貝萊德推出代幣化貨幣基金：穩定幣基金經理進入新時代
2026/05/16 02:00:19
全球最大的資產管理公司貝萊德已提交了新的美國證券交易委員會文件，這標誌著將傳統現金管理工具直接引入區塊鏈世界的重要進展。該公司旨在服務那些將資金存放在穩定幣和加密錢包而非傳統銀行帳戶中的投資者。此發展直接基於其早期代幣化項目的成功，並在整個代幣化現實世界資產市場突破300億美元之際應運而生。
貝萊德最新提交的代幣化股份類別及新型穩定幣儲備工具文件，標誌著鏈上流動性解決方案的重要擴展，為穩定幣使用者提供合規的收益機會，同時加速傳統金融基礎設施與區塊鏈網絡的融合。
貝萊德大膽的申報顯示其對鏈上承諾更進一步
於 2026 年 5 月 8 日，BlackRock 提交了文件，詳述兩款專為日益增長的穩定幣持有者設計的代幣化貨幣市場產品。其中一項提議為現有規模約 60 億至 70 億美元的 BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL) 增設數位股份類別，該基金持有現金、短期美國國債以及期限在 93 天或以下的證券。這些代幣化股份將與傳統股份一同位於以太坊區塊鏈上，BNY Mellon 將使用 ERC-20 標準維護鏈上股東名冊。第二項申請則推出了 BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV)，這是一隻全新的基金，專為主要透過加密錢包操作的用戶設計。該工具將投資於現金、超短期國債以及由政府證券擔保的隔夜回購協議。
它計劃透過一個許可系統，在多條公有區塊鏈上發行鏈上股份，由 Securitize 處理官方所有權記錄，並在鏈下將錢包與經過驗證的投資者身份關聯。最低投資額為 300 萬美元，專注於機構和合格參與者。這些舉措反映了對加密原生資本持久基礎的信心。業界觀察人士指出，穩定幣已創造出龐大的數位美元資金池，這些資金在不離開區塊鏈的情況下尋求收益。貝萊德的策略旨在透過提供熟悉且支援快速、透明轉帳的美國國庫券曝險形式，來捕捉這股需求。這些申報文件出現在總價值超過 300 億美元的代幣化實物資產（RWAs）背景之下，其中美國國庫券為主要類別。
這些資金如何為穩定幣用戶運作
持有 USDC、USDT 或類似穩定資產的投資者，可將資金直接投入這些代幣化工具，從短期政府證券中賺取每日收益。所有權記錄於鏈上更新，而傳統的合規與身份驗證則在鏈下進行，形成一種平衡創新與監管期望的混合模式。股息或應計收益可直接流入經批准的錢包，減少反覆退出至傳統銀行系統的需求。對於 BSTBL 代幣化類別，以太坊作為主要結算層。此選擇利用了網絡的安全性與流動性，同時允許與傳統股份共存。用戶能夠在支援此類資產的 DeFi 生態中更流暢地移動代幣化持倉。
BRSRV 進一步延伸此概念，針對多鏈兼容性，有望觸及不同區塊鏈環境中穩定幣活動蓬勃的用戶。早期跡象表明，這些產品可能直接服務於穩定幣發行方，這些發行方管理著龐大的儲備，並尋求安全且能產生收益的場所來持有抵押資產。透過完全在鏈上運行，轉帳可在數分鐘內結算，而非數天，且透過公開帳本對持倉和交易的可見性（在授權存取控制下）提升了透明度。此設置解決了加密貨幣企業此前在錢包與傳統貨幣市場帳戶之間頻繁轉移資金的實際痛點。
BUIDL 的成功紀錄為此奠定基礎
BlackRock 於 2024 年與 Securitize 推出的 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)，為新產品可能達成的成果提供了清晰的預覽。根據最新數據，BUIDL 的資產管理規模已增長至約 $2.5 億美元，成為全球最大的代幣化國庫券基金之一。該產品投資於現金、國庫券和回購協議，並發行代表股份的代幣，每日將股息直接支付至投資者錢包。除了基本收益外，BUIDL 還意外地廣受歡迎，被用作加密貨幣平台上的借貸和槓桿交易抵押品。這種次要用途推動了需求遠超初始預期，展現了代幣化基金如何深度整合至 DeFi 工作流程中。
