NEAR Protocol 主權財富基金提案：Illia Polosukhin 如何運用庫存與收益實現生態永續

2026/08/05 10:15:00

重點摘要

轉向自給自足：NEAR 協議聯合創始人 Illia Polosukhin 提議設立協議主權財富基金，將 NEAR 從通脹資助的網絡轉變為自給自足的財務模式。
初始種子資金與資本結構：該基金將以 3000 萬枚 NEAR 代幣（價值約 5300 萬至 5700 萬美元）以及 100% 的當前和未來協議收入作為初始配置推出。
結束防禦性費用焚毀：主權基金將網路收益重新投資於收益資產，以建立永久且複利增長的基金，而非為短期供應壓縮而焚毀費用。
資助 Web3 公共產品與 AI：該基金產生的收益將直接用於支付驗證者安全補貼、MPC 隱私基礎設施和開源 AI 代理框架。
固定代幣供應路徑：透過以自生成收益取代新代幣發行，該基金建立了一個結構性框架，系統性地將程式化通脹逐步降低至 0%。

NEAR Protocol 聯合創始人 Illia Polosukhin 提出的協議主權財富基金提案，代表了去中心化網絡向長期財務自給自足的重大轉變。通過將金庫儲備和協議收入用於產生持續收益，而非依賴通脹性代幣發行或簡單的代幣焚毀，NEAR 致力於建立一個永續的基金，以資助安全性、公共產品和核心基礎設施。

了解此提案如何重新定義 Layer-1 代幣經濟、解決可持續生態發展問題，並使 NEAR 處於區塊鏈與人工智慧的交匯點，為現代 Web3 投資者評估網路實用性提供了必要背景。

什麼是 NEAR 協議主權財富基金提案？

NEAR 主權基金是一項架構性治理提案，旨在將 NEAR Protocol 從通脹資助的網絡轉型為受傳統主權財富基金和大學捐贈基金啟發的自給自足財務模式。該提案由共同創辦人 Illia Polosukhin 於 2026 年 8 月 4 日在 NEAR 治理論壇上提出，概述了一項策略，即主動管理協議收入與國庫儲備，以產生原生收益，而非被燒毀或耗盡。

該基金初始資本配置約為 3000 萬枚 NEAR 代幣——按發布時的價值約為 5300 萬至 5700 萬美元——資金來源於現有協議金庫。與標準的代幣經濟模型不同，後者通過焚燒交易費用來人為壓縮供應量，該主權基金則利用累積及未來的協議收入來收購 NEAR 代幣，進行質押，並將其部署於多種生產性收益策略中。這些資產產生的收益將直接覆蓋關鍵的網絡運營成本，包括驗證者支援計劃、多方計算（MPC）隱私提供商以及重要的開源公共產品。

隨著時間推移，此模型旨在完全以自生成的協議收益取代網路通脹。若在質押之屋治理框架的指導下成功實施，該基金可使 NEAR 將其總代幣發行量上限化，實現一種固定供應模型，其中驗證者獎勵與安全補貼完全由協議資本的收益覆蓋。

為何伊利亞·波洛蘇欣建議設立主權基金而非代幣焚毀？

伊利亞·波洛蘇金建議設立主權財富基金，因為傳統的代幣焚燒僅能提供短期、臨時的價格支撐，同時耗盡協議持續運營所需的長期資本。根據波洛蘇金的觀點，單純依賴費用焚燒會迫使區塊鏈陷入被動的財務立場，一旦代幣通脹停止，關鍵基礎設施的資金也隨之終止。

相反，主權基金結構將協議收入視為永久資本資產。通過捕獲網絡費用——截至2026年初已達1560萬美元——並再投資於產生收益的資產，該網絡建立起複利資產基礎。根據2026年8月發布的最新治理研究，此方法類似於挪威政府養老基金全球基金等機構資本模式，打造了一個永久性的資金庫，確保無論市場波幅或宏觀加密週期如何變化，都能持續發展。

功能	傳統代幣焚燒	協議主權財富基金（提議）
資金留存	永久銷毀累積費用	將收益再投資於產生收益的資產
長期可持續性	極度依賴持續的交易量	長期累積複利捐贈
通脹抵銷	臨時供應壓縮	系統性減少通脹以實現固定供應
公共物品資金	需要持續的通脹性鑄造	直接由資產收益資助
資本效率	低（資金永久離開生態）	高（資本在網路內仍保持生產力）

協議收入和財政庫存將如何管理？

NEAR 主權基金的管理架構結合了自動化協議收入路由與去中心化、按質押權重進行的治理監督。根據提交給社區的框架，100% 的協議費用、未使用的發行量及歷史收入儲備將直接導入基金的主要託管合約。

