21 家全球金融機構支持於 2027 年推出聯合 USD 穩定幣
由美國銀行、花旗、高盛、德意志銀行、瑞銀、富國銀行和三菱日聯銀行等21家主要金融機構組成的團隊，正邁出穩定幣的實驗階段。這些機構已承諾於2026年下半年成立一家新公司（須滿足交割條件），並計劃於2027年上半年推出以美元計價的穩定幣。此項倡議旨在服務批發、機構和零售市場，其預定用途包括跨境支付和數位資產結算。
該公告代表傳統金融對基於區塊鏈貨幣的處理方式出現重大轉變。銀行曾將穩定幣視為對存款和現有支付網絡的潛在威脅，但如今，一些全球最大的金融機構似乎越來越積極參與數位美元的經濟活動。關鍵問題已不再是大型銀行是否會參與穩定幣，而是它們的監管優勢、分銷網絡和現有客戶關係能否建立一個與 USDT 和 USDC 等加密原生領導者相抗衡的有意義替代方案。
21 家金融機構宣佈了什麼？
該團隊計劃於 2026 年下半年成立一家新公司，以支持穩定幣的發行。其初期重點將是美元計價的產品，目標上市日期為 2027 年上半年。該計劃亦有更長期的願景，即發行其他 G7 貨幣計價的穩定幣，其中歐元產品被列為優先事項。該公司的名稱、穩定幣的名稱及其代號尚未公佈。
計劃中的穩定幣旨在超越狹窄的機構結算實驗。根據官方公告，潛在應用範圍涵蓋批發、機構和零售市場。跨境支付和數位資產結算被特別列為可信數位貨幣能為客戶帶來益處的領域。該聯盟亦強調銀行級合規、治理、分發和機構風險管理是該項目的核心部分。
| 關鍵細節 | 現有計劃 |
| 參與機構 | 21 |
| 新公司 | 計劃於 2026 年下半年 |
| 初始產品 | 以美元計價的穩定幣 |
| 目標市場進入 | H1 2027 |
| 未來貨幣 | 額外的 G7 貨幣 |
| 下一個聲明的優先事項 | EUR 穩定幣 |
| 主要使用情境 | 跨境支付與數位資產結算 |
重要的是，措辭仍具前瞻性。這些機構已承諾成立公司，但該過程仍須滿足交割條件，而 2027 年上半年的推出目標並非無條件保證。
誰是這款新穩定幣的背後推手？
該倡議匯聚了多個主要地區的金融機構。北美參與者包括美國銀行、第一資本、花旗、富達投資、高盛、PNC金融服務、加拿大豐業銀行、加拿大帝國商業銀行、富國銀行和WisdomTree。歐洲成員包括桑坦德銀行、BBVA、德意志銀行、法國農業信貸銀行、德意志銀行、勞埃德銀行集團、拉博銀行和瑞銀集團。三菱日聯銀行代表東亞，Sirius International Holding代表中東，標準銀行則增添非洲的參與。
這也是為何將該項目描述為「21 家銀行」的聯盟略顯不準確。例如，富達投資（Fidelity Investments）和智慧樹（WisdomTree）並非銀行。「金融機構」更能準確反映該群體的組成，同時也突顯了其涵蓋銀行、投資管理及數位金融產品等廣泛的專業領域。
這種多樣性可能成為該項目最強大的競爭優勢之一。由一家銀行發行的穩定幣，最初可能僅限於該機構自身的客戶和支付基礎設施。而由全球聯盟支持的產品，則可能從一開始就擁有更廣泛的企業客戶、機構投資者、財政部門和銀行關係網絡。在穩定幣領域，分發網絡的重要性可能與底層技術同等重要。
為何大型銀行現在開始進軍穩定幣？
銀行歷史上對穩定幣保持謹慎有多項原因。廣泛採用的私人數位美元可能將資金從傳統銀行存款轉移，削弱銀行作為支付中介的角色，並讓非銀行發行方攫取本應留在銀行系統內的資產經濟價值。國際清算銀行持續警告，若穩定幣大規模使用，可能引發有關銀行融資成本、貨幣主權、互操作性及金融穩定性的疑問。
但穩定幣的規模和經濟重要性已大到傳統金融業無法再將其僅視為威脅。Tether 的 USDT 單單發行量就已超過 1800 億美元，根據路透社的數據，而截至 2026 年第二季度末，USDC 的流通量為 733 億美元。Circle 報告稱，該季度 USDC 的鏈上交易總量達 14.8 萬億美元，顯示穩定幣已遠遠超越其最初作為加密貨幣交易過渡工具的角色。
