infiniFi 獲得由 Electric Capital 領投的 300 萬美元以上融資，作為鏈上美元收益協議，準備於 2026 年第四季度進行 TGE
infiniFi 筹得 300 萬美元，以擴展穩定幣收益基礎設施
infiniFi 是一項將部分準備金銀行體系應用於穩定幣充幣的鏈上協議，於 2026 年 9 月 23 日宣佈完成一輪超過 300 萬美元的種子輪融資。本輪融資由 Electric Capital 領投，New Form Capital、Generative Ventures、Fasanara Capital、2Square、4th Revolution Capital、DCFGod、The Rollup 及其他投資者亦參與其中。結合於 2025 年 2 月完成、同樣由 Electric Capital 領投的超額認購 300 萬美元預種子輪，該協議迄今累計籌集的外部資金已超過 600 萬美元。該協議於 2025 年 6 月從隱身狀態公開上線，至今已為充幣者創造超過 900 萬美元的收益，並錄得歷史最高鎖倉總價值 1.8 億美元。
根據公司數據，截至2026年9月底，總鎖倉價值（TVL）高於5000萬美元，而DefiLlama的數據約為4980萬美元。新資金將用於支持協議開發、額外整合、多鏈擴展以及產品推出，隨著項目邁向2026年第四季度確認的代幣生成事件。該協議通過為用戶創造超過其籌集外部資本總額的收益，並透過infiniFi Prime建立更廣泛的分發層，展現了在透明鏈上美元收益生成方面的早期運營槓桿，同時將自身定位為能夠連接機構私人信貸與消費者金融應用至去中心化市場的基礎設施。
Electric Capital 回歸，擔任擴展鏈上收益基礎設施的領投投資者
Electric Capital 決定領投 infiniFi 2025 年 2 月的 pre-seed 輪和 2026 年 9 月的 seed 輪，反映出其對以透明方式將部分準備金資本效率帶上鏈的模式持續保持信心。此最新投資是在多個網絡上超過一年的實際運營後進行，資金旨在加速現有開發，而非針對未經測試的概念。創辦人兼首席執行官 Rob Montgomery 表示，這些資金將用於改善用戶賺取美元利息的方式，並透過即將推出的 infiniFi Prime 產品擴大分發範圍。該產品旨在將機構管理的私人信貸收益引入 neo 銀行和消費者金融應用程式，使 infiniFi 超越原生加密用戶，並擴大對鏈上美元收益機會的接觸。New Form Capital（亦曾參與 pre-seed 輪）以及新加入的投資者如 Generative Ventures、Fasanara Capital、2Square、4th Revolution Capital、DCFGod 和 The Rollup 的參與，不僅擴大了投資者基礎，也強化了既有關係。
Fasanara Capital 的參與尤其相關，因為該協議明確表示有意整合機構管理的私人信貸。合計籌集的 600 萬美元以上金額，相較於許多在早期階段籌集更多資金的 DeFi 協議而言仍屬有限，但該項目已向存款人回報超過 900 萬美元的收益。這種資本與收益比率的逆轉，為未來投資者和用戶提供了一個具體的績效基準，可用以評估至 2026 年第四季度代幣生成事件的路線圖。因此，這項融資公告的作用更偏向於對一個已產生可衡量經濟成果的實時系統的認可，而非單純的資金籌集。
收益輸出已超過自上線以來累計的外部融資額
自2025年6月上線以來，infiniFi 已為用戶產生超過 $900 萬的收益，這一數字超過了其兩輪融資所籌集的 $600 萬以上。該公司在9月23日的新聞稿中強調了這一里程碑，並將其視為底層分配引擎已實現規模化運行的證據。DefiLlama 追蹤的累計費用接近 $884 萬，協議收入（業績費）接近 $92 萬。這些數字反映的是流動性和鎖定充幣檔位的活動，而非投機性代幣發行或臨時激勵計劃。因此，收益數字代表實際分配給提供穩定幣並收到收據代幣的存款人的回報。在約15個月內，跨越多個市場週期持續產生正收益，比單純的TVL高峰更能強烈證明產品與市場的契合度。