「質押議院」作為 NEAR 主要的質押加權治理機構，將負責指導資金配置策略與風險管理。該基金將執行以低風險、與生態系統一致的機制為重點的收益策略，主要包括原生質押、為鏈抽象協議提供流動性，以及支持 MPC 網絡基礎設施。部分產生的收益將按固定時間表分配，以補償驗證節點，在不向流通中發行新 NEAR 代幣的情況下，維持高網絡安全門檻。

根據 DefiLlama 在 2026 年中追蹤的數據，NEAR Protocol 保持超過 48 百萬名月活躍用戶，並透過 NEAR Intents 等鏈抽象工具處理大量交易量。將此交易流直接納入主動管理的國庫，可建立由自動化智能合約和社區投票授權管理的可預測現金流管道。

主權基金如何支持公共產品與人工智慧整合？

NEAR 主權基金透過建立一個永久且非通脹的資本來源，直接解決 Web3 公共產品長期資金不足的問題，該來源用於核心基礎設施、開發者工具和原生 AI 資源。區塊鏈中的公共產品——例如開源加密函式庫、節點遙測工具和跨鏈訊息中繼——通常難以維持收入模式，使其依賴於根據市場狀況波動的基金補助。

該提案明確為這些非收益型工具以及關鍵的人工智慧基礎設施保留了基金的一部分收益。Illia Polosukhin 多次強調，自主 AI 執行個體將成為區塊鏈網路的主要面向用戶，並利用鏈抽象後端無縫執行付款和智能合約。透過主權基金資助開源 AI 執行個體框架、零知識證明器和 MPC 基礎設施，NEAR 確保推動 AI 驅動的 Web3 經濟所需的底層開發工具保持免費、安全且持續更新，而無需向終端用戶徵收費用。

此提案如何使 NEAR 代幣經濟向固定供應轉變？

NEAR 主權基金提案提供了一條結構性路徑，逐步將網絡通脹率降至零，使 NEAR 在多年時間內轉變為硬性上限資產。歷史上，NEAR 透過年通脹率（最近於 2025 年底從 5% 減半至 2.5%）來補償節點驗證者以保障網絡安全。

隨著主權基金透過代幣收購和複利收益不斷增長，所產生的收益將系統性地取代對新鑄造代幣的需求。例如，若基金產生的原生收益足以覆蓋驗證者和MPC提供者所需的年度安全預算，協議便可相應降低其程式化通脹率。Polosukhin的提案旨在實現長期均衡，使協議總通脹率降至0%，永久鎖定NEAR代幣的最大供應量，同時完全依靠財政部的複利回報來維持高驗證者收益。

該基金的主要風險和社區關注事項是什麼？

儘管該提案提供了一個引人注目的財務路線圖，但社區成員和治理代表對資本配置風險、集中化執行和治理俘獲提出了具體擔憂。將協議金庫轉變為主動投資基金，需要精確的風險參數，以防止在系統性市場下跌期間發生資本損失。

在為期兩週的治理意見徵集期間，目前正在討論的主要關注點包括：

收益策略風險：將 3000 萬個 NEAR 代幣暴露於複雜的 DeFi 收益或外部流動性池中，若參數管理不當，可能引入智能合約或罰沒風險。
治理瓶頸：透過「質押院」進行的質押加權投票，必須能抵禦大型代幣持有者對治理的操控，這些持有者可能優先考慮短期收益分配，而非長期公共產品。
執行明確性：該提案需提供透明的執行指引，說明有多少收益會重新存入，以及有多少會轉換為資助運營開支，例如開發者補助和驗證者獎勵。

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結論

NEAR 協議主權基金提案標誌著 Web3 國庫管理與 Layer-1 代幣經濟學演進的重要里程碑。由共同創始人 Illia Polosukhin 主導，此倡議旨在以由 3000 萬枚 NEAR 代幣及持續的協議收入支持的自持型收益基金，取代通脹性代幣發行。通過將複利收益導向驗證者安全、MPC 隱私基礎設施與開源公共產品，NEAR 正在建立一個堅韌的財務基礎，以支持日漸興起的 AI 驅動型 Web3 經濟。

如果此模式獲得社區通過，可能為追求長期可持續性的去中心化網絡樹立先例，逐步降低實際通脹率，朝向固定的代幣總供應量邁進。隨著 NEAR 不斷在鏈抽象和去中心化 AI 領域創新，投資者在這個領域中需密切關注治理更新和網絡採用情況。