Aave DAO 通過提案，透過 Babylon 在 Aave V4 上啟用原生比特幣（BTC）抵押
Aave DAO 於 2026 年 11 月 9 日批准了一項提案，透過 Babylon 的無信任比特幣金庫，在 Aave V4 上啟用原生比特幣（BTC）抵押品。Aave 征求意見請求（ARFC）以 100% 的支持率通過，推進了讓比特幣持有者在保留其底層 BTC 於比特幣網絡的同時借入穩定幣的計劃。所提集成包括 78% 的抵押率和 2100 萬美元的初始穩定幣信用額度，可能擴大比特幣在去中心化金融（DeFi）貸款中的角色。然而，此批准僅代表一個初步的治理里程碑，而非實際產品上線，最終的鏈上授權與技術部署仍待進行。
重點摘要
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Aave DAO 於 2026 年 11 月 9 日批准了 Babylon 的原生比特幣抵押提案，所有投票均支持 ARFC。
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Babylon 的無信任比特幣金庫將允許在 Aave V4 上進行以 BTC 為抵押的借貸，而無需將底層比特幣轉移到以太坊。
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建議的貸款配置包括 78% 的抵押率、2100 萬美元的穩定幣信用額度，以及初始 300 BTC 的抵押上限。
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Aave DAO 與 Babylon 基金會將共享符合資格的收入，並分配用於 AAVE 和 BABY 代幣的回購。
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安全評估已識別並修復了嚴重漏洞，但強制平倉結算、贖回延遲和跨鏈操作仍帶來持續風險。
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在目標的 2026 年底主網部署之前，仍需完成 Aave 改進提案的最終批准和技術準備。
Aave DAO 批准 Babylon 提案，於 Aave V4 上啟用原生比特幣抵押
Aave DAO 於 2026 年 11 月 9 日批准了一項治理提案，透過 Babylon 的無信任比特幣金庫（TBV）在 Aave V4 上引入原生比特幣作為抵押品。該提案將使比特幣持有者能夠在不將 BTC 轉移至中心化託管方或將其轉換為包裝資產的情況下獲得去中心化貸款。此整合將連接原生比特幣抵押品與 Aave 基於以太坊的借貸基礎設施，讓 BTC 在保持於其原始區塊鏈上的同時支持借貸。
Aave DAO 投票於 2026 年 11 月 9 日以 100% 支持率通過
這一致的結果是在經過數月的技術開發和社區審查後得出的，參與方包括 Aave Labs、Babylon Labs 以及獨立風險專家。該倡議於 2026 年 5 月進入 Aave 的治理流程，並於 6 月進行了初步的溫度檢查。隨後，Babylon 於 10 月 14 日發布了詳細的 ARFC，闡述了擬議的整合、治理責任和運營保障措施。11 月的投票確認了參與投票權對推進實施的支持。
此批准尤其相關，因為原生比特幣在用於基於以太坊的去中心化金融時，歷史上一直面臨額外的技術要求。現有的安排透過 Aave 的去中心化借貸協議，通常依賴 WBTC 或 cbBTC 等包裝版本，這引入了不同的託管和信任假設。Babylon 的提案旨在支援以比特幣為抵押的借貸，同時將底層比特幣保留在其原始區塊鏈上。對於 Aave 而言，此整合將使其借貸模式延伸至一種新的抵押形式，而無需讓比特幣本身作為以太坊原生代幣運行。
為何在上線前仍需最終 AIP 批准
儘管 Snapshot 投票已成功通過，Babylon 集成尚未獲得主網啟用的最終批准。ARFC 確立了社區對建議設計的支持，但實施仍需通過 Aave 改進提案（AIP）這一正式的鏈上治理階段。根據 Babylon Labs 的說法，以太坊主網的部署目標為 2026 年底，具體取決於技術準備情況、安全審查以及剩餘的治理要求。