經濟模型依賴自動化到期梯隊，而非槓桿。用戶充入 如 USDC 等穩定幣 後，將收到 iUSD 收據代幣。隨後，他們可選擇質押以獲得流動收益型 siUSD，或鎖定為為期一至十三週的時間限定 liUSD 持倉。協議將部分流動資本與鎖定資本一同投入較長期策略，從而創造出超越單純流動或單純鎖定持倉的綜合回報。由於系統以接近零的保證金運作，並將回報直接傳遞給存款人，因此累計超過 900 萬美元的收益數字，是透過透明度而非隱蔽性或槓桿放大所實現的資本效率的直接體現。隨著項目接近其代幣生成事件，這一業績指標已成為敘事的核心部分。
部分準備金機制透過自動化到期匹配帶來更高回報
infiniFi 在透明的智能合約中複製了傳統銀行的期限轉換實踐。存款人透過選擇即時贖回或指定鎖定期來表明其流動性偏好。協議的分配引擎隨即將這些負債與相應期限的資產進行匹配。類似 Aave 的借貸流動農場會獲得足夠的準備金緩衝以支持贖回，而多餘資本和鎖定存款則流入期限農場，包括 Pendle 和 Ethena 持倉。項目網站上的文件透過一個簡單的數值範例說明了效率提升：在傳統方式下，$1,000 流動資金加上 $500 鎖定資金會一一對應；而在 20% 的部分部署下，系統可將 $800 投入流動性策略，$700 投入更高收益的期限策略，從而提升兩組群體的整體回報。
該設計避免依賴歷史上曾放大收益與損失的槓桿迴圈。相反，放大效果來自於對一組集中偏好進行協調的期限匹配。由於每個配置和準備金水平均在鏈上可見，存款人可隨時驗證部分準備金比率，而無需依賴不透明的銀行資產負債表。Certora 的審計與形式化驗證進一步支持了該系統至今未發生安全事件或存款人資金損失的說法。由此產生的收益曲面高於質押者的純流動貨幣市場利率，並高於鎖倉者的純期限利率，形成一種結構性優勢，隨著更多資本參與且梯度變得更細緻，這種優勢將持續複合增長。
流動與鎖定分層建立明確的風險分層與收益差異
siUSD 代表 senior、流動性高的分層。在正常情況下，持有者可隨時贖回，且僅在 junior 資本耗盡後才吸收損失。不同期限的 liUSD 持倉構成 junior 分層，接受首損風險以換取隨鎖定期延長而增加的高收益。文件描述了一種損失分層機制：任何虧損首先按比例降低鎖定持倉的贖回價值，才會影響流動質押或未質押的 iUSD。項目資料中的一個示例顯示，2,000 萬美元資本基礎下發生 900 萬美元壞賬，完全由 1,000 萬美元 junior 分層吸收，而 senior 資本保持不變。這種明確的層級結構取代了許多池化收益產品中模糊的風險分擔機制。
DefiLlama 上的當前池數據展示了實際結果。已质押的 siUSD 年化收益率接近 5.4%，總鎖倉價值約為 3,200 萬美元；而 13 週鎖倉持倉的收益率約為 8.7%，較短的鎖倉期則介於兩者之間。這種利差補償了鎖倉者所承擔的期限風險與首損優先權。因此，用戶面對的是透明的選擇清單，而非風險組成不明的單一混合利率。該結構還支持鎖倉持倉的二級市場交易，以及按鎖倉資本加權的治理投票，進一步區分了各級別的經濟權利，無需複雜的合成槓桿。
多鏈足跡與擴展的整合設置實現跨網絡的資本效率
infiniFi 目前運行於以太坊、Arbitrum、Katana 和 Base，並計劃支援更多鏈。多鏈佈局讓存款人能夠存取相同的部分準備金機制，同時優化 Gas 成本與生態系統特定的流動性。整合範圍涵蓋 Aave、Morpho、Curve 和 Euler 等流動性平台，以及 Pendle 和 Ethena 等期限導向平台。資金公告中列出的機構交易對手與資產管理公司，包括 Fasanara、FalconX、Accountable、Steakhouse Financial 和 Silo，將收益來源擴展至超越純加密原生策略。每項新整合都擴大了分配引擎用於資本梯度配置的機會範圍，提升部分準備金比率的效率。
合作夥伴的廣泛性也降低了單一協議的集中風險。資本部署於多個獨立的農場，意味著某個場地的中斷或表現不佳不會導致整個系統的收益生成停止。該協議的文件強調，農場根據流動性特徵和到期期限分類，當條件變化時，引擎可自動調倉或透過治理投票進行調倉。隨著支援的網路和合作夥伴數量增加，相同的核心機制可在不按比例增加運營複雜性的情況下吸收更大規模的資金，這種可擴展性特徵在項目準備透過 infiniFi Prime 進行更廣泛分發時將變得更加重要。
TVL 趨勢顯示出強勁的峰值需求隨後趨於正常化
