Circle Arc 主網上線：它能否成為下一個 Robinhood Chain？
Circle 於 2026 年 9 月 16 日正式推出 Arc 的公開主網，為本已擁擠的區塊鏈市場帶來新的 Layer 1。然而，Arc 的出現並非像典型的新型網絡。從第一天起，就有超過 100 個應用程式和超過 100 個機構與生態系統建設者參與，而貝萊德、維薩、馬斯特卡、DTCC 等主要金融機構也加入了其創始驗證者群體。包括 Uniswap、Aave、Morpho、Chainlink、MetaMask 和 Alchemy 在內的原生加密基礎設施也在發佈時準備就緒。
正是這個異常成熟的起點，使 Arc 已經被拿來與 Robinhood Chain 比較，後者將現有的金融分發網絡轉變為 2026 年增長最快的新型鏈上生態之一。但這項比較有其限制：Robinhood 將數百萬零售用戶帶入了一個新的第二層；而 Circle 則將 USDC 流動性、金融機構和現成的基礎設施堆棧帶入了一個獨立的第一層。因此，真正的問題並非 Arc 是否能簡單複製 Robinhood Chain，而是 Circle 是否能將這些優勢轉化為持續的用戶、流動性和經濟活動。
Arc 主網發佈時發生了什麼？
Arc 於 9 月 16 日公開上線，這是一個專為金融市場、實時資金流動以及 Circle 所稱的「代理經濟活動」設計的 EVM 兼容 Layer 1 網絡。Circle 表示，該網絡上線時已擁有超過 100 個應用程序和超過 100 家機構與生態系統建設者。其測試網在公共主網上線前已處理超過 7 億筆交易，而其開發者社區則已開發出超過 1,200 個項目。
此次發佈值得注意，因為 Arc 在向公眾開放前，似乎已解決了傳統區塊鏈的冷啟動問題之一。一個新網絡通常先上線，然後再試圖吸引錢包、交易所、開發者、流動性提供者、借貸協議和機構用戶。而 Arc 在推出時，這些組件大多已準備就緒。
| 生態的一部分 | Arc Launch 的範例 |
| 交易與流動性 | Uniswap、Aero、1inch |
| 借貸與信貸 | Aave、Morpho |
| 基礎設施 | Chainlink、Alchemy、QuickNode、Figment |
| 錢包 | MetaMask、Phantom、Ledger、Trust Wallet |
| 機構驗證者 | BlackRock、DTCC、Visa、Mastercard、ICE |
| 交易所與存取 | Binance、Coinbase、Kraken、KuCoin、OKX |
Circle 的發佈公告還點名了代幣化基金、支付公司、託管機構和以 AI 為重點的項目。重點不在於每項整合都必然帶來大量使用，而在於用戶和開發者無需在發佈後等待基礎設施到位。
為什麼 Arc 與其他區塊鏈不同？
Arc 並非主要透過另一個代幣激勵計劃或理論上的每秒交易數來區分自己。其架構基於一個特定假設：如果區塊鏈網絡要支援銀行、支付、外匯、代幣化證券和自主軟體代理，它們的經濟和結算特性需要更符合金融機構的熟悉模式。
USDC 支付gas費
最明顯的差異在於，Arc 使用 USDC 支付交易費用。以太坊使用 ETH，Solana 使用 SOL，這意味著用戶需要額外的波動性資產才能與這些網絡互動。在 Arc 上，已持有美元或 USDC 的公司可以使用以美元計價的資產支付網絡費用。Circle 認為，這使企業更容易預測交易成本，並從運營預算中消除了一個額外的價格波幅來源。
結算專為金融設計
Arc 同時提供確定性的亞秒級最終性。對於許多金融應用來說，準確知道交易何時變得不可逆轉，可能比引人注目的最高吞吐量數字更為重要。支付、外匯結算、擔保品移動和交易系統均能從可預測的結算中受益，特別是在機構試圖將區塊鏈活動與傳統金融運作對帳時。
開啟應用程式、精選驗證者
Arc 將無許可應用部署與許可驗證者集相結合。開發者可以基於 Solidity 開發應用，因為該網絡與 EVM 兼容，而驗證最初依賴於包括貝萊德、DTCC、ICE、Visa 和 Mastercard 在內的指定機構。該模式有意放棄了以太坊等網絡所具有的部分無許可驗證者結構，轉而採用 Circle 認為金融機構更易使用的治理邊界。
