介紹

在區塊鏈的大部分歷史中，穩定幣一直是為其他目的而建的基礎設施上的乘客。USDC 於以太坊上推出，該網絡專為智能合約和去中心化應用程序而設計。隨後，它擴展至 Solana、Tron 及其他二層網絡，每個網絡都有其不同的燃料代幣、費用機制和結算速度。穩定幣適應了這些環境，但基礎設施從未以它為核心而設計。

這正是 Circle 透過 Arc 試圖解決的問題。

2026年5月11日，Circle 公開了 Arc 的 222 億美元代幣預售，使該網絡估值達 30 億美元，並獲得貝萊德、阿波羅基金和 a16z crypto 的機構支持。該公告同時發布了第一季度財報，顯示 USDC 的流通量為 770 億美元，鏈上交易量同比上升 263%。

採用人數與機構支持的規模傳達了一致的故事。Circle 不是將 Arc 作為產品實驗來開發，而是將其作為 USDC 一直需要的基礎設施層來構建。

本文解釋 Arc 是什麼、其運作方式、USDC 如何整合至其核心架構，以及這對當今穩定幣生態中的交易者、開發者和機構意味著什麼。

什麼是 Arc 區塊鏈？

Arc 是由 Circle 開發的開放式、EVM 兼容的 Layer-1 區塊鏈，專為穩定幣金融而設計。它並非建立在以太坊之上的 Layer-2 解決方案，也不是現有區塊鏈的分叉。Arc 是一個獨立的網絡，擁有自身的共識機制、執行環境和費用模型，從零開始為金融應用程序打造，而非一般加密貨幣活動。

Circle 將 Arc 描述為「互聯網的經濟作業系統」，此說法旨在傳達 Arc 被定位為可程式化貨幣的基礎層基礎設施，就如同作業系統為軟體運行提供基礎一樣。這種類比是刻意為之。正如過去二十年來行動和雲端基礎設施已成為基礎平台，Circle 執行長 Jeremy Allaire 認為區塊鏈基礎設施正經歷相同的轉變，而 Arc 是 Circle 希望置身於這一層次的嘗試。

Arc 於 2025 年 10 月進入公開測試網。到 2026 年 2 月，該測試網已處理超過 166 億筆交易，具備亞秒級最終性與近乎完美的正常運行時間。截至 2026 年 5 月，已有超過 100 家主要機構參與測試網活動，包括貝萊德、維薩、高盛、德意志銀行、萬事達、AWS 和滙豐銀行。根據 2026 年 5 月發布的 Arc 白皮書，主網預計於 2026 年夏季上線。

Arc 與其他 Layer-1 區塊鏈的主要區別在於，它使用 USDC 作為原生燃料費代幣，而非波動性較高的網路資產，這使得它成為唯一一個設計上以美元支付交易費用的主要 Layer-1 區塊鏈。

在以太坊、Solana 及大多數其他 Layer-1 網絡上，交易費用需以該鏈的原生代幣支付。單筆交易的美元成本會因代幣價格和網絡擁堵程度而大幅波動。對於在鏈上運行財務管理、支付流或資本市場結算的企業而言，這種波幅引入了傳統金融中無可比擬的財務不確定性層面。

Arc 完全解決了這個問題。Arc 上的每筆交易費用均以 USDC 支付，使成本穩定、可預測，且易於賬務處理。在 Arc 上運作的財務團隊無需持有其他波動性資產來運行其工作流程。

這個設計選擇並非僅僅是美學上的考量，它反映了目標用戶群體。Arc 專為需要具備金融基礎設施行為的金融機構、企業和開發者而打造。

Arc 與 USDC 如何相互建構

Arc 與 USDC 之間的關係是結構性的，而不僅僅是技術性的。USDC 不是 Arc 上眾多資產中的一種，而是該網絡的運營貨幣，已整合至費用、流動性、互操作性以及 Arc 所接入的更廣泛的 Circle 產品生態系統中。

使用 USDC 作為網絡費用，意味著 Arc 上的每位參與者——無論是 DeFi 開發者、支付公司，還是從事資金管理的銀行——都處於單一以美元計價的貨幣環境中。無需獲取、持有或管理另一種波動性網絡代幣。網絡費用以與交易本身相同的資產支付。

對於開發者而言，這大大簡化了應用程式設計；對於企業而言，它消除了一整類運營和會計上的摩擦；對於終端用戶而言，這意味著支付或結算的成本是透明且穩定的。

USDC 和 ARC 在 Arc 上扮演著不同且互補的角色。USDC 處理交易費用，提供機構用戶所需的穩定、以美元計價的費用模型。ARC 則處理使網路運作為共享且受治理系統的所有其他事項。 

