Circle 的 EURC 歐元穩定幣流通量突破 4 億歐元，一年內增長超過 100%
多年來，與美元掛鉤的穩定幣 USDT 和 USDC 一直保持近乎壟斷的地位，佔據穩定幣總市值的 99% 以上。然而，歐洲近期的監管變化以及機構需求的演變，正為其他與法定貨幣掛鉤的數碼資產創造空間。這股趨勢的領先者是 Circle 的與歐元掛鉤的穩定幣 EURC。
根據 Circle 的官方數據，EURC 的流通供應量已正式突破 4 億歐元大關。這一成就代表著年化增長率超過 100%，使 EURC 成為歐元背書數位資產領域的主導力量。這項增長並非僅是統計上的異常，而是歐盟加密資產市場法規（MiCA）、擴展的多鏈基礎設施，以及與傳統支付系統日益緊密整合的直接結果。
重點摘要
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Circle 的 EURC 穩定幣流通供應量已超過 €4 億，反映年化增長率超過 100%，市場份額達 61%。
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歐盟的 MiCA 法規迫使主要交易所下架不符合規定的競爭對手，從而推動 EURC 的主導地位，直接使 Circle 等合規且獲許的發行方受益。
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Circle 的法國 EMI 許可證確保 EURC 符合嚴格標準，提供 1:1 備付金支持、強制審計及破產隔離地位，以保護用戶資金。
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EURC 透過實現 24/7 鏈上外匯市場、多元化的歐洲 DeFi 收益，以及更快、更便宜的企業跨境結算，推動現實世界的採用。
解析數據：EURC 的成長指標
要了解 EURC 的走勢，必須分析其過去幾個季度的供應機制。該資產於 2022 年 6 月最初在以太坊網絡上作為 Euro Coin (EUROC) 推出，後更名為 EURC，以與 Circle 的產品命名一致。
在歐元鈔（EURC）存在的前兩年，由於歐洲缺乏明確的監管框架以及中心化交易所的流動性偏低，其採用率較為緩慢。截至2024年底，流通供應量約為€8,000萬。主要的轉折點發生在2025年全年及2026年初，由系統性的政策轉變所推動。
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指標
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2024 年第四季度
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Q4 2025
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2026 年 8 月
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流通供應量（EUR）
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約 €80 百萬
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約 €310 億
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約 €4 億 2 千萬
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年同比供應增長率（%）
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基準年
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+287.5%
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+100%+（年化）
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歐元穩定幣市場份額
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約 15%
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~45%
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~61%
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這組數據顯示出穩定的複利效應。隨著所有以歐元計價的穩定幣總市值維持在約 €650 億，EURC 目前已佔據市場的絕對主導地位。在這一里程碑公佈後，金融市場對發行方表現出積極情緒，Circle 的公開股權追蹤指標（CRCL）反映出機構投資者穩健的興趣。
歐洲監管如何掃清了戰場
EURC 快速擴張的主要推動力，是歐盟《加密資產市場法》（MiCA）監管框架的正式實施。MiCA 並未限制穩定幣的增長，反而作為過濾機制，將合規發行方與不合规實體分離。
“EMT” 標準與非合規競爭對手的衰落
根據 MiCA 指南，與法定貨幣價值掛鉤的穩定幣被歸類為電子貨幣代幣（EMTs）。要在歐洲經濟區（EEA）內合法發行和推廣 EMT，發行方必須持有電子貨幣機構（EMI）或信貸機構許可證。此外，他們必須維持嚴格的 1:1 流動準備金支持，將用戶資金與公司資本分離，並將至少 30% 的準備金存放在獨立銀行存款中（對於重要代幣，此比例將提升至 60%）。
在實施截止日期前，許多傳統的歐元穩定幣未能達到這些嚴格的要求。因此，包括幣安、Bitstamp 和 OKX 在內的歐洲主要中心化交易所被法律要求下架或限制與不符合規定的歐元穩定幣相關的交易對。這一結構性變化一夜之間消除了 EURC 的大部分市場競爭。
Circle 在法國的先發優勢
Circle 預見了這些監管障礙。該公司從法國審慎監控與解決管理局（ACPR）獲得了電子貨幣機構（EMI）許可。這一早期合規狀態使 EURC 成為首批完全符合 MiCA EMT 標準的主流歐元穩定幣之一。當歐洲交易所開始重新調整上幣策略以避免監管處罰時，EURC 成為合規歐元流動性的首選。
MiCA 合規所提供的關鍵結構性保護：
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破產隔離狀態：儲備金與發行方的資產負債表隔離，即使母公司面臨破產，用戶仍可贖回代幣。
