⚡ Dịch Lý Hoa: Tại vị trí hiện tại, thị trường có sự chia rẽ lớn, bong bóng AI không lớn như tưởng tượng Ngày 2 tháng 11, người sáng lập Liquid Capital, Dịch Lý Hoa, đăng bài cho biết: trong ngắn hạn, thị trường tổng thể đã chịu được cú sốc đen này; hiện tại kỳ vọng bầu cử giữa nhiệm kỳ cho rằng đảng Cộng hòa sẽ thua cả hai viện, nếu có thể thắng một viện thì đó là tin tích cực, và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã qua đỉnh, do đó tại vị trí hiện tại có sự chia rẽ lớn. Nhiều người đang thảo luận về bong bóng AI, nhưng nhu cầu về AI là thực tế, hoàn toàn không giống với bong bóng Internet năm xưa; giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn sau khi quá nóng là rất bình thường, còn xa mới đến mức là bong bóng lớn.

⚡Nhà phân tích Citrini: Ban quản lý Lumentum có thể tin rằng thị trường sẽ sụp đổ trong vòng hai đến ba năm tới Vào ngày 2 tháng 11, nhà phân tích Jukan của Citrini đã bình luận về sự kiện Marvell mua lại Lumentum trên mạng xã hội, cho rằng lý do duy nhất khiến ban quản lý Lumentum chấp nhận giao dịch này là do họ thiếu niềm tin vào chu kỳ phát triển AI hiện tại. Họ cho rằng thị trường sẽ sụp đổ trong vòng hai đến ba năm tới. Theo dữ liệu từ nền tảng cổ phiếu BIT, Marvell (MRVL) giảm tới 6,52% ngay khi mở cửa, trong khi Lumentum (LITE) giảm tới 11,38%.

⚡ Goldman Sachs nội bộ chia rẽ về triển vọng AI: Một bên cảnh báo tăng trưởng lợi nhuận đã đạt đỉnh, bên kia cho rằng đơn hàng 1,1 nghìn tỷ USD đã xác nhận lợi tức đầu tư Ngày 1 tháng 11, hai chuyên gia chiến lược cấp cao của Goldman Sachs đưa ra những đánh giá hoàn toàn khác biệt về triển vọng thị trường AI. Tony Pasquariello cho rằng, báo cáo tài chính quý ba của các ông lớn công nghệ tiết lộ rằng tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 có thể đã đạt đỉnh, và động lực thị trường đang suy yếu, do đó không nên đặt cược mạnh mẽ vào thời điểm hiện tại. Trong khi đó, chuyên gia chiến lược tại London, Mark Wilson, cho rằng khối lượng đơn hàng tích lũy khoảng 1,1 nghìn tỷ USD từ Google Cloud và AWS đã chứng minh rõ ràng rằng lợi tức đầu tư vào AI đang được hiện thực hóa, và ông duy trì quan điểm tích cực. Dữ liệu Wilson trích dẫn bao gồm: doanh thu Google Cloud tăng 103% so với cùng kỳ năm trước, đơn hàng tích lũy tăng 256% lên 561 tỷ USD; doanh thu AWS tăng 39%, đơn hàng tích lũy tăng 189% lên 578 tỷ USD, tổng cộng khoảng 1,14 nghìn tỷ USD. Wilson cho rằng, hiệu suất tăng trưởng của các nhà cung cấp đám mây lớn toàn cầu cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ, và những nghi ngờ về lợi tức đầu tư đang được giải đáp. Tuy nhiên, Pasquariello cho rằng sự tăng trưởng ấn tượng của bộ phận đám mây đang che giấu sự suy yếu của các ngành kinh doanh cốt lõi khác; các ông lớn công nghệ tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn nhưng chưa chứng minh được khả năng mở rộng tăng trưởng lợi nhuận. Ông chỉ ra rằng tăng trưởng lợi nhuận của S&P 500 đã xuất hiện dấu hiệu đạt đỉnh, và mức điều chỉnh tăng kỳ vọng EPS trong tương lai cũng rõ ràng chậm lại. Tranh cãi chính hiện nay trên thị trường đã chuyển từ việc AI có nhu cầu hay không sang việc lợi tức đầu tư sẽ được hiện thực hóa như thế nào. Dù sở hữu khối đơn hàng tích lũy 561 tỷ USD trong lĩnh vực đám mây, Alphabet vẫn ghi nhận dòng tiền tự do ròng âm 910 triệu USD trong quý này, thấp hơn kỳ vọng thị trường là dòng tiền ròng 3,5 tỷ USD. Một chuyên gia chiến lược khác của Goldman Sachs, Rich Privorotsky, cho rằng vấn đề cốt lõi nằm ở “khả năng khai thác giá trị”: trong chuỗi giá trị AI, những doanh nghiệp nào thực sự có thể sinh lời và chi phí tài trợ cần phải cao đến mức nào? Đồng thời, diễn biến nội bộ trên thị trường chứng khoán Mỹ đang phân hóa rõ rệt: chỉ số S&P 500 loại trừ các cổ phiếu AI đã có hiệu suất vượt trội hơn đáng kể so với cổ phiếu công nghệ trong tháng 10. Cả hai chuyên gia đều cho rằng biến động thị trường bất thường, nhưng vẫn có những đánh giá khác nhau về khả năng duy trì xu hướng của thị trường AI.