 

白皮書將 ARC 描述為「原生協調資產」，而非氣體代幣。兩者扮演不同且互補的角色。

ARC 的四項核心功能：

1. 治理：當 Arc 轉為權益證明後，ARC 持有者將對關鍵經濟參數進行投票，包括手續費、通脹率和焚燒機制。

2. 質押與網絡安全：ARC 支持從目前的許可權威證明模型過渡到去中心化的權益證明系統，驗證者和質押者將獲得獎勵

3. 費用捕獲與焚毀：以 USDC 支付的協議費用會在協議層程式化轉換為 ARC，並分配給驗證者和質押者獎勵以及永久焚毀機制，將網路活動與代幣經濟聯繫起來

4. 平台實用性：活躍的質押者和建設者可享有減免Gas費、平台服務費用折扣及優先存取權限

在這個模型中，USDC 和 ARC 不是競爭資產，而是同一系統的兩個層次。USDC 提供機構所需穩定的交易媒介，以實現可預測的運作；ARC 則提供協調層，使驗證者、開發者和治理參與者與網絡的長期成功保持一致。 

 

Arc 不僅是一個偶然支援 USDC 的獨立鏈，而是與 Circle 的完整產品堆棧原生整合。這包括 USDC、EURC（Circle 的歐元穩定幣）、USYC（一種代幣化的收益型工具）、Circle 支付網絡、Circle 跨鏈轉帳協議（CCTP）、Circle 網關、Paymaster、機構進出通道，以及一整套開發者工具。

CCTP 是讓 USDC 能夠在區塊鏈之間真正可移植，且無需引入第三方託管風險的基礎設施。與將 USDC 鎖定在來源鏈並在其他地方發行合成代表資產的包裝代幣橋不同，CCTP 會在來源鏈上焚毀 USDC，並在目標鏈上鑄造等量的原生 USDC。

結果是，從以太坊到 Arc 的 USDC 是 Circle 發行的 USDC，而非攜帶額外交易對手風險的橋接替代品。截至 2026 年，USDC 已原生支援超過 30 條區塊鏈，CCTP 在超過 20 條鏈上累計處理的轉帳總額超過 $140 billion。

Circle Gateway 進一步支援鏈抽象的 USDC 餘額，讓開發者無需手動管理資產在不同網路間的轉移，即可存取跨鏈的統一 USDC 流動性。

當 Arc 達到主網時，它將成為此已運行基礎設施中的另一個目的地。此整合並非在上線後才需要構建，而是 Arc 設計的一部分。

StableFX 是 Arc 內建的外匯引擎，可實現 24/7 穩定幣對穩定幣交易，並直接在網路進行鏈上結算。它結合報價請求執行與原子結算，用於穩定幣對交易，並以 USDC 作為與 EURC 及其他區域性穩定幣交易的錨定貨幣。

傳統外匯市場透過分散的交易場所、雙邊對手方協議、預存帳戶和 T+1 設定週期運作。StableFX 的設計旨在以亞秒級最終性的可程式化結算取代該架構，無需預存帳戶及與多個對手方的雙邊安排。

對於從事跨境支付、全球財務運營或多幣種金融產品的公司而言，StableFX 將 Arc 定位為超越支付鏈的基礎設施，它是按照金融機構所需的合規性、運營控制和結算確定性標準構建的機構外匯平台，而非 DeFi 中常見的開放式交換機制。

Arc 區塊鏈背後的技術架構

Arc 的架構結合了三個核心設計決策，使其與通用區塊鏈區分開來：專用的共識引擎、與以太坊相容的執行層，以及為機構工作流程設計的可配置隱私控制。 

了解 Arc 的技術運作方式，有助於解釋為何它適合 Circle 所針對的使用情境。

Malachite 是 Arc 的共識引擎，旨在提供 確定性最終性，意味著一旦交易在 Arc 上得到確認，便會不可逆地結算，無需概率性確認或等待更深的區塊埋藏。該引擎由專精於拜占庭容錯與形式驗證的 Informal Systems 團隊開發。

對於金融工作流程而言，確定性最終性是一個關鍵要求。付款、證券結算或保證金轉帳必須真正最終完成，而不僅僅是可能最終完成。Arc 能在不到一秒內滿足此要求，測試網基準顯示，100 個驗證者處理 1MB 區塊時約為 780 毫秒，速度與傳統支付通道相當。

Arc 基於 Reth 這個開源的以太坊執行客戶端，構建了以太坊虛擬機執行層。這意味著開發者可以使用他們為以太坊開發時已熟悉的工具、語言和框架（包括 Solidity、Foundry 和 Hardhat）在 Arc 上進行開發。 