因此，銀行的戰略考量正在改變。與其問穩定幣是否應成為主流金融的一部分，機構越來越需要問：如果採用持續增長，誰將控制其發行、分發和經濟運作？進入市場使銀行能夠保護現有的支付關係，同時把握代幣化資產、24/7 設定和可程式化金融的新機遇。這一轉變可視為防禦性與進攻性的結合：銀行希望保護傳統金融業務，同時確保數位貨幣不會完全脫離其控制。
為何發佈目標定於 2027 年？
該時機與美國監管環境的重要變動密切相關。財政部目前正在制定規則，以實施《GENIUS法案》，該法案建立了支付穩定幣的聯邦框架。財政部表示，自2027年1月18日（該法律預計生效日期）起，任何人一般不得在美國發行支付穩定幣，除非擁有適當的聯邦或州執照。
這個日期使該聯盟於2027年上半年推出的目标尤為顯著。該組織明確表示，此計劃旨在符合GENIUS法案以及適用的歐洲加密資產市場法規（MiCA）。與進入主要由監管不確定性定義的市場不同，這些金融機構正在為未來法律對發行受監管數位美元的要求更加明確的時期做準備。
該項目的進展也顯示了機構態度演變之迅速。2025年10月，一開始有十家銀行表示正在研究一種可在公共區塊鏈上使用的1:1備份支持的數位貨幣。到2026年9月，這項探索性群體已擴展至21家金融機構，並已承諾成立一家營運公司。這段故事已從「銀行正在研究穩定幣」轉變為「銀行正在準備發行穩定幣所需的基礎設施」。
它能否挑戰 USDT 和 USDC？
任何新的美元穩定幣進入市場時，都將面對強大的現有競爭者。Tether 的 USDT 發行量超過 $180 億，並在各交易所、錢包、交易台及多條區塊鏈上享有深厚的流動性。USDC 雖規模較小，但已在受監管的機構和鏈上金融市場中建立了穩固的持倉。Circle 報告稱，截至 2026 年第二季度末，USDC 的流通量為 $733 億，而其網站顯示截至 8 月 31 日的流通量相同。
這意味著，即使高盛、花旗或美國銀行支持，聯盟穩定幣也不會因此成為主導。穩定幣是網絡產品，流動性、交易所支持、錢包整合、區塊鏈可用性、贖回可靠性以及商戶採用彼此相互強化。特別是 USDT，已花費多年時間發展這些網絡效應，尤其在國際加密貨幣市場中，獲取美元銀行服務可能受到限制。
然而，這個新項目未必需要在 USDT 或 USDC 最強大的市場中擊敗它們才能變得重要。其競爭優勢可能在於企業財務庫存、機構結算、受監管的代幣化證券以及跨境銀行關係。該聯盟已位於全球企業和機構投資者所使用的金融網絡中心。如果它能將受監管的穩定幣直接與這些關係連接，就可能創造出一個規模龐大的銀行主導的穩定幣市場片段，而非僅僅複製加密原生模式。
為何穩定幣經濟對銀行至關重要
穩定幣不僅是支付產品；在足夠規模下，它們還能創造高價值的儲備業務。當用戶將美元兌換為完全備付的穩定幣時，發行方通常會持有相應的資產，例如現金、短期政府證券或其他高流動性工具。這些儲備即使穩定幣本身未向最終用戶支付收益，仍能產生利息。
Circle 的財務成果顯示了這項業務潛在的巨大規模。公司在 2026 年第二季度產生了 6.68 億美元的準備金收入，以及 7.01 億美元的總收入和準備金收入。儘管準備金收益下降，但 USDC 平均流通量的增加推動了該準備金收入的增長。
這為銀行帶來了一個明顯的戰略性問題：如果數位美元成為一項重要的金融產品，為何傳統機構要將儲備經濟完全交由專業的穩定幣發行商處理？由銀行支持的聯盟有可能不僅參與支付費用和數位資產結算，還能參與支持穩定幣的儲備所產生的經濟效益。然而，這個新團隊尚未披露其儲備結構，也未說明任何產生的收益將如何在參與者之間分配，因此這些商業細節仍屬猜測。
為何跨境支付可能是最大的機遇
跨境支付是公告中提到最明確的應用場景之一。傳統的國際轉帳可能涉及匯出銀行、代理銀行、外匯兌換、中介機構和收款銀行。結算還可能受到銀行營業時間以及各國不同支付系統的影響。穩定幣則提供了在區塊鏈網絡上持續傳輸貨幣數位表示的可能，而無需等待每一個傳統結算層依次運作。