其擴展至其他區塊鏈以及甚至在去中心化交易所上線，已擴大了可及性，同時保持了機構級的支援。市場參與者指出，BUIDL 的表現證明了真正的機構資本對結構完善的鏈上產品感到安心。每日計息、近即時轉帳以及貝萊德的風險管理支援，有助於建立信任。新的申報文件似乎旨在將類似的機制擴展至更廣大的穩定幣原生投資者群體。
代幣化國庫券的爆炸性增長
代幣化的美國國債現已主導 RWA 領域，佔據了近期總計突破 300 億美元的市場大部分份額。由於投資者尋求政府債務的穩定性與區塊鏈的高效性，該領域迅速擴張。貝萊德現有的 BUIDL 在此類別中佔據重要地位，但其他發行商的競爭日益激烈，推動了收益與可及性的創新。追蹤平台的數據顯示，過去一年代幣化 RWA 增長了數百百分比。短期政府證券之所以具有強大吸引力，是因為它們在波動的加密貨幣環境中提供了相對穩定性、流動性與每日收益。
對於可以長期閒置的穩定幣準備金，這些工具能將潛在的機會成本轉化為穩定回報，同時無需退出數碼生態。更廣泛的採用反映了基礎設施的成熟。託管解決方案、轉帳代理和區塊鏈網絡已得到改善，能夠處理機構級別的交易量。貝萊德的申報文件為此增添了另一層合法性，鼓勵更多參與者探索鏈上現金管理選項。結果形成了一個良性循環：供應增加與來自加密原生企業及傳統機構進軍數碼資產的需求上升相匹配。
鏈上股權類別的運作機制
建議的 BSTBL 代幣化股份採用以太坊和 ERC-20 標準進行表示。BNY Mellon 擔任轉讓代理，確保官方記錄將區塊鏈數據與離線實名認證相結合。這種混合註冊系統在維持監管合規的同時，提供了代幣的速度和可程式化特性。投資者可在兼容的錢包中持有持倉，並在允許的框架下進行點對點轉帳。對於 BRSRV，多鏈方法提供了靈活性。Securitize 將管理所選網絡上的記錄，使基金能夠觸及不同區塊鏈上的活躍社群。
授權存取確保只有經過驗證的參與者與股份互動，以維持機構貨幣市場產品所需的封閉性。300萬美元的最低門檻也與此類工具中常見的合格投資者標準一致。這些技術選擇滿足了規模擴張的關鍵需求：安全性、可審計性與互操作性。透過建立在 Securitize 等經過驗證的夥伴與既有的網路之上，貝萊德降低了執行風險，同時專注於產品交付。觀察家預期，隨著更多資產管理公司跟進此路徑，類似結構將成為標準。
拉里·芬克的願景推動代幣化策略
貝萊德首席執行官拉里·芬克一直積極倡導代幣化作為金融市場的變革力量。在公開聲明和信件中，他描述了一個未來：所有資產最終都將鏈上存在，從而受益於更快的結算、更高的透明度和更廣泛的接入。最新提交的文件與這一願景高度一致，進一步擴展了其在數位流動性產品方面的早期領先地位。在芬克的指導下，貝萊德已從實驗階段邁向規模化部署。BUIDL 的成長與新提案展現了其有意識的策略，旨在捕捉傳統資產管理與區塊鏈技術交匯處的價值。
該公司總資產達 14 兆美元，為這些計劃提供了巨大的可信度與分發潛力。這一願景與渴望效率的市場產生共鳴。代幣化有望釋放以往流動性不足資產的流動性，並降低現金管理的摩擦。貝萊德的行動有助於連接華爾街基礎設施與原生加密運營，可能加速主流採用。
對穩定幣發行方及準備金管理的影響
穩定幣發行方管理著數十億美元的準備金，這些準備金需要安全、流動性高且能產生收益的存放方式。貝萊德的新工具提供了一種受監管的選擇，使資產完全保持在區塊鏈上，從而減少運營開支和結算延遲。發行方在維持與其智能合約和用戶群兼容的抵押品格式的同時，可獲得國庫券收益。這一發展可能影響整個行業的準備金配置方式。在不離開區塊鏈的情況下獲得更高收益，可改善發行方的經濟效益，並有可能支持更具競爭力的穩定幣產品。
提早作為 DeFi 的抵押品進行整合，進一步提升其用途，創造惠及發行方和最終用戶的網絡效應。對於更廣泛的生態系統而言，這表明基礎設施已趨成熟，能夠處理大規模的機構資金流動。隨著更多資本流入代幣化產品，流動性將加深，成本將降低，從大型持倉者到透過整合平台獲取收益的小型參與者均將受益。
以太坊在機構代幣化中的核心作用
以太坊因其安全性、開發者生態系統和成熟的標準，仍然是許多代幣化機構產品的首選網絡。BSTBL 代幣化類別在此基礎上構建，並使用 ERC-20 代表股份。此選擇確保了與鏈上現有眾多錢包、託管機構和 DeFi 協議的兼容性。BUIDL 在包括以太坊在內的多條鏈上的成功，已證明了該模式的可行性。
