CÁC NHÀ SẢN XUẤT DẦU MỎ SO VỚI CÁC NHÀ KHAI THÁC ĐỒNG Tỷ lệ XLE-COPX, cho thấy không có xu hướng tăng hoặc giảm dài hạn (tức là một ứng cử viên tốt cho giao dịch trung bình hồi quy), hiện đang ở mức thấp của chu kỳ dài hạn. Ở giai đoạn này, trong khi việc quay trở lại mức đỉnh gần nhất sẽ ngụ ý XLE vượt trội 61% so với COPX, thì việc đạt đến mức ATH sẽ tạo ra lợi nhuận vượt trội 250%. Về mặt động lực, có thể nhận thấy rằng tỷ lệ này gần đây đã bị bán quá mức (đặc trưng của đáy), trong khi MACD hàng tháng của nó hiện đã tích cực. Đây là thêm một lý do vì sao tôi đang đầu tư nặng vào năng lượng hơn là kim loại hiện tại. $XLE $COPX $COPJ

NASDAQ 100 - ĐỈNH CHU KỲ? Trong khi hầu hết các nhà đầu tư thụ động đổ tiền vào các quỹ ETF công nghệ, hy vọng lặp lại hiệu suất 2010-2025, có lẽ đã đến lúc nhắc lại rằng: • Các yếu tố cổ phiếu, như tăng trưởng so với giá trị, tuân theo chu kỳ. • Hai phần ba lợi nhuận của NASDAQ 100 kể từ năm 2010 đến từ sự mở rộng P/E, thay vì tăng trưởng lợi nhuận (chiếm một phần ba còn lại). Ngoài ra, NASDAQ 100 (điều chỉnh theo cung tiền) hiện đã đạt mức cao hơn 4σ so với xu hướng dài hạn, trong khi đỉnh năm 2000 đạt mức +5σ, giúp bạn hình dung rõ hơn về rủi ro-lợi ích hiện tại trong môi trường lãi suất tăng. Vậy tôi có nên bán khống NASDAQ không? Không, vì định giá cao không có nghĩa là tài sản sẽ giảm ngay ngày mai. Tôi có nên tránh xa nó không? Có. Tôi có nên chuyển sang tiền mặt không? Không. May mắn thay, nhiều phân khúc thị trường hiện nay không đắt đỏ (giá trị, cổ phiếu vốn hóa nhỏ, hầu hết hàng hóa cơ bản) $QQQ $VOO $VTV

NHÀ SẢN XUẤT DẦU MỎ SO VỚI S&P500 Như tỷ lệ giữa nhà sản xuất dầu mỏ và S&P500 cho thấy, các nhà sản xuất dầu mỏ vẫn đang ở mức rẻ so với lịch sử khi so sánh với S&P500. Thực tế, ở mức này, tỷ lệ này cần tăng gấp ba lần để đạt được mức cao trước đó. Điều này ngụ ý rằng $XLE sẽ vượt trội hơn $SPY 200%. #OOTT

OIL SO SÁNH VỚI S&P500 Mặc dù gần đây đã tăng mạnh, dầu mỏ vẫn rất rẻ so với S&P500, như chỉ số tỷ lệ dầu/mức S&P500 cho thấy. Hãy nhớ rằng giá dầu cao hơn ngụ ý lạm phát cao hơn, từ đó dẫn đến lãi suất cao hơn và các bội số định giá thấp hơn. Đây là lý do tại sao hầu hết các tài sản đều chịu ảnh hưởng tiêu cực trong giai đoạn giá năng lượng tăng đột biến, ngoại trừ các nhà sản xuất hàng hóa. Trong bối cảnh này, hàng hóa và các nhà sản xuất hàng hóa trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro mới mà hầu hết danh mục đầu tư cần có. $XLE #OOTT