因此，銀行聯盟的機會比單純聲稱區塊鏈轉帳更快更為複雜。這些機構可以將穩定幣結算與企業財務系統、合規流程、外匯服務、託管服務以及現有的客戶關係相結合。已經與多家聯盟成員合作的跨國公司，若能將基於區塊鏈的貨幣嵌入其熟悉的金融基礎設施中，可能會更願意使用。
這正是傳統金融與公共區塊鏈技術結合可能變得尤其重要的地方。穩定幣無需取代整個代理銀行系統即可發揮價值。即使僅在特定交易、代幣化資產市場或企業財務流中減少結算摩擦，也可能創造巨大的需求。如果機構能夠在保留大型企業所期望的監管控制的同時，提供 24/7 的數位結算，跨境支付可能成為採用最強勁的途徑之一。
穩定幣或代幣化存款：哪種模式勝出？
穩定幣並非銀行正在開發的唯一數位貨幣形式。2026年6月，清算所（The Clearing House）宣布了一項由銀行主導的獨立計劃，旨在實現代幣化商業銀行貨幣的鏈上清算與結算。該計劃獲得了美國銀行、BNY、花旗、滙豐和摩根大通等銀行的支持，目標是將代幣化充幣與RTP和CHIPS等既有支付網絡連接，並實現24/7結算。
這種區別至關重要。代幣化的存款仍然是使用區塊鏈或分散式帳本技術表示的商業銀行存款，它保留了銀行、存款與信用創造之間的傳統關係。清算所特別指出，代幣化存款可在保持受監管的商業銀行貨幣位於支付系統核心的同時，提供可程式化和互操作性。相比之下，穩定幣的設計更像可轉移的數位支付資產，可能在單一銀行之外的錢包、平台和區塊鏈生態系統中流通。
因此，未來可能同時包含這兩者，而非其中一方取代另一方。代幣化的存款在受監管的銀行間和企業銀行環境中可能特別具吸引力，而穩定幣則可能在公共區塊鏈基礎設施上提供更高的可移植性。大型銀行似乎越來越願意同時推進這兩種方式。一種模式現代化傳統銀行貨幣；另一種則讓銀行能夠直接參與不斷擴大的數位美元市場。
這對加密貨幣市場意味著什麼？
對比特幣或其他加密貨幣的即時影響不應被誇大。2027 年計劃推出的穩定幣並不會自動創造對 BTC 的新需求，也不保證加密貨幣價格會上漲。更重要的影響是結構性的：主要金融機構正日益將基於區塊鏈的貨幣與結算視為值得建設的基礎設施，而非僅限於加密貨幣交易所的利基活動。
如果銀行發行的穩定幣獲得廣泛採用，將可能增加能夠通過鏈上系統流動的受監管資金數量。這可能有助於支持代幣化證券、機構結算、基於區塊鏈的支付及其他數位金融形式。同時，傳統銀行基礎設施與加密原生網絡之間的界線也可能變得越來越難以界定。
對於更廣泛的數位資產市場而言，這種機構轉向的重要性可能超過任何單一代幣的上線。銀行加入穩定幣市場，驗證了可程式設計、基於區塊鏈的貨幣有可能成為主流金融基礎設施的一部分。同時，它們的參與可能使行業更具競爭力，迫使原生加密穩定幣發行方捍衛其在流動性、技術、分銷和用戶採用方面的優勢。
什麼可能阻礙這個項目成功？
監管仍是首項挑戰。《GENIUS 法案》為美國提供了更清晰的框架，但實施仍在進行中，而全球發行則需符合多個司法管轄區的合規要求。該聯盟亦計劃在適用情況下遵循 MiCA，意味著全球產品可能因銷售地區不同而面臨不同的準備金、許可、治理和披露要求。
治理可能成為另一個障礙。由21家主要機構組成的聯盟具有非凡的分發潛力，但眾多大型金融公司的協作也可能使決策更加複雜。如果成員利益分歧，關於發行方的控制權、技術選擇、儲備管理、收益分配和擴展策略等問題可能會變得困難。同時，穩定幣用戶非常重視簡易性和可靠性；強大的機構品牌無法彌補緩慢的整合或受限的可用性。
網絡效應可能是最艱難的挑戰。Tether 和 Circle 已經受益於廣泛的區塊鏈、交易所和錢包整合。路透社也指出，過往由銀行主導的穩定幣在實現顯著規模方面一直面臨困難，顯示僅靠機構支持並不能保證廣泛採用。國際清算銀行官員對穩定幣能否成為大規模可信支付工具仍持懷疑態度，並指出包括互操作性、金融穩定性和貨幣主權在內的問題。
