介紹

過去三年，加密貨幣市場經歷了重大的結構性轉變。機構資本已穩固地體現在資產負債表上，美國和歐洲的監管框架日趨明確，數碼資產也越來越被納入長期投資組合中。

與此轉變並行的是，Robinhood 正從以零售為主的經紀商，轉型為涵蓋股權和數碼資產的混合型多資產託管平台。

歷來以免佣金股票交易聞名，該平台已逐步擴展至數位資產託管，目前持有數十億美元的客戶加密資產。

本文探討託管狀態下的加密資產概念，追蹤 Robinhood 在三年內從 84 億美元成長至 510 億美元的歷程，並分析支持這一發展軌跡的產品開發與收購活動。同時，文章評估該平台相對於主要交易所的定位，並探討其對加密資產下一階段普及的廣泛影響。

什麼是「託管中的加密資產」

受託保管的加密資產（AUC）是指平台為用戶持有並保障的數碼資產的總市場價值。

在加密貨幣市場中，託管僅僅描述了保障這些資產的責任。當用戶在交易所或金融平台購買或充幣加密貨幣時，他們實際上是將這項責任轉移給託管方，由託管方在其基礎設施中存儲和保護資產，並在需要時提供交易、提現或轉帳服務。

AUC 是在特定時間點所有用戶持有資產的總和值，它作為平台託管系統中當前持有資本的快照。當更多用戶充幣或市場價格上漲時，該數值會增加；當用戶提幣或資產價值下降時，該數值會減少。

除了作為餘額指標外，AUC 通常用於評估平台規模和用戶信任度。較高的 AUC 等級通常表示資本流入更強、流動性更深，以及用戶對平台託管架構的依賴更廣泛。

羅賓漢如何達成 51 億美元的加密資產託管總額

Robinhood 的數碼資產持有量已增長至 510 億美元，這反映了在市場狀況變化、零售參與度提升以及 2022 年低迷後對數碼資產重新產生興趣的推動下，穩步累積的成果。這一增長並非來自單一的激增，而是隨著平台活動與更廣泛的加密貨幣市場週期同步演進，客戶持有量逐步累積的結果。

截至 2022 年底，Robinhood 上的加密資產餘額為 $8.4 億，此前經歷了一段市場下跌和零售投資者交易活動減少的時期。隨著 2023 年市場狀況開始穩定，餘額回升至 $11.5 億，顯示用戶即使在相較以往高點較弱的整體市場環境下，仍持續持有並參與加密資產。

透過 2024 年，隨著數碼資產市場情緒增強，更多零售用戶重返市場，市場活動有所改善。這一轉變推動了更高的交易額，並促進了客戶加密資產餘額的持續增長，標誌著從復甦階段過渡至更持久的擴張階段。

截至2025年第三季度，Robinhood 報告其託管的加密資產達510億美元，代表為客戶持有的數碼資產總價值。這反映了用戶的長期佈局，而非短期交易流動，顯示用戶投資組合中資產的留存程度更深。

在 2026 年 1 月，Robinhood 在所有資產類別中的總資產達到 $324 億，進一步鞏固了其作為多資產經紀商的地位。在這一更廣泛的架構中，加密貨幣仍是用戶投資組合中的幾個組成部分之一，與股票和其他金融工具並存。

綜合來看，這些數據突顯了 Robinhood 向更廣泛投資平台的轉型，其中數碼資產成為用戶活動中持續的一部分。加密貨幣託管的增長受到市場週期以及該領域零售參與逐步回歸的共同影響。

推動 Robinhood 2026 年托管加密資產增長的因素是什麼

多個相互關聯的因素促成了 Robinhood 在 2026 年托管的加密資產（AUC）增長。儘管市場表現發揮了主要作用，但平台擴張、資本流入和收購效應也顯著影響了報告的數字。 

 