BlackRock 持續將該網路作為核心產品的基礎，凸顯了其作為高價值資產可靠結算層的地位。隨著擴展能力和工具的不斷改進，它對於需要頻繁計息和轉帳的貨幣市場應用仍具吸引力。BRSRV 中的多鏈元素承認了穩定幣運作的多元化區塊鏈環境。這種務實的方法使 BlackRock 能夠在用戶所在之處提供服務，同時利用以太坊的優勢進行主要運作。這種組合使該公司在一個碎片化但快速整合的生態中處於有利地位。
投資者對鏈上現金管理的觀點
機構投資者日益將代幣化基金視為優化數位投資組合中閒置現金的方式。能夠以近乎即時的流動性獲得有競爭力的收益，這對加密貨幣公司、對沖基金以及具有前瞻性的傳統參與者的財務團隊具有吸引力。透過鏈上透明度降低交易對手風險，進一步增加了安心感。持有大量穩定幣的個別合格投資者同樣能从中受益。這些產品降低了無需透過傳統經紀中介即可接觸機構級國庫產品的門檻。
每日自動結算至錢包，簡化了會計與再投資流程，與 24/7 市場節奏無縫契合。成功將取決於無縫的用戶體驗、具競爭力的費用，以及經過驗證的運營韌性。貝萊德在 BUIDL 上的過往表現提供了堅實的起點，但新申報文件的執行將決定採用速度何時加速。截至目前為止，市場反饋顯示，強勁的潛在需求正等待合適的工具出現。
代幣化金融生態的更廣泛影響
貝萊德的擴張促進了代幣化金融生態的成熟，使傳統資產管理機構與原生加密項目得以共存。價值超過 300 億美元的 RWA 市場反映出市場對真實資產的區塊鏈表示形式日漸接受，貨幣市場基金則為更大規模的配置提供了便捷的入門途徑。這股勢頭推動了基礎設施的發展，包括更完善的託管解決方案、增強的分析與合規工具。隨著更多高品質產品上線，DeFi 與傳統市場的資本效率均得到提升。
飛輪效應可能吸引此前持觀望態度的參與者。從長期來看，這些舉措支持可程式化貨幣與資產實現全球範圍運作且摩擦最小的願景。貝萊德的參與有助於確立品質與規模的標準，提升整個行業的水準，同時為用戶帶來當下的實際益處。
黑石代幣化推廣的內涵
這些申請代表了另一個里程碑，但實際的上線及隨後的成長才會是真正的考驗。觀察者將關注資產流入、鏈上活動以及與現有平台的整合。正面的動能可能推動進一步擴展，例如新增股份類別或新的資產類型。
貝萊德的策略使其在機構代幣化領域處於前沿地位。通過滿足穩定幣持有者的特定需求，該公司切入了加密貨幣中最活躍的領域之一，同時強化了其在資產管理創新方面的領導地位。未來幾個月將揭示這些新工具在競爭激烈且不斷演變的市場中如何快速獲得認可。
常見問題
黑石在 2026 年 5 月具體申請了什麼？
BlackRock 已向美國證券交易委員會提交文件，申請在其以太坊上發行已有的選擇性國庫券流動基金的代幣化股份類別，以及針對穩定幣和加密錢包用戶的新多鏈 BlackRock 每日再投資穩定幣儲備工具。兩者均專注於短期國庫券投資以提供收益。
這與貝萊德現有的 BUIDL 基金有何不同？
儘管 BUIDL 率先推動了代幣化國庫流動性，並已實現約 $2.5 億的資產管理規模，且具有強大的 DeFi 抵押品使用，但新的申報文件透過現有大型基金的股份類別擴大了接入渠道，並引入了一個具備多鏈潛力的專用工具，以促進更廣泛的穩定幣整合。
誰可以投資這些新發行的代幣化基金？
這些產品針對機構和合格投資者，新儲備工具的最低投資額為 $3 百萬。它們專注於熟悉加密錢包和穩定幣操作且符合合規標準的實體與個人。
為何特別專注於穩定幣持有者？
穩定幣準備金代表大量且不斷增長的數位資本，能在不離開區塊鏈環境的情況下獲得鏈上收益。這些資金透過錢包直接提供安全且流動的國庫敞口，以滿足這一需求。
以太坊在這些產品中扮演什麼角色？
以太坊作為 BSTBL 代幣化股份的主要區塊鏈，提供安全性與兼容性。新的儲備工具可能支援多條區塊鏈，但以太坊的基礎設施仍是貝萊德代幣化策略的核心。
目前代幣化 RWA 市場有多大？
代幣化的實物資產市場已突破 300 億美元，美國國債呈現強勁增長。貝萊德的 BUIDL 及類似產品對這一擴張領域貢獻顯著。
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