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審慎監管：定期強制性國家審計防止了曾導致穩定幣失敗的部分準備金做法。
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系統性風險緩解措施：交易量的限制措施可防止未受監管的資本外流，為企業財務部門提供可預測的環境。
多鏈生態與基礎設施整合
穩定幣的實用性直接取決於其在多個區塊鏈協議上的可用性。Circle 採取了積極的多鏈策略，以在不同的架構生態中分發 EURC 流動性，每個生態系統均服務於特定的市場細分領域。
擴展原生區塊鏈佈局
EURC 原生鑄造於七個主要區塊鏈網絡：Ethereum、Solana、Avalanche、Stellar、Base、World Chain 和 Cronos。這種廣泛的多元化使該資產能夠捕捉鏈上經濟的不同領域：
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以太坊與 Base（第二層）：這些鏈條承載了絕大多數機構 DeFi 活動。尤其是 Base，其低交易費用推動了零售用戶在去中心化借貸池和自動做市商（AMMs）中採用 EURC。
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Solana 和 Cronos：主要因其實現亞秒級最終性、強大的交易所生態系統以及極低的交易開銷，而被廣泛用於高頻交易、零售商業和演算法執行。
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Stellar、Avalanche 與 World Chain：作為企業支付處理、身份驗證的數位金融、商業匯款網絡及企業對企業（B2B）流動性結算的基礎設施平台。
CCTP（Cross-Chain Transfer Protocol）整合
為了解決多鏈資產常見的流動性碎片化問題，Circle 將 EURC 集成至其跨鏈轉帳協議（CCTP）。與傳統的第三方區塊鏈橋樑不同，後者需要將代幣鎖定在智能合約中（為駭客創造單一故障點），CCTP 則透過原生的焚燒與鑄造機制運作。當用戶在支援的網路之間轉帳 EURC 時，協議會在來源鏈上焚燒代幣，驗證交易，並在目標鏈上鑄造等量的原生 EURC。
實際應用案例：為何加密貨幣市場需要 EURC
EURC 的增長表明，市場正從純粹的投機交易轉向實際且具實用價值的應用場景。該資產在 Web3 和傳統商業中均具有多種功能用途。
鏈上外匯（FX）市場
傳統外匯市場每日交易額超過 $7 兆美元，但運行於舊有基礎設施上，結算週期為 T+2，且中介銀行費用高昂。EURC 與 USDC 等美元穩定幣配對時，可建立 24/7 的鏈上外匯市場。自動做市商讓機構與零售交易者能夠即時執行 EUR/USD 交易，結算時間僅需數秒，成本僅為傳統銀行費用的一小部分。
多元化的 DeFi 收益機會
在合規的歐元穩定幣出現之前，去中心化金融的收益幾乎完全以美元或波幅較大的加密資產計價。EURC 讓歐洲投資者能夠參與去中心化借貸和流動性提供，而無需承受歐元對美元的外匯波幅風險。這在宏觀經濟不確定時期，或美國聯邦儲備系統與歐洲中央銀行（ECB）之間的利率差異波動期間尤為重要。
企業財務與全球匯款
全球商戶結算歷來因地理邊界和銀行假日而延遲。透過與 Visa 和 Mastercard 等支付網絡合作，Circle 已使企業能夠接受 EURC，並透過公共帳本網絡結算交易。此架構使跨國企業能夠優化流動性管理，即時跨國調撥資金，並無需依賴 SWIFT 等傳統電匯通道來支付全球承包商。
歐元穩定幣能否挑戰美元的主導地位？
儘管已達成 4 億歐元的里程碑，歐元穩定幣仍面臨結構性障礙，使其難以與美元計價的對應物規模相媲美。
首先，規模差距仍然巨大。美元穩定幣的總市值超過 $160 億，而歐元穩定幣的總市值則低於 $10 億。美元仍是全球數位資產經濟中無可爭議的儲備貨幣，因為絕大多數加密貨幣交易對、衍生產品和永續合約均以美元計價。
其次，MiCA 的嚴格監管上限可能意外抑制指數級增長。MiCA 對非美元或非本國法定貨幣代幣設置了每日交易量限制，當其達到特定系統性門檻時（例如，每日交易筆數達 100 萬筆或每日交易價值達 2 億歐元作為交換媒介）。雖然這些限制旨在保護主權貨幣政策，但它們可能限制 EURC 在歐元區大規模商業零售支付中的上限。
結論
Circle 的 EURC 擴張至超過 €400 億，明確顯示監管明確性加速了機構採用。通過早期與歐洲的 MiCA 指南保持一致，Circle 將監管障礙轉化為競爭優勢，穩佔歐元計價鏈上市場的絕大多數。
隨著鏈上外匯、多鏈流動性及企業結算基礎設施的成熟，EURC 等資產將在傳統歐洲銀行系統與公共區塊鏈網絡之間發揮關鍵橋樑作用。對於全球平台而言，合規歐元流動性的增長為交易者和機構客戶提供了新的機會，以分散投資組合、對沖宏觀風險，並參與合法安全的數位經濟。
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常見問題
Circle 的 EURC 是什麼？
EURC 是由 Circle 發行的與歐元掛鉤的穩定期幣，由存放在受監管金融機構的歐元準備金 1:1 支持，確保每一枚 EURC 均可隨時兌換為一歐元。
為何 EURC 的流通量在一年內增長了 100%？
增長主要由歐盟的 MiCA 法規推動。隨著不符合規定的競爭對手從歐洲交易所下架，EURC 因早期合規而獲得了歐元穩定幣市場的絕大多數份額。
EURC 是否符合歐盟的 MiCA 規範？
是的。Circle 已從法國 ACPR 獲得電子貨幣機構（EMI）牌照。此資格使 EURC 全面符合歐洲經濟區內 MiCA 嚴格的電子貨幣代幣（EMT）標準。
Circle 如何保障 EURC 背後資產的安全？
EURC 的準備金存放在獨立且與破產隔離的銀行帳戶中，全部由現金歐元和低風險的歐洲政府債券組成，並由獨立會計公司每月進行審計。
Circle 的 CCTP 是什麼，它如何幫助 EURC？
跨鏈轉帳協議（CCTP）讓用戶能夠安全地在區塊鏈之間移動 EURC。它會在來源鏈上焚燒代幣，並在目標鏈上鑄造原生代幣，從而消除傳統智慧合約橋接的風險。
EURC 目前的主要用途有哪些？
EURC 用於 24/7 鏈上外匯（FX）交易、跨境企業匯款、低費率全球商戶卡結算，以及在去中心化金融（DeFi）中實現無美元風險的收益策略。
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