下一階段包括：
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最終治理批准：AIP 必須完成 Aave 的鏈上投票與執行流程，才能啟用整合。
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安全與部署就緒性：在投入生產使用前，此實施必須完成其剩餘的審查與運營準備工作。
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受控主網推出：Babylon 計劃先進行限制性初始部署，限制參與人數和抵押金額，隨後根據運營準備情況考慮擴展。
因此，11 月 9 日的決定為 Aave V4 上的原生比特幣貸款建立了重要的治理里程碑，而基於比特幣抵押的借貸可用性則仍取決於這些實施步驟的完成。
Babylon 如何在 Aave V4 上實現原生 BTC 擔保和穩定幣借貸
Babylon 與 Aave V4 的整合使用無需信任的比特幣金庫（TBV），將比特幣抵押品與以太坊上的借貸市場連接起來。系統並非在區塊鏈之間移動 BTC，而是將比特幣鎖定在可程式化金庫中，並建立 Aave 可識別的相應抵押記錄。此架構將使借方在底層 BTC 仍安全存於比特幣網路的同時，取得支援的穩定幣流動性。所提架構結合了比特幣的原生交易規則與 Aave V4 的借貸、抵押品估值和風險管理機制。
Babylon 無需信任的比特幣金庫如何支援原生 BTC 借貸
Babylon 的無信任比特幣金庫將比特幣鎖定在基於 Taproot 的未使用交易輸出（UTXOs）中，並在金庫啟用前設定支出條件。Aave V4 透過一種轉帳受限的 ERC-20 會計表示法來識別此抵押品，該表示法以 1:1 比例追蹤被鎖定的比特幣。與傳統的包裝比特幣和其他包裝代幣不同，此表示法無法自由轉移、交易或持有於整合範圍之外。Babylon 使用密碼學證明和挑戰機制來驗證授權贖回事件，將基於以太坊的借貸活動與比特幣的原生結算規則連接起來。
該整合透過 Aave V4 的中心與輻射架構運作。一個專屬的 Babylon 借貸輻射端管理比特幣抵押的借貸持倉，而 Aave 的流動性中心提供支援的貸款資產。一個適配器協調金庫啟用、借貸、還款和抵押品提取，各個持倉合約追蹤每位存款人的義務。Chainlink 的 BTC/USD 價格饋送支援抵押品估值和健康係數計算。多個比特幣金庫可支援單一借貸持倉，但每個金庫仍受其預設的支出條件和贖回程序約束。
Aave V4 抵押因子、穩定幣信用額度與借貸限額
所提整合方案包括78%的抵押率，這是一項用於確定合格BTC抵押品借款額度的風險參數。實際借款額度還取決於可用流動性、利息累計、持倉狀況及其他市場限制。根據Aave治理提案和LlamaRisk的評估，初始核心中心配置包括2,100萬美元的穩定幣信貸額度。借方將根據所選資產的借貸市場狀況支付變動利率，並可能產生其他與整合相關的費用。
初始風險配置還規定了多項操作限制：
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穩定幣流動性：建議的信貸額度為 USDT 和 USDC 各 800 萬美元，USDG 和 RLUSD 各 200 萬美元，GHO 為 100 萬美元。
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抵押能力：LlamaRisk 建議初始抵押上限為 300 BTC，後續可能根據治理和風險評估進行調整。
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獨立結算流動性：建議為 BTCVault 交換支線提供 100 WBTC 信用額度，與分配給穩定幣借貸的 2100 萬美元分開。
這些數量代表計劃中的信用限額，而非借方的未償貸款或保證流動性。該架構還支援一個專用的 Babylon Hub，並設有獨立配置的資產限額。
Aave V4 上原生比特幣強制平倉的運作方式