為何加密貨幣基礎設施正遷入 Arc？
沒有單一的合作關係能解釋 Arc 的發佈優勢，關鍵在於這些要素的組合。Aave 和 Morpho 提供借貸基礎設施，Uniswap 及其他交易應用提供流動性場所，Chainlink 和 Alchemy 支援開發者，主要錢包提供用戶訪問，中心化交易所建立法定貨幣與加密貨幣的進入點，託管公司則為機構提供資產持有方式。Circle 已有效試圖一次性組裝整個鏈上金融堆棧。
這可以減輕新區塊鏈常見的協調問題。開發者通常避開沒有用戶的網絡，用戶避開沒有應用程序的網絡，流動性提供者避開沒有交易量的網絡，而交易所則等到需求出現才行動。由 Circle 支持的網絡可以以不同方式應對這一循環，因為 USDC 已經有超過 $740 億的流通量，並在數十個區塊鏈網絡上得到支持。Arc 無需從零開始建立其核心結算資產的認知度。
然而，整合不應與採用混為一談。一家公司出現在生態系統公告中，並不能告訴投資者它最終會帶來多少資本、交易量或用戶活動。因此，Arc 的早期優勢最好被理解為基礎設施的準備就緒，而非產品市場契合的證明。
為何 Arc 被與 Robinhood Chain 進行比較？
Robinhood Chain 提供了 2026 年企業支持的區塊鏈最清晰的範例之一，其起步時具備一般加密貨幣初創公司所不具備的優勢。其公共主網於 7 月 1 日作為基於 Arbitrum 技術的以太坊 Layer 2 上線，並與 Robinhood 現有的用戶生態系統直接連接，同時整合了 Uniswap、Chainlink 和 Alchemy 等公司的服務。Robinhood 將該網絡定位於代幣化資產、去中心化金融以及更廣泛的金融市場接入。
接下來發生的事較難預測。在大約兩週內，Robinhood Chain 的總鎖倉價值達約 3.12 億美元，每日交易量達 360 萬筆，但代幣化的現實世界資產僅佔鏈上價值約 1280 萬美元。相反，模因幣和穩定幣已成為主要的活動驅動因素。截至 8 月 30 日，該鏈處理了創紀錄的 552 萬筆交易，去中心化交易所的交易量接近 8.75 億美元，而與模因幣相關的應用程式佔據了應用程式收入的很大一部分。
這堂課的範疇不僅限於「模因幣很受歡迎」。Robinhood 展示了如何利用一家擁有現有分發渠道、整合基礎設施和開發者訪問權的金融公司，加速區塊鏈的早期成長。Arc 引發了比較，因為 Circle 帶來了一組不同但同樣強大的資產：USDC 流動性、機構關係、交易所整合和成熟的開發者基礎設施。兩者都代表了所謂的企業支持型區塊鏈模式——圍繞現有的金融生態系統構建網絡，而不是先推出鏈條再尋找分發渠道。
Arc 對比 Robinhood Chain：實際上有何不同？
將 Arc 稱為「下一個 Robinhood Chain」作為一個問題是有用的，但作為描述則具有誤導性。這兩個網路的架構不同，且具備不同的競爭優勢。Robinhood Chain 是一個基於 Arbitrum 技術、使用 ETH 支付 Gas 費用的以太坊 Layer 2，而 Arc 則是一個獨立的 Layer 1，使用 USDC 支付網路費用。
| Circle Arc | Robinhood Chain | |
| 網路類型 | 第 1 層 | 以太坊 Layer 2 |
| 主要企業投資者 | Circle | Robinhood |
| 核心初始優勢 | USDC 流動性 + 機構 | 零售經紀分銷 |
| 氣體資產 | USDC | ETH |
| 初始敘述 | 付款、外匯、實物資產代幣化、金融、AI 執行個體 | 代幣化資產、交易、去中心化金融 |
| 自然的初始受眾 | 機構、開發者、加密金融 | 零售交易者與經紀用戶 |
| 主要增長挑戰 | 將基礎設施轉化為用戶 | 將用戶轉化為持久的鏈上市場 |
他們的成長問題幾乎完全相反。Robinhood 已經擁有用戶，並需要圍繞這些用戶建立更深的流動性及鏈上應用程式；Circle 已擁有廣泛使用的穩定幣、金融對手方和基礎設施合作夥伴，但必須證明這些連結能帶來持續的 Arc 原生活動。