⚡ Đặt mục tiêu lớn trước: Vẫn cho rằng đáy của chu kỳ bò hiện tại của BTC là 58.000 USD, trong năm nay có thể chạm mức 120.000 USD “Đặt mục tiêu lớn trước” – một đại bạch cá – đã đăng bài cập nhật quan điểm thị trường và chiến lược giao dịch Bitcoin trên nền tảng X. Anh ấy cho biết trước đây từng cho rằng mức 78.000 USD của BTC khó có thể bị phá vỡ, nhưng thực tế giá luôn duy trì trên 79.000 USD cho đến khi sự kiện đen swan gần đây xảy ra mới phá vỡ mức này. Trước đó, anh ấy đã đóng khoảng hai phần ba vị thế mua tại mức xung quanh 76.000 USD để phòng ngừa các diễn biến cực đoan tương tự. Sau khi quan sát thị trường ổn định trong hai ngày qua, anh ấy đã tái nhập đầy đủ vị thế mua trong khoảng 76.000–78.000 USD; quan điểm cốt lõi của anh vẫn không thay đổi, vẫn cho rằng 58.000 USD là đáy của chu kỳ này. Anh cũng chỉ ra rằng đáy của giai đoạn đầu tiên trong chu kỳ bò này có thể ở mức xung quanh 118.000 USD, mục tiêu tăng trưởng giai đoạn hai là gấp đôi mức 78.000 USD, tức khoảng 150.000 USD, và dự đoán BTC trong năm nay có khả năng chạm mức 120.000 USD.

⚡ Quan điểm: Thị trường tiền mã hóa trong chu kỳ này có thể đạt đỉnh trước thị trường chứng khoán Mỹ, và Bitcoin cũng có thể đáy trước toàn bộ thị trường cổ phiếu. Vào ngày 31 tháng 10, nhà giao dịch tiền mã hóa Ansem đăng bài chia sẻ rằng trong chu kỳ này, thị trường tiền mã hóa có thể đã đạt đỉnh trước thị trường chứng khoán Mỹ. Nếu đợt phục hồi gần đây chỉ là đợt phản kháng ngược chiều, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ mới bắt đầu điều chỉnh quy mô lớn hơn, thì thị trường tiền mã hóa có thể vẫn sẽ chứng kiến một đợt giảm giá mới. Ansem chỉ ra rằng sự ưa thích rủi ro trong chu kỳ này phần lớn được thúc đẩy bởi AI và diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ, do đó cần xem xét khả năng thời điểm đạt đỉnh của thị trường tiền mã hóa và thị trường truyền thống không đồng bộ. Tuy nhiên, ông không chắc chắn rằng thị trường sẽ phát triển theo kịch bản này, và sẽ duy trì thái độ mở, theo dõi phản ứng giá khi hai loại tài sản này tiếp cận các mức quan trọng. Ông cũng cho biết, ngay cả khi thị trường tiền mã hóa và chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm trong ngắn hạn, Bitcoin cũng có thể đáy trước toàn bộ thị trường cổ phiếu.