了解每個組件對於準確解讀增長的規模和驅動因素至關重要。

Robinhood 托管的加密資產價格波動的主要推動因素是更廣泛的加密市場週期，尤其是比特幣的價格走勢，這對整體市場估值有重大影響。

比特幣在 2024 年 12 月 首次突破 100,000 美元大關，標誌著市場週期中的一個重要里程碑。然而，2025 年的價格表現並非線性或持續強勁。市場經歷了多次劇烈修正與反彈，包括 2025 年第一季度的顯著下跌，隨後在年內後期強勁反彈，但在該時期末期又進入另一輪下行趨勢。

這種模式反映了一年以波幅為主，而非持續的上漲動能。實際上，此類波動會直接影響各平台基於託管的指標，因為託管資產是以美元計價。當加密貨幣價格上漲時，現有持倉的帳面價值會上升；當價格下跌時，報告的託管數字也會相應下调。

因此，這段期間 Robinhood 的加密貨幣 AUC 變化不僅受用戶活動影響，也受到這些廣泛的市場價格波動所影響，這些波動在恢復階段提升了持有資產的價值，而在修正階段則降低了其價值。

除了市場升值外，Robinhood 在加密貨幣託管方面的增長也受到用戶持續淨流入的支持。

在截至2025年第三季度的十二個月內，該平台記錄了約683億美元的淨充幣，相較於2024年第三季度末的平台總資產增長了45%。這些資金流入反映了資金持續流入Robinhood生態系統，涵蓋包括加密貨幣在內的各類資產。

然而，有必要作出關鍵澄清。自2025年6月起，Robinhood報告的淨充幣數字開始包含其收購Bitstamp的結果。因此，683億美元的數字反映的是Robinhood零售平台與Bitstamp的合併資金流入，而非僅來自核心應用程式的純有機流入。

在評估由用戶驅動的增長與經過獲客調整的擴張時，這一區分至關重要。

另一個促進 Robinhood 托管加密資產增長的因素，是平台上可用的加密資產清單逐步擴展。

到 2025 年，Robinhood 將其美國加密貨幣產品擴展至超過 45 種上市資產，包括新增的 BNB、HYPE、SUI、HBAR 和 TON。此擴展提升了用戶對更廣泛數碼資產的訪問權，並促進了零售帳戶的更高參與度。

在歐洲，由於 Robinhood 對 Bitstamp 的整合架構以及 MiCA 的監管框架，資產的可用性有所不同。提及「65+ 種資產在歐盟」是指此綜合生態系統，而非單獨的美國上架資產集。

截至 2026 年初，可在美國上市的加密貨幣數量仍維持在 50 種左右，與公開披露的數據及第三方市場數據追蹤器一致。

推動成長的重要結構性因素是 Robinhood 於 2025 年 6 月 2 日以約 $200 百萬完成對 Bitstamp 的 收購。

Bitstamp 是歷史最悠久的加密貨幣交易所之一，成立於 2011 年，並在全球擁有超過 50 項許可和註冊。其業務範圍涵蓋歐盟、英國、美國和亞洲，使 Robinhood 能立即接觸更廣泛的國際用戶群和成熟的機構關係。

將 Bitstamp 僅視為歐洲擴張的原始定位並不完整。實際上，這項收購擴大了 Robinhood 在多個受監管市場的覆蓋範圍，並為其生態系統增添了成熟的機構交易基礎設施。

Bitstamp 也對交易活動作出了顯著貢獻。僅在 2025 年第三季度，其名義交易額便達約 $400 億，佔 Robinhood 該期間加密貨幣總交易額的近一半。這凸顯了此次收購不僅對地理覆蓋範圍，也對平台報告的活動產生了重大影響。

Robinhood 收購 WonderFi 以擴大在加拿大的加密貨幣業務

Robinhood 於 2025 年 5 月宣布達成協議，以全現金交易方式收購 WonderFi Technologies，交易估值約 C$250 萬（約 1.79 億美元）。此交易代表直接擴展至加拿大加密貨幣市場，並補充了公司更廣泛的國際增長策略。