簡單來說，Robinhood Chain 從分發開始；Arc 從金融基礎設施開始。Arc 是否能產生類似的增長，取決於基礎設施能否創造自己的分發飛輪。
Arc 能否重複 Robinhood Chain 的增長？
Arc 已經具備了幫助 Robinhood Chain 取得廣泛採用的多項要素：一個備受認可的金融品牌、成熟的基礎設施、無許可的應用程式開發，以及與現有資本池的聯繫。該網路還受益於 EVM 兼容性，這降低了以太坊開發者部署現有 Solidity 應用程式的成本。這些條件使 Arc 比一個試圖從零開始構建所有組件的全新 L1 擁有更強的起始優勢。
但 Robinhood Chain 也警告不要假設一條鏈的預期用途會決定其實際行為。Robinhood 強調股票代幣和代幣化資產，然而投機性代幣交易卻產生了其早期的大部分活動。Arc 也可能經歷類似的分歧。Circle 將 Pump.fun 列為其鏈上交易生態系統的參與者之一，而投機市場所需的去中心化交易所和錢包在發佈時已存在。
關鍵區別在於基礎設施並不等同於使用情況。一百個整合並不會自動產生一百個成功的應用程式，而主要金融機構的驗證者參與也無法保證龐大的交易量。Arc 有可能建立一個強勁的初始成長迴圈，但這一論點需要透過持續的流動性、重複使用者以及熱情消退後仍能維持的經濟活動來驗證。
Arc 可能在哪裡找到其旗艦應用？
Arc 不一定需要像推動 Robinhood Chain 那樣的相同類型投機熱潮。Circle 已將該網絡設計為圍繞多個市場，其現有的 USDC 業務可能在這些市場中提供更自然的優勢。
穩定幣支付與外匯
付款和外匯是最明顯的起點。Arc 整合了 Circle 付款網絡和 StableFX，而 USDC 本身既是主要的結算資產，也是網絡的 Gas 貨幣。Circle 正試圖建立一個系統，讓企業能夠持續移動穩定幣、兌換貨幣並結算交易，而無需額外維持一個波動性代幣來支付費用。如果 Arc 在此取得成功，其核心業務可能會更像金融基礎設施，而非傳統的 DeFi 鏈。
代幣化的現實世界資產
代幣化資產可能是更重要的長期機遇。Circle 表示，BlackRock 的 BUIDL 和 Circle 的 USYC 是 Arc 市場中可供交易、借貸和作為抵押品的生產性資產之一。包括 BlackRock、Bitwise、Janus Henderson 在內的資產管理公司和 RWA 發行方也正在參與更廣泛的生態系統。
更大的問題是，Arc 是否能成為一個通用的結算層，將穩定幣與代幣化基金、國庫券、私人信貸，最終其他受監管證券連接起來。如果有意義的機構資產開始鏈上流動，這將創造一個與最初推動 Robinhood Chain 的零售投機截然不同的增長引擎。
AI 務件與機器支付
Circle 也對軟體代理作為未來的金融參與者進行了重大投資。該公司表示，在其透過代理基礎設施和 x402 支付追蹤的活動中，USDC 占代理驅動的交易量的 98.8%。Arc 的設計圍繞小額可程式化支付、委託錢包和機器對機器交易展開。
這個機會仍處於初現階段，尚未得到證實。如果自主代理最終需要支付 API、計算、數據、交易服務或其他代理的費用，那麼一個以美元計價的燃料費和快速最終性的網絡可能會有幫助。但 Arc 的 AI 假設應被視為一個待驗證的未來市場，而非大規模採用的當前證據。
什麼可能阻礙 Arc 成功？
首個挑戰是競爭。以太坊、Solana、Base 等主要網路已擁有深厚的 USDC 流動性、成熟的用戶群和龐大的開發者社群。Circle 確認，截至 Arc 推出時，USDC 已原生支援 38 個區塊鏈網路。因此，Arc 需要回答一個艱難的問題：當用戶已在其他地方使用 USDC 時，為何要將活動遷移至由 Circle 控制的新網路？
第二個挑戰是 Arc 的機構驗證者模型。它可能使網絡更受銀行和企業的接受，但原生加密用戶可能會認為經過篩選的驗證者集比現有的無許可替代方案去中心化程度更低。因此，Arc 直接處於機構控制與加密去中心化之間長期存在的權衡之中。這是否會成為優勢或限制，可能取決於最終誰創造了其大部分經濟活動。
