 引用的 S-1 文件，該公司於 2026 年 1 月向 FCC 提交的文件設想了一個由最多一百萬顆衛星組成的星座，將 AI 計算能力送入低地球軌道，長期目標是每年向太空發射 100 吉瓦的計算能力。根據 Tom's Hardware 的報導，為支持此計劃，SpaceX 於 2026 年 6 月啟用了面積達 1100 萬平方英尺的 Gigasat 工廠，目標是在 2027 年底前透過其 AI1 衛星實現每年 1 吉瓦的太空 AI 計算能力。馬斯克預測，五年內每年發射到軌道的 AI 計算能力將超過地球上累計總量。

在此期間，Starlink 仍然是現金引擎。根據 Tom's Hardware 的數據，截至 2026 年 6 月，該星座擁有約 10,500 顆在軌衛星，為 SpaceX 提供了經過驗證的收入基礎以及軌道計算將依賴的部署經驗。

華爾街分析師對太空探索技術公司（SpaceX）有何看法？

華爾街普遍看多，中位數價格目標為 $225，約比當前水平高出 58%。根據《財富》2026 年 7 月的整理，23 家承銷銀行中有 17 家提出了明確的 12 至 18 個月目標，範圍從 Stifel 的 $190（最低）到 Raymond James 的 $800（最高）：

堅實	價格目標	由約 $142 計算的隱含上漲空間
Stifel	$190	約 34%
高盛	$205	~44%
JPMorgan	$225	~58%
德意志銀行	$255	~80%
Morgan Stanley	$300	~111%
Raymond James	$800	~463%

根據 CNBC 引述的 LSEG 數據，約三分之二的分析師建議為「買入」或「強力買入」。德意志銀行稱 SpaceX 為「文明抱負的巔峰」，而瑞銀則將其視為 21 世紀定義性的工業基礎設施公司之一。

不過，懷疑態度值得注意。佛羅里達大學的IPO專家Jay Ritter將這些集中的目標稱為「模仿」行為，並指出，SpaceX在2025年以186.7億美元的收入虧損了49.4億美元——即使在當時，其估值也高於銷售額的100倍。然而，隨著分析師覆蓋、估值模型、流動性以及指數納入的成熟，SpaceX正迅速成為機構在資產配置決策中必須與Nvidia、Microsoft、Amazon和Google進行比較的證券。

SpaceX 在 2026 年仍有可能低於 100 嗎？

跌破 100 美元是可能的，但可能需要多個看跌因素同時出現。目前的估值已包含對星鏈、星艦、人工智慧基礎設施和軌道運算的高增長預期——因此，真正的風險在於執行不及預期，而不僅僅是供應問題。

剩餘的供應時間表是近期最明確的壓力來源。根據鎖倉追蹤數據，關鍵的即將解鎖項目包括：

日期（2026）	解鎖活動	大約大小
9 月 9 日	員工批次（第 90 天）	3.19 億股
9 月 24-25	員工股份分批；流通量擴張至約為首次公開發行水平的 6 倍	約 328 億股
10 月 - 11 月	分批解鎖員工股份；第三季度後解鎖約 28%	最多約 13 億股
12 月 8 日	完整 180 天到期；浮動量達到 ~66%	剩餘員工封鎖

隨著流通股從上市時的僅 4.9% 增至 12 月的 66%，SPCX 價格中嵌入的「稀缺性期權費」將自然消退。股票能否維持穩定，將越來越取決於基本面——來自計算合約的收入、星艦的進展，以及機構需求是否持續吸收新供應。

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結論

SpaceX 的股票已回升至其 135 美元的 IPO 價格，並交易於約 142 美元，證據顯示其在 2026 年回跌至 100 美元以下的可能性不大。8 月 6 日的鎖定期——日曆上單一最大的供應衝擊——已平安過渡，未出現大規模拋售；埃隆·馬斯克的股份將鎖定至 2027 年 6 月，而納斯達克 100 指數的納入則提供了穩定的被動需求。從基本面來看，AI 計算的故事正在加速：僅 Anthropic 合約的價值就超過 400 億美元，管理層目標是在 2027 年增加 6 至 8 GW 的額外 AI 計算能力，並將軌道計算作為長期選項。華爾街的中位數目標價 225 美元反映了機構的認可。

風險依然真實存在：截至12月8日的逐步解鎖將使流通量擴大至66%，稀缺性期權費將被稀釋，而超過100倍追蹤銷售的估值已無任何執行失誤的餘地。$104.83的8月低點是關鍵線。除非該水平在大量成交下被突破，否則基準情境為盤整與逐步吸收，而非重返$100以下。