WonderFi 營運加拿大兩家歷史最悠久的受監管加密貨幣平台：Bitbuy 和 Coinsquare。在公告時，該公司管理的客戶資產超過 C$2.1 億，服務超過 170 萬名註冊用戶。其產品系列包括加密貨幣交易、質押和託管服務，與 Robinhood 現有的加密貨幣服務高度契合。

收購的關鍵組成部分是連續性。WonderFi 的產品在交易完成後將繼續運營，其管理團隊將整合至 Robinhood Crypto，這不僅提供運營穩定性，還為加拿大市場增添了本地市場專業知識和監管經驗。

從戰略角度來看，此項收購使 Robinhood 立即獲得進入已建立基礎設施的成長中加密市場的機會。加拿大對數碼資產的採用持續增加，而 WonderFi 的受監管平台提供了一個合規的進入點，這若獨立建設則需耗費大量時間與資源。

這筆交易也延續了 Robinhood 對該地區的早期投資。該公司於 2024 年在多倫多設立加拿大總部作為工程中心，WonderFi 的員工將加入該國現有的 140 多人團隊。

一旦完全反映在報告中，WonderFi 的用戶基礎和託管資產預計將為 Robinhood 的整體平台指標做出貢獻，強化其作為多市場加密貨幣提供商的地位。與有機增長不同，此項擴張體現了併購驅動的規模擴張與地理多元化。

Robinhood 的加密貨幣平台：其提供的服務與定位

Robinhood 的加密貨幣服務主要為希望獲得簡易、易用體驗的零售投資者設計。該平台目前在美國支援約 40 至 50 種加密貨幣，專注於具有成熟市值、監管明確且流動性強的資產。在歐盟，可選資產擴展至 65 種以上。

資產選擇策略反映了 Robinhood 更廣泛的哲學：優先考慮可訪問性與合規性，而非全面性。該平台並未上架眾多新興代幣、DeFi 項目或小眾山寨幣。對於希望交易跨所有市值等級廣泛資產的用戶而言，這是一個實際的限制。

在費用方面，Robinhood 宣傳提供免佣金的加密貨幣交易。實際上，該平台透過點差加價獲利，即用戶看到的買入價與賣出價之間的差異。這些點差通常根據市場狀況和特定資產，範圍在 0.5% 至 2% 之間。在波幅較高的時期，點差可能擴大，從而增加交易的有效成本。與許多交易所不同，Robinhood 不為高交易量交易者提供等級制費用折扣。

Robinhood 於 2022 年推出加密貨幣提現功能，允許用戶將資產轉移至外部錢包或其他交易所。然而，轉帳和託管功能因產品而異，若用戶需要頻繁移動加密貨幣或更進階的錢包功能，應在存入大量資產前審閱該平台的現有限制。

Robinhood 與主要加密貨幣交易所的比較

要了解 Robinhood 在市場中的地位，需直接與其他主要平台進行比較。以下是關鍵因素的對照：

該比較突顯了各平台之間不同的設計重點。Robinhood 專注於簡化的入門流程和易用性，這有助於其在進入股票和加密貨幣市場的零售用戶中實現增長。相比之下，KuCoin 等平台則專為支持更積極的交易而設計，提供更廣泛的上市資產、進階訂單類型和額外的產品層級。

對於有較豐富加密貨幣市場經驗的用戶而言，平台的選擇通常取決於其接入的深度。KuCoin 提供廣泛的加密貨幣選擇，並配備合約、槓桿交易和收益產品等功能，並由分級費率結構支援。而 Robinhood 則將加密貨幣整合於包含股票和現金管理的多資產環境中，提供更統一但較不專業的體驗。

這兩個平台並非扮演相同的角色，而是反映了不同的市場進入方式。一個強調簡易性與跨資產可訪問性，另一個則專注於深度、靈活性以及更廣泛的原生加密工具。因此，它們通常吸引不同用戶偏好和交易經驗水平的用戶。

Robinhood 存管業務的增長對 2026 年加密貨幣市場的意義

Robinhood 的加密資產託管規模擴展至 510 億美元，反映的是市場結構的可衡量轉變，而非活動的短期激增。到 2026 年，主要平台的託管增長越來越與持續的用戶參與和資產留存相關，而不僅僅是交易額。 

