Blackrock IBIT 選擇權增長在 2026 年超越 Deribit
2026/05/05 02:33:55
當機構比特幣衍生產品未平倉合約於2026年4月達到276.1億美元時，加密貨幣對沖的結構性重心轉向受監管的美國市場。貝萊德是一家全球資產管理公司，發行了iShares比特幣信託（IBIT），這是一種在納斯達克提供比特幣風險敞口的金融工具。以下分析聚焦於貝萊德IBIT期權的運作方式、帶來的變化以及風險所在。
重點摘要
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IBIT 期權未平倉合約於 2026 年 4 月達到 27.61 億美元。
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2026 年 4 月，機構期權未平倉量超越 Deribit 的 $26.9 億美元。
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Volmex 數據顯示，BTC 在 2026 年 4 月的價格目標為 $109,709。
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2025 年 10 月，BTC 期權總未平倉合約量接近 800 億美元。
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Nasdaq 報告 2024 年 11 月有 70 億份行使價為 $100 的買權。
什麼是黑石 IBIT 選擇權？
黑石 IBIT 選擇權定義：上市的衍生產品合約，賦予投資者以特定價格買入或賣出黑石現貨比特幣 ETF 股份的權利。
BlackRock IBIT 選擇權是金融工具，讓機構與零售交易者能在受監管的交易所環境中管理風險或對比特幣價格進行投機。IBIT 是 iShares 比特幣信託，一種追蹤 BTC 底層價格並在納斯達克交易的現貨比特幣交易所交易基金。與離岸加密貨幣衍生產品不同，這些選擇權透過標準金融基礎設施結算，使大型資產管理公司和養老基金能夠使用。
交易這些衍生產品就像為高價值資產購買保險或槓桿憑證。您可以在 trade BTC 上於 KuCoin 與底層現貨市場直接互動。這些期權的推出提升了比特幣ETF的流動性，因為它們吸引了做市商，這些做市商必須買入或賣出底層股份以對沖其持倉。
歷史與市場演變
比特幣期權市場的演變，體現在從加密貨幣原生平台轉向標準化的機構平台。這一轉變在 2024 年初 spot ETF 獲得批准後迅速加速，導致受監管的未平倉合約量大幅增加。
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2024 年 11 月：納斯達克正式推出貝萊德 IBIT 的期權交易，首日錄得 70 億份行使價為 $100 的買權。
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2025 年 10 月：主要平台的比特幣期權未平倉合約總量達到約 800 億美元，較 2024 年初水平增長了十倍。
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2026 年 4 月：IBIT 期權未平倉合約總量達到歷史性里程碑，高達 27.61 億美元，短暫超越長期主導的加密原生平台 Deribit。
► IBIT 選擇權未平倉量：$27.61 億美元 — 2026 年 4 月 ► Deribit 比特幣選擇權未平倉量：$26.9 億美元 — 2026 年 4 月
當前分析
技術分析
2026 年 4 月比特幣的價格走勢深受機構行權價「磁鐵」效應的影響。在 KuCoin 的 BTC/USDT 圖表上，現貨價格穩定在約 $77,400 的水平，而期權市場則在更高水平呈現出積極的「買權牆」。根據 KuCoin 的交易數據，IBIT 買權中以比特幣等值目標為 $109,709 的集中度表明，交易商可能需要在價格上漲時買入現貨比特幣，以維持中性對沖。您可以透過 在 KuCoin 上查看即時比特幣價格 來追蹤這些大型機構到期對每日市場波幅的影響。
