CLARITY 行動參議院表決失敗：為何加密貨幣法案未能通過以及接下來的發展

2026/09/16 10:55:00

介紹

比特幣不需要 CLARITY 法案來維持運作。Strategy 的執行主席 Michael Saylor 在參議院首次延遲該法案時，用一句話闡明了這一觀點：“比特幣不需要 CLARITY，美國需要清晰。”在 2026 年 9 月 15 日的終止辯論投票以 49–50 失敗後，Strategy 重申了同一論點：比特幣在美國已經具有法律和監管清晰性。

參議院仍阻止了 H.R. 3633《數位資產市場明確性法案》。該法案需獲得 60 票才能開始辯論，但未能達成。這對美國市場結構立法而言是一次挫折，但並非加密貨幣市場的終結，也並非比特幣的法律重置。

根據 Congress.gov 的資料，眾議院已於 2025 年 7 月以 294–134 的票數通過該法案。該網絡、現貨市場以及現有的商品處置方式並未依賴於本週該法案的通過。

什麼是 CLARITY 法案？誰真正需要它？

《CLARITY 法案》是美國針對數碼資產的市場結構法案，而非比特幣的生存法。根據 Congress.gov 上的眾議院報告 119-168，H.R. 3633 將賦予商品期貨交易委員會對數碼商品的管轄權，並讓證券交易委員會專注於投資合約。

這種區分對仍處於灰色地帶的代幣發行方、交易所、經紀商和 DeFi 公司至關重要，而對比特幣則重要得多，因為美國監管機構和法院長期將比特幣視為商品，而非新發行的證券。

《眾議院報告119-168》指出，根據該法案所定義的數位商品，佔當前數位資產總市值的約70％。比特幣是這些資產中最大的一種。該報告還指出，數位商品市場仍缺乏統一的聯邦法規來規範客戶披露、資金分離和中介註冊。

Saylor 支持美國的這項法案，並非因為比特幣的協議要求如此。2026 年 7 月 31 日，他表示支持兩黨合作，“以建立明確、持久的規則，保護財產權，促進創新，並強化美國資本市場”，並補充說，比特幣無論是否有立法都將取得成功。

換句話說，CLARITY 是一項針對美國資本市場競爭力的法案，並非用來開關比特幣的開關。

為何《CLARITY 法案》未能通過參議院投票？

該法案因未能獲得60票而失敗，甚至未達到簡單多數。共和黨擁有53個參議院席位，全部49張贊成票均來自共和黨，沒有民主黨員投票支持推進。

四名共和黨人投了反對票：蘇珊·柯林斯、喬什·霍利、傑里·莫蘭和湯姆·蒂利斯。蒂利斯使用程序性反對票，以便日後可提出重新考慮。參議員克里斯·庫恩斯未投票。

60 票規則是具有約束力的限制。2025 年眾議院的超多數票以及 2026 年初參議院銀行委員會的標記均未提交至全院表決。

道德規則如何破壞了聯盟？

倫理語言導致了最後一個聯盟破裂。民主黨希望對高級官員及其家人持有的加密貨幣實施可執行的限制，而這些官員卻在制定加密貨幣規則。共和黨則在最後時刻加入了倫理條款，包括讓州檢察長參與其中。幾名民主黨談判代表仍表示，該方案過於保留了現有的持倉。

一旦在投票日談判破裂，即使那些花費數月時間起草法案的民主黨人也投了反對票。這使得計算終止。

為什麼銀行反對穩定幣獎勵？

銀行反對對穩定幣餘額進行平台層級的獎勵。GENIUS Act 已限制發行方直接支付的收益。銀行團體認為，交易所的獎勵仍可能將存款從社區貸款人那裡吸引走。

那場爭鬥也動搖了共和黨的選票和民主黨的選票。霍利和莫蘭與這些社區銀行的關切有關。一項將銀行與加密貨幣平台對立起來的市場結構法案，在參議院很難通過。

根據邁克爾·塞拉的說法，為何比特幣不需要 CLARITY 法案？

比特幣不需要 CLARITY 法案，因為其法律地位、貨幣設計和市場基礎設施早已存在，無需該法案。西勒於 2026 年 8 月 7 日表示——「比特幣不需要 CLARITY，美國需要清晰」——將資產與管轄權分開。

在9月15日投票後，Strategy 表示，比特幣在美國已多年具有法律和監管明確性。Saylor 也發文稱，投資者所需的唯一明確性就是比特幣。這些評論與他更長遠的論點一致：比特幣是一種供應量固定為2100萬的商品，無論國會是否頒布新法案，該網絡都會持續產生區塊。