當比特幣抵押的持倉健康因子低於 1 時，將符合強制平倉條件，這表示抵押品已無法根據協議的風險規則充分覆蓋未償還債務。與傳統的 ERC-20 抵押品不同，單個比特幣金庫無法被部分沒收，因為其底層的 UTXO 是不可分割的。因此，系統會沒收整個金庫，而對於包含多個金庫的持倉，則盡可能保留未受影響的抵押品。一個公平機制可在沒收的抵押品超過強制平倉規則所需數量時，減少剩餘債務或以 WBTC 補償借方。
BTCVault 交換支線解決了以太坊強制平倉與比特幣贖回之間的時間差異。與傳統的DeFi 強制平倉機制不同，後者可直接使用可轉讓的抵押代幣進行結算，此系統必須考慮比特幣金庫贖回的限制。合資格的清算者可透過借貸基礎設施獲得 WBTC 結算，而註冊的套利者隨後取得託管的比特幣金庫，還清相關的 WBTC 債務，並在比特幣網絡上完成贖回。此過程將即時的強制平倉結算與耗時數日的比特幣贖回及挑戰期分離。然而，其有效性取決於可用的 WBTC 流動性、運作中的結算合約以及套利者的參與，因而產生與傳統以太坊抵押市場不同的運營風險。
Aave–Babylon 收益共享、安全風險與原生 BTC 上線時間表
擬議的 Aave–Babylon 整合包括收益分成協議、獨立的安全評估，以及旨在管理比特幣擔保去中心化貸款風險的分階段部署策略。除了引入原生 BTC 作為抵押品外，該安排還明確了協議收益的分配方式、哪些機構將監管關鍵基礎設施，以及在廣泛參與前必須設置的保障措施。這些商業和運營細節將有助於確定整合的長期可行性。
Aave 與 Babylon 將如何分享收益並資助 AAVE 和 BABY 的回購
根據治理提案，Aave DAO 將獲得整合所產生的年度合格收入中的首筆 500,000 美元。超過該門檻的收入將由 Aave DAO、Babylon 基金會和專門的代幣購買配額共同分配。合格收入包括與 Babylon 借貸活動相關的 Aave Hub 流動性費用，以及透過整合收取的強制平倉費用，但並不代表借方支付的所有利息。該協議採用漸進式收入區間，意味著每個百分比僅適用於其指定範圍內所獲得的收入，分配將按月進行。
根據擬議的收益分潤協議，Aave DAO 將獲得前 500,000 美元的年度合格收益的 100%。超過該數量的收益，將根據以下門檻，按比例分配給 Aave DAO、Babylon 基金會和專用代幣購買配額：
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500,000–2,000,000 美元：Aave DAO 獲得 78%，Babylon 基金會獲得 18%，4% 用於代幣購買。
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200 萬–400 萬美元：Aave DAO 獲得 72.5%，Babylon 基金會獲得 22.5%，5% 用於代幣購買。
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400萬–600萬美元：Aave DAO 獲得 67%，Babylon 基金會獲得 27%，6% 用於支持代幣購買。
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超過 600 萬美元：Aave DAO 獲得 61.5%，Babylon 基金會獲得 31.5%，7% 專用於代幣購買。
這些百分比僅適用於各級別內符合資格的收入，而非全年總收入。代幣購買配額將根據整合上線後實際產生的收入，分配給 AAVE（85%）和 BABY（15%）。
代幣購買配額將把 85% 專注於 AAVE，15% 專注於 BABY，所購代幣將平均分配給 Aave DAO 和 Babylon Foundation。Babylon Foundation 還將負責支持整合的激勵安排，包括借方激勵和戰略合作。然而，這些配額取決於上線後實際的合格收入，並不構成保證收益、代幣購買量或未來 AAVE 代幣價格表現。
安全審計、協議治理與剩餘比特幣抵押風險
