微軟第四季財報：Azure 增長達 43%，年度雲端收入突破 1000 億美元

2026/07/30 15:37:00

介紹

你是否知道，微軟的 Azure 雲端業務剛剛突破了一個很少人預期會如此快到來的歷史性門檻？在截至 2026 年 6 月 30 日的財政第四季度，該公司報告 Azure 及其他雲端服務的收入增長了 43%，而全年 Azure 收入首次突破 1000 億美元。總季度收入達到 900 億美元，較去年同期增長 18%，非 GAAP 每股稀釋收益為 4.74 美元，上升了 23%。這些結果根據微軟於 2026 年 7 月 29 日發布的官方財報，突顯了 AI 需求如何重塑企業雲端支出，並推動微軟全系列產品的持續增長。

本季度，微軟雲端收入達 $593 億美元，增長 27%；商業剩餘履行義務上升 84% 至 $6780 億美元。首席執行官薩提亞·納德拉指出，Microsoft 365 Copilot 的付費座位數已超過 3000 萬，反映企業對 AI 工具的快速採用。智能雲部門的收入增長 32% 至 $393 億美元。儘管在 AI 基礎設施上投入大量資本，這些亮眼的數字仍顯示出對這些投資的明確貨幣化成果。

微軟 2026 財年第四季財報的主要亮點是什麼？

Microsoft 於 2026 財年第四季度實現營收 900 億美元，較前一年增長 18%（按固定匯率計算為 17%），此數據來自公司於 2026 年 7 月 29 日發布的新聞稿。營業利潤達 406 億美元，同樣增長 18%。GAAP 淨利潤上升 31% 至 358 億美元，或每股稀釋後 4.81 美元；非 GAAP 淨利潤增長 22% 至 353 億美元，或每股 4.74 美元。非 GAAP 數據不包含對 OpenAI 投資的影響。

2026 財政年度全年業績同樣強勁。營收總計為 3318 億美元，增長 18%（按固定匯率計算為 16%）。營業利潤增長 21% 至 1552 億美元。GAAP 淨利潤上升 31% 至 1337 億美元，每股為 17.95 美元。非 GAAP 擴充後每股收益增長 22%。

本季度受到多項獨立因素影響，包括來自 Anthropic 投資的 32 億美元收益，以及自願退休計劃的成本低於預期，部分被 Xbox 減值和遣散費用抵銷。調整這些因素後，微軟在收入、營業利潤和每股收益方面均超出預期。

生產力與商業流程收入上升 14% 至 378 億美元。Microsoft 365 商業雲收入按報告基準上升 14%（調整前一年認列收益後為 16%）。Microsoft 365 消費者雲增長 24%。LinkedIn 上升 12%，Dynamics 365 增長 13%。

個人電腦收入下降 4% 至 129 億美元。Windows OEM 和設備下降 7%，Xbox 內容與服務下降 10%。排除流量獲取成本的搜尋廣告收入增長 10%。

為何微軟第四季財報中 Azure 增長了 43%？

根據 CNBC 和微軟的申報文件，本季度 Azure 及其他雲服務收入增長了 43%，增速高於此前時期，並超過了分析師約 40% 的預期。這一增長推動智能雲部門實現了 393 億美元的收入，增長 32%（按恆定匯率計算為 31%）。

根據微軟的數據，全年 Azure 收入首次突破 1000 億美元，增長 41%。公司指出，AI 和非 AI 工作負載的需求均強勁。商業剩餘履行義務達 6780 億美元，增長 84%，顯示未來訂單強勁，環比增長主要由非 AI 模型開發商客戶推動。

AI 服務持續在 Azure 內擴展。Microsoft 365 Copilot 已達成超過 3,000 萬個付費座位，較上一季報告的 2,000 萬以上大幅增長。GitHub Copilot 擁有 5,000 萬用戶。數百家企業客戶購買了數百萬個包含先進 AI 功能的高端 E7 生產力套件座位。

本季度資本支出（包括融資租賃）達 410 億美元，增長約 69-70%，主要受元件價格上漲和數據中心建設推動。約三分之二的資本支出用於 CPU 和 GPU 等短期資產。購買財產、廠房和設備支付的現金為 358 億美元。自由現金流為 196 億美元，因支出增加而下降 23%；而營運現金流上升 30% 至 554 億美元。

財務長 Amy Hood 表示，為滿足投資組合中的需求信號，資本支出計劃將在 2027 財政年度內保持高位。公司正在延長部分資產的使用壽命，並將更多數據中心租賃轉為營運租賃，這將影響報告數字。

AI 和雲端如何推動微軟全年業績？

Microsoft 雲端全年收益反映持續的 AI 驅動需求。Azure 首次年度收入突破 1000 億美元，標誌著一個重要里程碑，使其規模僅次於 Amazon Web Services，但仍領先於 Google 雲端。

Azure 在第四季度的增長加速至 43%，高於今年早些時候的較低水平，顯示出容量利用率提升和客戶承諾增強。剩餘績效義務較去年同期幾乎翻倍，為多年收入提供了可見性。

Copilot 的採用已從實驗階段轉向大規模部署。超過 3,000 萬個付費的 Microsoft 365 Copilot 席位表明，企業正在大規模將試用轉為付費使用。這與 Microsoft 365 核心席位的增長以及來自高級 AI 功能的每用戶收入增加相輔相成。

遊戲業務面臨逆風，Xbox 內容與服務下降 10%，促使領導層變動與工作室調整。儘管近期新增了 200 萬名玩家，但根據公司評論，該業務部門需進一步投資，才能在 2027 財年實現復甦。

總體而言，結果顯示微軟在大規模投入人工智慧基礎設施的同時，加速了貨幣化進程。人工智慧擴張成本對毛利 margin 帶來壓力，但 Azure 和 Microsoft 365 商業雲端的效率提升有助於部分抵銷此影響。

微軟第四季指引對未來增長有何暗示？

微軟預估 2027 財政第一季營收介於 898.5 億美元至 909.5 億美元之間，中點代表約 16% 的成長。公司預測下個季度 Azure 在固定匯率下的成長率約為 45%，高於先前的市場共識估計。

由於關鍵領域的需求持續超過供應，資本支出預計將保持在高位。Hood 指出，儘管持續進行投資，公司預期在 2027 財政年度將實現正向自由現金流。對資產使用年限和租賃會計的調整，旨在更準確地反映資料中心資產的長期特性。

這些信號表明，微軟看到 AI 訓練/推斷能力和傳統雲端工作負載均存在持久需求。剩餘績效義務增加 84%，支持了當前支出將轉化為未來收入的信心。

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結論

微軟在截至2026財年的第四季度表現出色，營收達900億美元，增長18%，Azure增長43%。年度Azure營收首次突破1000億美元，而本季度微軟雲端收入達到593億美元，增長27%。商業未履行履約義務大幅上升84%至6780億美元，Microsoft 365 Copilot 的付費座位數超過3000萬個。

這些數據來自微軟於2026年7月29日發布的財報及同期報告，證實了AI需求正在轉化為實際的雲端收入增長。本季度資本支出仍高達410億美元，因公司正在擴建容量，但自由現金流仍保持正數，且指引顯示下個季度Azure的增長動能將持續接近45%。

生產力部門實現了穩健增長，而更多個人計算部門則因 Windows OEM 和 Xbox 的下滑而面臨壓力。總體而言，這些結果強化了微軟在人工智慧和雲端時代的領導地位。關注這些趨勢的投資者和交易者可透過提供傳統科技情緒與數碼資產接入的平台，監控相關市場動態。