該策略自身的持倉使這一觀點具體化。根據投票後引用的公司披露資訊，該策略持有 845,050 BTC，平均成本約為每枚 $75,412。該庫存策略是根據現行美國法律、商品處置、會計準則和公開市場披露規定建立的，而非根據 H.R. 3633。

Saylor 也表示，美國人無需許可即可討論、倡導或推薦比特幣，因為比特幣是一種商品，而非證券。欺詐和操縱仍然非法，但倡導並不非法。這是現行法律，而非待定法律。

比特幣 ETF、企業庫存、合約和現貨市場已運作。否決終結辯論的投票不會撤銷這些產品。它僅延緩了其他代幣和中介機構的更廣泛規則制定。

為何失敗的投票並非加密貨幣市場的終結？

這次投票失敗並非加密貨幣市場的終點，因為交易、結算、穩定幣和代理規則制定在沒有新法案的情況下仍持續進行。市場因新聞頭條而下跌，隨後不得不對延遲而非禁令進行定價。

結果出爐後，比特幣走軟，與加密貨幣相關的股票跌幅大於基礎資產。這是在華盛頓風險首先影響上市中介機構時的常見模式。Coinbase、Strategy 及相關股票的價格更能直接反映平台擴張和合規時間表，而非比特幣協議本身。

《GENIUS 法案》仍為支付穩定幣發行的現行法律。交易所仍可上架資產。美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）仍擁有管轄權。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在投票前表示，即使該法案未能通過，監管機構的規則制定仍可能帶來監管明確性。

Ripple 在投票後為 XRP 提出了類似觀點，援引了 2023 年聯邦法院的裁決及後續的跨機構解釋。不同資產具有不同的法律文件。大型企業的共同訊息一致：參議院一項程序性失敗並未改寫現有判例法。

全球市場仍在運作。當華盛頓暫停一項法規時，活動並不會凍結。它仍繼續存在於交易所、ETF、企業庫存以及海外執照制度中。

美國加密貨幣監管現在會怎樣？

監管現在重新交由各機構負責。美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）仍可根據現有的證券和商品法律制定規則、監督中介機構，並定義代幣類別。

根據 Congress.gov 上 2026 年 9 月的國會研究服務報告，證券交易委員會（SEC）已提出「加密資產監管框架」，並表示立法仍是更持久的途徑。監管機構的規則比需要 60 票的參議院法案更快出台，且未來的委員會也可修訂這些規則，或在法庭上進行測試。

最需要清晰度的機構——代幣發行方、DeFi 團隊以及尋求單一聯邦註冊途徑的平台——仍面臨雙重監管的不確定性。比特幣持有者面臨較窄的漲跌幅：頭條波幅以及美國推動成為每種數位資產產品主要交易場所的進程較為緩慢。

州法律、銀行監管和現有的反洗錢規則仍然有效。失敗的法規只是一個附加層，而非整個法律體系。

國會仍能推動市場結構法案嗎？

國會可以重新提出市場結構法案，但九月的文本已無政治動力。蒂利斯保留了重新考慮的動議，因此領導層可以在不從零開始的情況下再次嘗試。這只是程序，而非新聯盟。

後續草案仍需有民主黨願意投票支持的倫理標題、銀行願意接受的穩定幣獎勵協議，以及至少七張民主黨票數，前提是共和黨席次維持在53席左右。中期選舉可能改變委員會控制權並重寫該地圖。

房屋委員會 CFTC-SEC 的分歧很可能在未來的草案中得以保留。道德、DeFi 責任和銀行競爭條款是失敗的部分。比特幣商品待遇是最無疑問的部分。

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結論

根據 Congress.gov 的資料，2026 年 9 月 15 日，《CLARITY 法案》在參議院以 49–50 的票數未能通過終止辯論動議，遠低於所需的 60 票。在眾議院於 2025 年 7 月以 294–134 票通過後，道德爭議、銀行對穩定幣獎勵的壓力以及阻撓議事阻止了 H.R. 3633。

這項損失對美國市場結構立法而言是真實的，但並非對比特幣的判決。邁克爾·塞維爾表示，比特幣不需要清晰度，而美國需要。Strategy 後來指出，比特幣在美國多年來已具備法律和監管清晰度，包括網絡、商品待遇、ETF 及企業庫存均已就位。

加密貨幣市場不會因一項法案停滯而終結。監管機構的規則制定、現有法規如 GENIUS 法案、法院裁決以及全球交易場所依然存在。價格可能對新聞標題作出反應，但市場本身仍在運作。

關注證券交易委員會、商品期貨交易委員會以及產品流動。未來的國會可能再次嘗試。在此期間，比特幣自身的規則——固定供應、開放結算和商品地位——仍是目前最清晰的框架。