根據公司聲明，該協議在上線後某個時間點達到歷史新高的總鎖倉價值（TVL）1.8 億美元。根據項目自身報告，當前數字高於 5,000 萬美元，而在 DefiLlama 上則接近 4,980 萬美元，且大部分資金仍集中於以太坊。從峰值的下滑並非由安全事件或收益崩潰驅動，而是反映整體市場狀況以及資本在不同收益平台之間的自然輪動。重要的是，在總鎖倉價值縮減期間，累計收益仍持續產生，表明剩餘資本基礎仍保持生產力。
DefiLlama 的數據進一步顯示，在最近的 30 天內共收取約 $281,000 的費用，累計費用接近 $8.84 百萬。約 $920,000 的協議收入反映了系統保留的績效費份額。這些指標比單純的總鎖倉量（TVL）更能清晰反映經濟活動狀況。一個在 $50 百萬 TVL 水平下能產生九位數的累計收益和持續月度費用的協議，展現了許多規模更大的資金池在每美元基礎上難以匹敵的資本生產力。因此，這一趨勢支持了核心引擎獨立於臨時流動性激增的說法。
提升點數分配創造非稀釋性代幣生成事件路徑
2026 年 8 月下旬，團隊宣布，第 1 季和已賺取的第 2 季點數將享有固定代幣分配，且不會被稀釋。自 8 月 26 日起至 TGE 期間，所有存款者將從新的固定分配中獲得點數，並享有迄今為止最高的加成率。此結構鼓勵持續參與，同時不擴大先前群組的總代幣供應量。創始人 Rob Montgomery 強調，此決定基於超過一年的實際運營，以及分配引擎成功應對多個收益與流動性機制的經驗。
由於先前活動的點數轉代幣參數已鎖定，今日評估參與的用戶面臨更清晰的經濟計算。在公告至2026年第四季度TGE之間的活動，將從一個獨立且預先定義的池中提取，而非與歷史點數競爭。此設計減少了長期點數計劃中常見的不確定性，即後期參與者會稀釋早期參與者的權益。固定配額的方式也使最終TGE前增長階段的激勵機制保持一致，此階段協議計劃擴展Core和Prime產品功能。
infiniFi Prime 專注於新興銀行與消費金融分銷渠道
即將推出的 infiniFi Prime 層旨在將相同的多元化收益基礎設施嵌入到新興銀行和消費者金融應用程式提供的賺取帳戶中。Prime 的設計無需終端用戶直接與智能合約互動，而是透過熟悉的介面呈現機構管理的私人信貸和鏈上策略。首席執行官羅布·蒙哥馬利將此計劃描述為一種在擴大分銷渠道的同時，多元化用戶回報來源的方式。透過作為尋求透明鏈上收益的離線資本的通道，該產品將可服務的市場擴大至現有 DeFi 參與者之外。
此分發策略的成功取決於私人信貸收益的可靠整合，以及能同時滿足鏈上透明度標準和鏈下合規期望的強大風險控制。近期融資將為這些整合以及支持更大規模、非原生加密資本流動所需的運營基礎設施提供資源。若得以執行，Prime 將把該協議從純粹的 DeFi 目的地轉變為位於傳統金融介面與去中心化收益來源之間的中間件，這種定位是現有鏈上美元產品中極少數能實現規模化的。
機構私有信貸合作夥伴關係將收益多元化，超越純粹的去中心化金融策略
Fasanara Capital 同時被列為投資者和合作夥伴，表明該平台有意擴展至機構管理的私人信貸領域。FalconX、Accountable 和 Steakhouse Financial 等其他名稱進一步表明，該協議正在從 Pendle、Ethena 和 Aave 式農場以外的範圍尋找期限資產。私人信貸的收益率歷史上與加密貨幣市場週期的相關性較低，能為期限梯度提供更穩定的配置。通過將這些來源與流動性 DeFi 平台相結合，資產配置引擎在匹配存款人偏好時獲得了更多的靈活性。
這種多元化也回應了早期鏈上收益產品的一個常見批評：過度依賴一組狹窄的策略，這些策略的回報可能同時收縮。透過透明的鏈上配置報告，存款人可以監控不斷變化的資產組合，而非接受一個黑箱式的綜合利率。隨著私人信貸部分的增長，流動性和鎖定份額的整體風險回報特徵可能會發生變化，而這種變化是純粹的去中心化金融階梯難以複製的，從而強化了該協議滿足更廣泛美元收益偏好的主張。
經過審計的程式碼庫與明確的損失層級提供結構性風險緩解措施
infiniFi 已通過 Certora 的兩次審計與形式化驗證。該項目自上線以來報告零安全事件，且存款人資金無任何損失。除了程式碼品質外，該協議內建了明確的損失分層機制，優先以次級鎖定資本作為高級流動性持倉的首損保障。在臨時流動性不足期間，贖回隊列採用先進先出原則運作，防止機器人搶跑普通用戶。這些設計選擇將抽象風險轉化為存款人可在投入資金前評估的可觀察、可量化參數。