KHÍ TỰ NHIÊN CHÂU ÂU - SỰ NGƯỢC CHIỀU LỚN Hiện nay cao hơn 95% so với thời điểm bài ghi chú dưới đây được xuất bản, khí tự nhiên châu Âu vẫn duy trì mức ngược chiều lớn. Thực tế, giao sau TTF hiện mang lại lợi tức cuộn lên +44%. Điều này cho thấy sự mất cân đối lớn giữa cung và cầu, khi người mua khẩn trương mua khí ngay hôm nay, dù giá cao hơn nhiều so với các ngày sau này. #OOTT $XLE

CÁC CÔNG TY KHAI THÁC URANIUM - THAY ĐỔI CƠ BẢN HAY ĐIỀU CHỈNH KỸ THUẬT? Tôi giải thích trong ghi chú hôm nay: • Tại sao các công ty khai thác uranium lại kém hiệu quả so với chính uranium. • Liệu rủi ro-lợi ích ngắn hạn đối với các công ty khai thác đã chuyển từ âm sang dương? • Tiềm năng vượt trội hay kém hiệu quả của các công ty khai thác là gì. Liên kết ở phần bình luận bên dưới ↓ $URNM $URA $U.UN.TO

ON OIL “Do đó, với nguồn cung tiền hiện tại, mức đỉnh của dầu năm 2008 và 1980 hiện sẽ tương đương với 400 USD và 670 USD, tương ứng.” #OOTT $XLE

CÁC CÔNG TY KHAI THÁC URANIUM - ĐÁY ĐÃ GẦN ĐẾN CHƯA? Các công ty khai thác uranium, sau đợt tăng giá 200% (đạt mức cao hơn 4 độ lệch chuẩn so với xu hướng dài hạn), đã điều chỉnh trong vài tháng qua. Hiện đang giao dịch ở mức thấp hơn 3σ so với xu hướng, tình hình dường như đã chuyển từ quá mua sang quá bán. Thật vậy, trong khi việc quay lại mức đỉnh trước đó sẽ mang lại lợi nhuận khoảng 110%, thì việc chạm lại mức đáy trước đó chỉ tiềm ẩn rủi ro giảm giá giới hạn ở mức 14%. Do đó, dù không ai có thể xác định chính xác thời điểm chuyển động (hay dự đoán chính xác đáy sẽ xảy ra ở đâu), có thể nói rằng tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của các công ty khai thác uranium hiện nay đã trở nên khá hấp dẫn. $URNM $URA $UUUU

MỎ ĐỒNG SO VỚI ĐỒNG - ĐỘNG LỰC ÂM Mặc dù đồng đã tăng 63% kể từ năm 2025, các công ty khai thác đồng đã vượt trội hơn 135% trước khi giảm mạnh trong những tháng gần đây. Tỷ lệ giữa cổ phiếu công ty khai thác đồng và giá đồng thực tế cho thấy các công ty khai thác đã kém hiệu quả hơn hơn 30% so với giá đồng kể từ đỉnh điểm của chúng. Mặc dù hiện tại chúng đang rẻ hơn, các cổ phiếu khai thác đồng vẫn đang trong xu hướng động lực âm, đây là lý do tôi vừa chốt một phần lợi nhuận từ chúng để tăng cường vị thế dầu của mình. Tuy nhiên, tôi vẫn tích cực với đồng (và các công ty khai thác đồng) trong dài hạn; giao dịch này mang tính chiến thuật (tức là ngắn hạn), mục tiêu là mua lại cổ phiếu khai thác đồng ở mức giá thấp hơn sau khi đã chốt lời từ những tài sản tăng giá gần đây. $COPX $XLE

DỊCH VỤ DẦU MỎ SO VỚI NHÀ SẢN XUẤT DẦU MỎ Các nhà sản xuất dầu hiện đã tạo đáy thứ 4 trong 6 năm so với dịch vụ dầu mỏ, như tỷ lệ giữa nhà sản xuất dầu và dịch vụ dầu mỏ dưới đây cho thấy. Điểm khác biệt hiện nay là giá dầu vừa phá vỡ mức kháng cự. Về mặt tương đối, dịch vụ dầu mỏ đang trở nên ngày càng hấp dẫn hơn so với các nhà sản xuất dầu. Sử dụng $XLE và $IEZ làm đại diện.