這表明一部分零售投資者現已將數碼資產納入長期投資組合配置，與美國和歐洲受監管市場的整體趨勢一致。

該數據還突顯了多資產平台在加密貨幣分發中日益重要的角色。Robinhood 的模式將加密貨幣與股票和現金產品整合，使數碼資產在熟悉的投資框架內更易於接觸。

 這種方法與以市場深度和進階功能為優先的原生加密貨幣交易所不同。這兩種模式的共存表明，採用範圍正在擴展至不同用戶群體，而非趨向於單一平台類型。

從結構角度來看，Robinhood 的託管業務增長部分與收購和國際擴張相關。Bitstamp 的整合以及 WonderFi 的計劃新增，為其生態系統引入了新的用戶群、監管許可和機構基礎設施。這反映了 2026 年行業的更廣泛趨勢：規模的提升越來越依賴於整合與地理多元化，而非單純的有機增長。

最後，托管資產的增長強化了托管服務提供商在加密貨幣市場基礎設施層中的重要性。隨著更多資本進入該領域，安全存儲、合規性與運營透明度正成為關鍵差異化因素。在這一背景下，托管不僅僅是一項被動功能，更是平台可信度、用戶信任以及在日益受規管且競爭激烈的全球市場中長期定位的體現。

Robinhood 在加密貨幣託管方面的發展軌跡，最終反映了市場正變得更加結構化、更加規範化，並更深入地融入主流金融。如此規模的增長，已不再由孤立的交易週期定義，而是取決於平台如何長期吸引、保留和保障資本。在這一背景下，託管資產成為衡量用戶信心與平台持久性的實際指標。

同時，競爭格局仍呈差異化而非趨同。多資產平台和原生加密貨幣交易所繼續沿著不同的路徑發展，各自滿足特定的用戶需求和市場參與程度。這種分歧表明，下一階段的採用將不會由單一主導模式推動，而是由提供不同層次接入、複雜性和金融整合的平台生態系統所驅動。

展望未來，加密資產託管的發展方向將由監管明確性、機構參與以及跨區域平台持續整合所塑造。隨著這些力量的演進，能否將安全基礎設施與穩定的用戶參與相結合，將決定哪些平台能持續保持相關性。Robinhood 的成長便是這一轉變的一個例子，但更廣泛的含義十分明確：託管正成為數位資產經濟中價值儲存、衡量與信任的核心支柱。

常見問題

「受託保管的加密資產」是什麼意思？

受託管理的加密資產（AUC）是指平台為用戶持有和保管的數碼資產總價值。它反映用戶充幣金額及市場價格波動，常用於衡量平台規模與信譽。

Robinhood 是如何達到 $51 億美元的托管加密資產？

Robinhood 增長至 510 億美元，是由多種因素推動的，包括 2022 年後加密貨幣市場狀況的恢復、穩定的零售參與、淨充幣流入、擴展的加密貨幣上線，以及收購 Bitstamp 等交易的影響。

加密貨幣價格波動會影響託管資產嗎？ 

是的。由於受託管理的資產以美元計價，因此當加密貨幣價格上漲時，其價值上升；當價格下跌時，其價值下降，即使用戶持有的資產數量並未改變。

Robinhood 與 KuCoin 或 Binance 等加密貨幣交易所相比如何？

Robinhood 專注於簡化與易用性，提供較少的主流加密貨幣選擇，並採用點差收費模式。相比之下，KuCoin 或 Binance 等平台提供更廣泛的資產、更低的交易手續費，以及合約、槓桿交易和質押等進階功能。

Robinhood 的加密貨幣託管增長對市場意味著什麼？

這表明了在多元化投資組合中，對數碼資產進行長期持有和更廣泛採用的趨勢。同時也突顯了託管、監管和平台信譽作為塑造 2026 年加密市場關鍵因素的重要性。

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