我們仍不清楚關於穩定幣的哪些方面
儘管聯盟規模龐大，但將最終決定產品競爭力的許多細節仍未知。該團隊尚未公布新公司的名稱、穩定幣的品牌或代碼、確切的上線日期、選擇的區塊鏈網絡、是否將在多條鏈上發行、準備金的最終組成、準備金託管方，以及鑄造和贖回的技術機制。
因此，現在斷言該產品將在以太坊或任何其他特定區塊鏈上推出為時過早。2025 年最初的探索指的是可在公有區塊鏈上使用的數位貨幣，但 2026 年 9 月的公告並未將此新穩定幣與特定網路綁定。該聯盟也尚未說明用戶是否將透過銀行、加密貨幣交易所、專用錢包或第三方支付應用程式與該產品互動。
那些尚未解答的問題，可能使下一次公告的影響力超越最初的聯盟公布。穩定幣的採用高度依賴於贖回條款、流動性、區塊鏈互操作性與分發方式。知名發行方可以建立信任，但產品架構將決定該穩定幣是否能在用戶已有多種成熟數位美元選擇的市場中真正競爭。
為何這可能成為穩定幣的轉折點
穩定幣市場 最初主要作為加密貨幣原生基礎設施發展，使交易者無需依賴傳統銀行系統進行每筆交易，即可在交易所和區塊鏈網絡之間轉移與美元掛鉤的價值。隨著時間推移，同類技術已擴展至支付、去中心化金融、代幣化資產和機構結算領域。如今，銀行並未否認此模式，而是積極開發自身的數位貨幣形式。
因此，這項由 21 家機構參與的項目的重要性，超過了另一種穩定幣進入已過度擁擠的市場。該聯盟表明，穩定幣已變得足夠戰略性，足以讓全球一些最大的金融機構合作建立共同基礎設施。同時，像 Qivalis 這樣的競爭項目——已擴展至 37 家金融機構，圍繞計劃中的歐元穩定幣——表明這一轉變不僅限於美國。
穩定幣的討論正逐漸從「數位美元能否成為合法的金融工具？」轉向「誰將掌控受監管的數位貨幣？」Tether 和 Circle 目前擁有最強大的原生加密網路效應。銀行則擁有監管關係、企業客戶和全球分銷網絡。這些模式之間的競爭，可能成為數位金融下一階段最具決定性的故事。
常見問題
新穩定幣會對零售用戶開放嗎？
有可能。官方公告指出，該穩定幣解決方案旨在涵蓋批發、機構和零售市場的應用場景。然而，聯盟尚未說明個體消費者如何獲取或使用該穩定幣。零售端的接入最終可能透過參與的銀行、錢包、交易所或支付應用程式實現，但尚未公佈具體的分發模式。
該穩定幣是否會完全由美元支持？
2025 年 10 月宣布的原始項目探討了一種 1:1 資產備付的數位貨幣形式，表明從一開始全額備付就是該概念的核心。然而，2026 年 9 月的公告並未提供構成新產品備付資產的完整細項。最終的備付政策將尤為重要，因為適用的美國和歐洲穩定幣法規對備付品質和發行方風險管理提出了要求。
新的穩定幣將使用哪條區塊鏈？
這尚未公佈。先前的探索僅涉及可在公開區塊鏈上使用的支付資產，但該聯盟尚未為計劃於2027年推出的產品確定以太坊、Solana 或任何其他網路。目前也尚不清楚該穩定幣將首先在單一區塊鏈上推出，還是採用多鏈策略。區塊鏈的選擇至關重要，因為流動性、交易成本、錢包支援和互操作性都會對採用率產生重大影響。
該聯盟也會發行歐元穩定幣嗎？
這是長期計劃的一部分。這家新公司計劃將業務從最初的美元計價產品擴展至與其他 G7 貨幣掛鉤的穩定幣，其中以歐元計價的產品被特別列為優先事項。這最終可能使該聯盟與其他歐洲項目（如 Qivalis）形成競爭，但目前尚未公布該聯盟歐元穩定幣的上線時間表。
銀行支持的穩定幣與央行數位貨幣相同嗎？
不。私人發行的銀行支持穩定幣與中央銀行數位貨幣是本質上不同的數位貨幣形式。穩定幣由私營部門實體發行，並根據發行方的儲備結構和監管框架進行支持。央行數位貨幣是中央銀行的直接負債。兩者可能都使用數位基礎設施，但其發行方、法律架構與貨幣體系的關係均不同。
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