已整合如 Alchemy、Chainlink、Thirdweb 和 MetaMask 等成熟開發者工具至測試網環境。

EVM 兼容性具有戰略重要性，因為它降低了開發者生態系統的入門門檻，否則開發者需要從頭學習 Arc 專用工具。同時，這也意味著現有的以太坊智能合約和應用程式模式可以僅需最小修改即可部署到 Arc 上。

Arc 包含專為機構使用情境設計的可配置隱私功能。該模型採用選擇加入而非預設方式，意味著隱私功能僅為需要它的工作流程提供，而非應用於網絡上的所有活動。

首項功能是保密轉帳，可在隱藏交易數量的同時，保留發送方和接收方地址的可見性。這在完全透明與完全匿名之間取得平衡，適合需要在交易對手之間隱藏付款數量，同時為合規與報告目的保持可審計性的機構。

在 2026 年 4 月，Circle 也確認 Arc 將搭載 後量子安全 功能，包括錢包的可選量子抗性簽名方案。Circle 將量子抗性描述為嚴肅機構基礎設施的基本要求，並指出大多數現有的區塊鏈並無切實可行的路線圖來應對後量子漏洞。

為何貝萊德、a16z 和阿波羅支持 Arc 的 222M 美元代幣融資

於 2026 年 5 月 11 日宣布的預售 announced，其意義不僅限於表面數字，投資者群體的組成才是更具意義的信號。

a16z crypto 以 7500 萬美元領投。全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）透過其 BUIDL 貨幣市場基金，作為 USDC 儲備資產的主要託管方，直接參與投資。私募信貸管理巨頭阿波羅基金（Apollo Funds）與紐約證券交易所（NYSE）的母公司洲際交易所（Intercontinental Exchange）亦一同加入。 

其他參與者包括 Janus Henderson、Standard Chartered Ventures、ARK Invest、SBI Group、Marshall Wace、General Catalyst、Bullish、Haun Ventures 和 IDG Capital。

這不是一輪由少數戰略性共同投資者參與的加密原生融資，而是一張宛如機構金融橫截面的資本結構表。正如 a16z crypto 在公告當日的 部落格文章 中所寫，Arc 所解決的問題是，目前 USDC 所依賴的互聯網基礎設施並未考慮大型機構的需求。Arc 正是對這一缺口的回應。

Circle 在預售中以每枚 $0.30 的價格售出 7.4 億枚 ARC 代幣，總供應量為 100 億枚。分配結構如下：60% 分配給生態系統參與者，包括開發者和用戶；25% 由 Circle 保留，用於運營驗證者基礎設施並賺取質押收益；15% 作為長期儲備持有。 

Circle 是首家公開上市並進行代幣預售的公司，於 2026 年 5 月 8 日簽署協議，並於 5 月 11 日在向美國證券交易委員會提交的第一季收益報告中正式披露已完成的融資。

預售也被廣泛解讀為一種防禦性舉措。正如 The Block 所指出，一些投資者擔心，正在國會推進的穩定幣立法，包括已簽署成法的 GENIUS 法案和即將進行參議院表決的 CLARITY 法案，可能會鼓勵銀行和金融科技公司推出競爭性的美元代幣，從而降低對 Circle 這樣的第三方發行方的需求。 

擁有 Arc 的基礎設施將降低此類漏洞，使 Circle 對 USDC 設定所依賴的通道擁有直接控制權，而非依賴以太坊、Solana 和其他第三方網絡。

Arc 區塊鏈應用場景：支付、外匯、代幣化資產和 AI 執行個體

Arc 並非為每種區塊鏈使用情境而設計，它專門針對穩定幣原生金融在機構規模下所需的流程而打造。

當今的全球支付依賴於代理銀行網絡、中介帳戶以及可能延續數日的結算時間表。USDC 已透過提供 24/7 可用性和網際網路速度的轉帳，改善了此模式。Arc 增加了亞秒級確定性最終性與以美元計價的費用，使這些支付在規模化時更可靠且運營更簡便。

Circle Payments Network 是運行於此基礎設施之上的應用程式之一，截至 2026 年 3 月 31 日，其年化交易量達 $8.3 億。

Arc 專為支援代幣化金融工具的貨銀交付（DvP）和付款對付款（PvP）結算而設計。DvP 意味著資產與其付款同時轉帳，因此買方和賣方均不會面臨其中一方結算而另一方未結算的風險。

PvP 將相同的邏輯應用於貨幣交易所，確保外匯交易的雙方同時結算。將其應用於代幣化證券、國庫券、商品和結構性產品時，可消除傳統資本市場基礎設施一直難以消除的一類交易對手風險。