最後，發行合作關係必須轉化為可衡量的使用情況。黑石作為驗證者、Uniswap 作為交易場所、Aave 作為信用層，都是有意義的信號，但 Arc 的成功最終將由更硬性的指標來評斷：交易價值、活躍用戶、穩定幣結算、TVL、交易額、代幣化資產價值和開發者留存率。發行公告可以建立可信度，但無法創造持久的需求。
用戶下一步應關注什麼？
在未來幾個月內，評估 Arc 最有效的方法是將頭條合作與實際網路經濟分開看待。當交易量上升伴隨穩定幣結算增加、重複地址增多、DEX 流動性加深以及借貸活動擴張時，其意義更為重大。代幣化的現實世界資產價值可能更為重要，因為機構金融是 Arc 的主要差異化優勢之一。
投資者也應關注 ARC——擬議的網路代幣——的發展。Circle 在主網上線前完成了 100 億枚 ARC 代幣的創世鑄造，但明確表示此鑄造不構成公開發行該代幣的承諾。網路交易費用仍以 USDC 支付。Circle 表示，ARC 旨在作為未來的協調機制，用於安全、實用性和治理，隨著 Arc 探索於 2027 年從目前的授權證明結構過渡至權益證明。
這種區分很重要：ARC 代幣的投機與 Arc 網絡的採用並非同一個論點。網絡最有力的證據將來自於即使沒有公開交易的 ARC 代幣也會存在的應用程序和金融活動。
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結論
Arc 具備多項特點，使 Robinhood Chain 的推出更具吸引力：強大的企業贊助商、強大的分發優勢、成熟的基礎設施以及對開發者的無許可訪問。但這項比較僅限於此。Robinhood Chain 從龐大的零售用戶群體開始，發現投機交易能迅速創造鏈上活動。而 Arc 則從不同的東西開始——USDC 流動性、機構驗證者以及異常完整的金融基礎設施堆棧。
這意味著 Arc 無需成為 Robinhood Chain 2.0 也能成功。其更大的機遇可能是將 Circle 現有的穩定幣網絡轉變為支付、外匯、代幣化資產、信貸，最終是機器驅動的商業的結算層。
下一階段將決定這些優勢是否能轉化為持久的經濟活動。如果能，Arc 可能代表的不僅是另一個成功的新型區塊鏈：而是一種轉變，即由已擁有流動性、分銷或基礎設施的公司直接建立金融網路，以克服加密貨幣傳統的冷啟動問題。
常見問題
Circle Arc 與 USDC 是同一回事嗎？
USDC 是由 Circle 發行的美元支持穩定幣，而 Arc 是一層區塊鏈。USDC 被用作 Arc 的燃料費，並在其金融設計中佔核心地位，但它仍繼續存在於眾多其他網路中。在 Arc 推出時，Circle 已在 38 條區塊鏈上提供原生 USDC 支援。
使用者需要有 Circle 帳戶才能使用 Arc 嗎？
Arc 設計為開放式區塊鏈，而非僅限於 Circle 帳戶持有人的封閉式服務。用戶可透過相容的錢包和基礎設施供應商存取應用程式，儘管在 Arc 上構建的特定金融產品可能設有自身的資格、身份或合規要求。
以太坊開發者可以於 Arc 上開發嗎？
是的。Arc 完全兼容 EVM，這意味著開發者可以使用 Solidity 合約以及 Ethereum 生態中已廣泛使用的許多工具。這種兼容性降低了希望在 Arc 上部署的現有 Ethereum 應用程式的技術門檻。
由於 Arc 的存在，USDC 會離開以太坊或 Solana 嗎？
目前沒有任何跡象表明 Circle 計劃以 Arc 取代其多鏈 USDC 策略。USDC 仍原生支援以太坊、Solana、Base 及數十個其他網路。Arc 則新增了一個專為 Circle 的穩定幣和機構金融基礎設施設計的結算環境。
Arc 是否與以太坊和傳統支付網絡競爭？
可能是兩者都有，但這種關係並非單純競爭。Arc 與其他區塊鏈競爭開發者、流動性與金融應用，而其支付與結算功能也可能與傳統金融網絡提供的服務重疊。同時，Visa 和 Mastercard 等公司正參與 Arc 的驗證者生態，這表明現有的支付企業也可能將區塊鏈基礎設施視為與其部分現有業務互補。
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