Babylon 的安全審查涵蓋五大主要組件，包括比特幣金庫合約、密碼學證明器、以太坊智能合約、網路服務以及 BaBe 驗證協議。治理文件列出了參與的安全公司，包括 Coinspect、Sherlock、Zellic、ABDK、ZK Security 和 Runtime Verification，這些公司之間存在重疊的審查職責。Aave Labs 也進行了內部評估，並安排了額外的獨立驗證，其中包括與 Certora 的合作。根據 LlamaRisk 於 10 月 23 日的評估，早期審查發現了高嚴重性和關鍵嚴重性漏洞，這些漏洞後續已得到解決。進一步審查未發現新的關鍵問題，其餘較低嚴重性的發現已解決或已確認。
然而，已完成的安全審計並不能消除智能合約或運營風險。該系統依賴於正確的密碼學驗證、可靠的跨鏈狀態資訊以及正常運作的緊急控制機制。LlamaRisk 建議進行獨立的備用金證明監控，以驗證與活躍金庫相關的比特幣支持。治理框架也將監督職責分離：Aave DAO 控制借貸市場參數，而 Babylon 治理代表則監督底層金庫基礎設施。合約升級和參數更改均受時間鎖限制，但緊急暫停和凍結功能可在必要時限制活動。Babylon 還通過 Sherlock 維持 500,000 美元的漏洞懸賞計劃，整合合約旨在納入其範圍內。
Aave V4 原生比特幣抵押品上線時間表與下一階段開發進程
Babylon Labs 已將 2026 年底定為以太坊主網部署的目標，但時間表仍取決於最終治理授權與技術準備情況。初始發佈將採用受限參與模式，而非立即向所有比特幣持有者開放充幣。LlamaRisk 的評估指出，將採用預設拒絕的白名單機制，初期僅限選定的機構與合作夥伴參與，隨後約六個月內可能逐步擴大借方訪問權限與協議容量。該擴展的時機與規模將取決於運營表現、風險評估與治理決策。
初始用戶體驗也會與普通的 Aave 借貸市場不同。Aave Labs 表示，用戶將能夠透過 Aave Pro 查看與 Babylon 相關的持倉，而交易操作則會透過 Babylon 的介面處理。標準的 Aave SDK 在上線時預計不支援這些市場交易，將提供專門的整合文件與工具。截至 2026 年 11 月 11 日，公開確認的下一個里程碑仍是最終的 Aave 改進提案及部署時間表的確認。目標上線時間窗口及建議的財務安排均未表明該整合已產生收入或支援實時原生 BTC 貸款。
結論
Aave DAO 對 Babylon 提案的批准，推進了一種貸款模式，該模式可將原生比特幣抵押品與基於以太坊的去中心化金融連接起來，而無需借方將其 BTC 轉換為可自由轉移的包裝代幣。所提出的架構、貸款參數和收益共享框架為整合奠定了基礎，但其商業影響將取決於部署後實際的借貸活動和協議收入。此安排還引入了不同的技術考量，特別是關於抵押品驗證、強制平倉結算和跨鏈操作。
下一個重要里程碑是最終的 Aave 改進提案（AIP），隨後是安全準備確認和主網啟用。Babylon 的 2026 年底部署目標仍屬條件性，而初期參與限制和抵押品限額可能限制早期活動。對於 Aave 和 Babylon 而言，關鍵測試在於該整合能否在維持充足流動性、透明風險控制和安全抵押品贖回的同時，支持可靠的 BTC 背書貸款。
常見問題
Babylon 的 Aave V4 整合是否需要比特幣網路升級？
不，所提的整合方案使用現有的比特幣功能，包括基於 Taproot 的交易條件，無需進行比特幣硬分叉或更改網路的共識規則。
使用原生 BTC 作為抵押品與比特幣質押相同嗎？
無。比特幣抵押貸款允許比特幣作為貸款擔保，而比特幣質押安排通常涉及將 BTC 鎖定以支援另一個網路或協議。這些活動具有不同的機制、財務義務和風險。
借方在 Aave V4 貸款有效期間可以提幣嗎？
提幣取決於借方的未償債務和抵押要求。如果提幣會導致貸款抵押不足，借方通常無法自由提領被鎖定的 BTC。比特幣金庫贖回也遵循協議的提幣條件。
78% 的抵押率是否意味著比特幣貸款會在 78% 時被強制平倉？
不一定。抵押因子用於確定借貸額度，而強制平倉則取決於適用的強制平倉閾值和持倉的健康因子。借貸利息和抵押資產價值的變動也可能影響強制平倉的資格。
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