以 USDC 和 USYC 作為原生資產，Arc 上的交易對手方可直接在鏈上執行此類原子結算。這正是黑石和高盛等機構正在 Arc 的公開測試網上積極測試的應用場景，其報告的工作負載涵蓋代幣化基金、跨境支付和資本市場結算。

Arc 的設計不僅支援人類發起的金融活動，也支援機器對機器的經濟協調，使其成為需要持有資金、執行付款並在無人為介入的情況下結算交易的自主 AI 代理的自然基礎設施層。

在預售公告同一天，Circle 推出了 Circle Agent Stack 以將此具體化。該工具包包括 Circle CLI、Agent 錢包、Agent 市場以及由 Circle Gateway 驅動的 Nanopayments，使 AI 代理能夠在 Arc 網絡上程式化地進行 USDC 交易。

Arc 與代理商業之間的契合是結構性的。大規模運行的 AI 代理需要快速、費用可預測且以穩定貨幣計價的結算方式。Arc 的亞秒級最終性、以 USDC 為基礎的費用以及可程式化基礎設施，直接滿足了這些需求，而一般用途的區塊鏈由於氣體代幣波動性大，則無法做到。

Arc 對 USDC 生態的意義

要了解 Arc 對 USDC 的意義，最直接的方法是觀察它如何改變 USDC 在市場中的持倉。

今天，USDC 廣泛分發，但依賴於第三方網絡的基礎設施選擇。當以太坊費用飆升時，USDC 交易會陷入相同的擁堵。當 Solana 發生停機時，Solana 上的 USDC 將無法使用。Circle 從 USDC 儲備金中獲得的收入取決於採用率，而採用率部分取決於 USDC 在其運行的網絡上運作的可靠性。

Arc 為 Circle 提供了一個以 USDC 為原生運營貨幣的網絡，而不僅僅是支持的資產。Circle 控制著費用模型、最終性參數、隱私功能和合規工具。如果 Arc 作為機構金融的結算層獲得廣泛採用，USDC 將嵌入 Circle 所擁有的基礎設施中，而非依賴的基礎設施中。

這一轉變對 USDC 的長期經濟模式以及 Circle 作為上市公司的運營至關重要。在單個季度內，USDC 的流通供應量達 770 億美元，鏈上交易量高達 21.5 萬億美元，已達到機構級規模。Arc 是對下一階段規模應建立在專為其設計的基礎設施上的投資。

結論

Arc 代表了穩定幣基礎設施設計方式的更廣泛轉變。與將 USDC 視為運行於第三方網絡上的應用不同，Circle 正在構建一個以穩定幣金融為架構核心的區塊鏈。從以 USDC 計價的網絡費用、亞秒級確定性最終性，到內置外匯結算和機構合規控制，Arc 的架構圍繞全球金融系統的運營需求，而非一般的加密貨幣活動。

Arc 的重要性不僅在於技術層面，它也反映了 Circle 在穩定幣競爭加劇、代幣化金融日益接近機構採用的背景下，試圖加強對 USDC 所依賴的基礎設施層的控制。黑石、阿波羅全球管理及安德森霍洛維茨等公司的支持，表明主要金融機構越來越認為區塊鏈結算是一種值得擁有的基礎設施，而不僅僅是使用而已。

Arc 是否成功將取決於主網上線後的採用情況，特別是那些大規模處理支付、外匯、財務運營和代幣化資產的機構。但 Circle 的方向已經明確：Arc 並非作為另一個爭取零售用戶關注的 Layer-1，而是專為穩定幣原生金融打造的結算層。

常見問題

什麼是 Arc 區塊鏈？ 

Arc 是由 USDC 發行商 Circle 建立的開放式 Layer-1 區塊鏈，專為穩定幣金融設計，並以 USDC 作為原生Gas代幣，具備亞秒級最終性與 EVM 兼容性。

USDC 與 Arc 有何關聯？ 

USDC 是 Arc 的原生Gas代幣，也是該網絡的主要運營貨幣。Arc 亦原生整合了 Circle 的完整產品堆棧，包括 CCTP 和 Gateway，使 USDC 在跨鏈間的移動成為網絡的核心功能。

誰投資了 Arc？ 

於2026年5月披露的2.22億美元ARC代幣預售，由a16z crypto主導，並獲黑石、Apollo Funds、洲際交易所、ARK Invest、渣打風險投資、SBI集團等支持。

ARC 代幣是否可供交易？

截至2026年5月，Circle預售的ARC代幣尚未在任何公開交易所上線。 

Arc 上的 StableFX 是什麼？ 

StableFX 是 Arc 內建的機構外匯引擎，可實現 USDC、EURC 及其他支援配對之間的 24/7 穩定幣對穩定幣交易，並於鏈上結算。

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