備用金的透明度進一步使該系統與傳統的部分準備金銀行制度區分開來。每一項農場配額和備用金水平均在鏈上可見，實現即時驗證，而非依賴定期監管申報。雖然部分準備金結構本質上承擔著期限和流動性風險，但經過審計的合約、編碼的損失層級與持續披露的結合，提供了參與者可獨立評估的具體緩解措施。缺乏槓桿迴路，消除了其他 DeFi 收益產品中常見的放大通道，從而避免了連鎖式失敗。
資本配置引擎持續在流動性與期限倉位間調倉
該協議將農場分為流動（即時存取）、到期（時間延遲）和內部協議三類，並進一步將到期農場按週為單位分為最多13週的區間。由鎖定資本加權的治理投票影響配額目標，而自動化鉤子則處理常規再平衡。對於轉向非流動策略的較大調整，仍保留手動干預功能。這種混合方法使系統能夠根據收益曲線的變化作出回應，而無需存款人持續操作。由於鎖定持倉會提前揭示持續時間偏好，引擎可提前配置資金，而非事後反應。
實際結果是建立了一個自我調整的到期梯度，隨著參與度提升，資本效率亦隨之改善。較大的鎖定資本池使資金能更深入地配置於收益率較高的期限資產，同時流動性準備金緩衝亦隨之擴展，以支持贖回需求。文件強調，該系統已成功應對三個不同的收益環境和五次流動性衝擊，且未限制存款人。此運營記錄為「自動化部分準備金管理可在真實市場條件下可靠運作」的主張提供了實證支持。
2026 年底的市場環境有利於透明的鏈上美元收益產品
即使整體市場條件波動不定，穩定幣收益仍是去中心化金融中的核心需求驅動因素。2024年初相對薄弱的期限市場已大幅擴張，為到期梯度策略提供了基礎材料。能夠提供差異化流動與鎖定利率、並具備透明風險層級的協議，相較於純貨幣市場基金和槓桿收益聚合器，佔據了獨特的利基。infiniFi 凭藉其部分準備金效率、多鏈覆蓋範圍以及機構信貸合作夥伴關係，在資本對回報與風險透明度都極為挑剔的當下，成功定位於這一利基市場中。
2026 年第四季度即將舉行的代幣生成事件將引入治理與激勵層，進一步使長期參與者與協議增長保持一致。由於先前季節的點數分配已固定，代幣生成事件本身無需對現有存入者造成意外稀釋。因此，2026 年 9 月籌集的新資本到達了一個合理的過渡點：核心收益引擎已展示實際表現，分發渠道正在擴展，而代幣層已計劃在明確定義的窗口內啟動。經過驗證的運營指標與明確的短期里程碑相結合，為評估協議下一階段提供了事實依據。
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常見問題
分層準備金模式如何實際提升流動與鎖定存款人的收益？
協議根據存款人自行選擇的流動性偏好來池化資金。流動資金提供贖回緩衝，而該資金的計算比例加上所有鎖定資金，則被投入較長期限的策略中。由於期限資產產生較高的回報，支付給流動質押者的綜合收益率超過純流動農場的收益，而支付給鎖定者的收益率也超過純期限策略的收益。
如果其中一項底層收益策略出現虧損，存款人的資金會如何？
損失根據編碼的瀑布結構進行吸收。初级鎖定持倉（任何期限的 liUSD）按比例首先承擔損失。只有當初级層級耗盡後，損失才會影響高級流動 siUSD 持有者，而未质押的 iUSD 則排在兩者之後。此層級結構在鏈上原子化執行，以確保無任何優先待遇。如有任何恢復資金，將按比例分配給受影響的初级池。
Q4 2026 代幣生成活動的確切日期是什麼時候？
該項目已確認季度，但尚未公布具體的日曆日期、代幣經濟細節或上線平台。在第1季和第2季已完成部分所獲得的點數，已具有固定分配，不會被稀釋。2026年8月下旬至TGE期間的活動，將從另一個固定分配中提取，並享有更高的加成率。隨著季度接近，預計將發布更多公告。
目前約 5000 萬美元的 TVL，相較於先前 1.8 億美元的高峰，是否令人擔憂？
這項下跌反映整體市場的資金輪動，並未與安全事件或收益崩潰同時發生。累計收益生成持續進行，每月費用收取仍為正數。一個在中八位數總鎖倉價值（TVL）下，能產生超過 900 萬美元的總用戶收益和近 900 萬美元的累計費用的協議，展現了獨立於短期高峰的資本生產力。
用戶如何在 siUSD 和 liUSD 持倉之間進行選擇？
存入穩定幣並收到 iUSD 後，用戶可選擇質押以獲得流動性 siUSD，該 siUSD 在正常情況下可隨時贖回；或鎖定於指定期限（一至十三週）以獲得更高收益並承擔首損風險。此決策反映個體的流動性需求與風險承受能力。鎖定的持倉可在所選期限結束後解鎖，此時資金將恢復為流動形式。
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