宏觀與基本面驅動因素
受機構投資者對資本效率和合規性的需求推動，受監管的衍生產品不斷增長。拉里·芬克監督了貝萊德對數碼資產的擴張，將 IBIT 定位為現代投資組合構建的核心支柱。
► IBIT 貨幣看漲隱含 BTC 目標價：$109,709 — April 2026 ► 綜合平台選擇權未平倉合約：$80 億 — October 2025
這種向 IBIT 選擇權的根本性轉變表明，比特幣的「機構化」已接近完成。截至 2026 年 4 月，IBIT 合約的平均期限比原生加密貨幣交易所的合約長約兩個月，這表明投資者正使用這些工具進行長期策略佈局，而非短期零售投機。
比較
IBIT 選擇權市場提供了一個受監管、與股權掛鉤的替代方案，以取代 Deribit 等平台上的原生加密衍生產品。儘管 Deribit 仍是複雜多腿策略和 24/7 交易的標準，但需要傳統經紀帳戶和標準稅務申報的機構更傾向於 IBIT 選擇權。主要的取捨在於靈活性；原生加密衍生產品通常提供更細緻的行權價和複雜結構，而這些目前在納斯達克尚未提供。
重視監管監督與傳統投資組合整合的參與者可能認為 IBIT 選擇權更為合適；而專注於資本效率與原生加密功能的參與者則可能更傾向 Deribit。KuCoin 對加密衍生產品的分析進一步揭示了這些不同交易平台在市場壓力加劇期間的互動方式。
未來前景
看漲情境
到 2026 年第三季度，如果機構資金持續偏好較長期的買權期權，比特幣可能朝向 109,000 美元水平出現持續的「伽瑪值擠壓」。IBIT 選擇權未平倉量的持續增長將提供足夠的流動性，以吸收大規模賣壓，穩定資產的長期走勢。
熊市情況
到 2026 年 9 月，一組重要的機構到期日可能引發「最大痛苦」情境，使價格向下推至集中的看跌履約價。如果 IBIT 期權未平倉量開始縮減，交易商對沖支持的喪失可能導致波幅增加，並重新測試 70,000 美元支撐區。
結論
2026 年 4 月，BlackRock iBIT 選擇權躍升至市場主導地位，標誌著比特幣價格發現機制進入新時代。BlackRock 透過提供一個規模可與成熟加密原生交易所相媲美的受監管平台，成功將比特幣融入全球衍生產品生態。儘管這一轉變帶來了更多流動性與機構參與，但也意味著比特幣的市場週期日益與傳統金融到期日及機構對沖流動相關聯。如需了解這些不斷演變的市場結構，請參閱 KuCoin 最新的平台公告。
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常見問題
BlackRock iBit 選擇權如何影響比特幣波幅？
貝萊德 IBIT 選擇權可透過為做市商提供對沖其風險敞口的工具來降低波幅。然而，在大規模到期事件期間，交易商為使持倉與基礎合約的「伽瑪值」或「德爾塔值」匹配，也可能引發價格快速波動。
為何在 2026 年 4 月，IBIT 期權的未平倉合約數量超過 Deribit？
2026 年 4 月的交叉現象發生，是因為機構投資者越來越偏好納斯達克的受監管環境，而非離岸交易場所。此增長由養老基金和大型資產管理公司推動，它們需要美國上市產品的法律保障。
$109,709 價格目標在 IBIT 選擇權中的意義是什麼？
109,709 美元這個數字是根據 2026 年 4 月看漲期權的集中度所推導出的比特幣價格目標。這表明大多數機構交易員正在為大幅上漲做準備，並在衍生產品市場中創造了看漲情緒。
零售投資者可以交易黑石 IBIT 選擇權嗎？
零售投資者可透過任何支援納斯達克上市期權的傳統證券帳戶交易 IBIT 選擇權。雖然這些產品提供了一種獲得比特幣槓桿報酬的方式，但如果合約到期時處於價外，也可能面臨全部資本損失的風險。
IBIT 選擇權的到期日與原生加密貨幣選擇權有何不同？
截至 2026 年 4 月，IBIT 選擇權的平均到期期限通常較長，往往跨越數個月或數年。相比之下，像 Deribit 這樣的原生加密貨幣平台，通常在零售投機者和高頻交易員偏好的短期週度或月度合約上見到較高的交易量。
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