⚡Doomberg: Mỹ ép buộc đồng minh giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, nhìn dài hạn rất tích cực với bitcoin và vàng Trong một cuộc phỏng vấn đăng trên Bitcoin Magazine, chuyên gia năng lượng và vĩ mô Doomberg cho biết, Mỹ đang ép buộc các đồng minh tiếp tục giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, làm thay đổi cách các ngân hàng trung ương tính toán tài sản dự trữ. Ông chỉ ra rằng trong các tình huống khủng hoảng, “bạn bán gì thì bán, chứ không phải bán cái bạn muốn bán,” điều này giải thích sự yếu kém ngắn hạn của vàng kể từ ngày 28 tháng Hai. Doomberg cho rằng, về dài hạn, tình hình này mang tính “rất tích cực” đối với vàng và bitcoin – những tài sản dự trữ trung lập. Ông còn cho biết thế hệ trẻ hơn, phụ thuộc sâu vào internet, có khả năng cao hơn sẽ chọn bitcoin làm công cụ dự trữ hoặc lưu trữ giá trị.

⚡ Dịch Lý Hoa: Kiên nhẫn chờ thời điểm tốt nhất để mua vào, vẫn duy trì niềm tin vào các cổ phiếu AI chất lượng và tài sản tiền điện tử Ngày 30 tháng 10, người sáng lập Liquid Capital, Dịch Lý Hoa, đăng bài cho biết quá trình giao dịch không hề dễ dàng. Trước đây, khi ông kiên trì quan điểm tăng giá, thị trường đã trải qua nhiều lần điều chỉnh; sau khi giá tăng lên 86.000 USD và ông tiếp tục dự đoán điều chỉnh, thị trường cũng đã có nhiều đợt phục hồi, thậm chí chạm mức 87.000 USD. Trong tháng qua, giá nhiều lần giảm về vùng 80.000–81.000 USD, rồi nhanh chóng phục hồi trở lại mức quan trọng 84.000 USD. Ông nhấn mạnh, cả xu hướng tăng lẫn điều chỉnh đều không diễn ra theo đường thẳng; không nên luôn nghĩ đến giao dịch, mà nên kiên trì nguyên tắc “xem điều chỉnh nhưng không bán khống”, kiên nhẫn chờ thời điểm mua vào lý tưởng nhất. Ông cũng cho biết mình thành lập và quản lý ba quỹ khác nhau, tập trung lần lượt vào đầu tư tiền điện tử, giao dịch tiền điện tử và công nghệ AI, trong đó giao dịch tiền điện tử là khó nhất – “một cuộc rèn luyện phản lại bản năng con người”. Ông đặt câu hỏi: Trước cơn hoảng loạn cực đoan sắp tới, liệu nhà đầu tư có còn đủ niềm tin để mua vào không? Về triển vọng tương lai, ông coi những trường hợp Warren Buffett bị kẹt ở Google hay Đoàn Vĩnh Bình bị kẹt ở Pop Mart chỉ là hiện tượng tạm thời, và cho rằng AI sẽ tiếp tục tạo ra những kỳ tích, sự mở rộng tiền tệ cũng sẽ không dừng lại; các cổ phiếu AI chất lượng và tài sản tiền điện tử vẫn là những hướng đi ông tin tưởng.

⚡Vitalik: AI cực kỳ học rộng nhưng không thông minh, chỉ có thể đưa ra những phán đoán bề nổi Người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, khi trả lời Ruxandra Teslo trên X, cho rằng AI cực kỳ học rộng, có thể nhận diện xuất sắc các trích dẫn trong hầu hết mọi nội dung, nhưng lại không thông minh, do đó chỉ có thể đưa ra những phán đoán bề nổi nhất về quan điểm mà một bài viết cố gắng truyền tải. Vitalik Buterin cho biết tình trạng này đặc biệt rõ ràng khi AI phân tích văn bản lần đầu tiên đọc, khác với việc phân tích các văn bản đã có trong dữ liệu huấn luyện và đi kèm với rất nhiều phân tích từ người khác. Ông còn cho rằng sự học rộng của AI dễ nhận thấy hơn nhiều so với sự thông minh của nó, và có lẽ sự thông minh chính là thứ khó kiểm chứng một cách dễ dàng, khác với trí tuệ. Phản hồi này nhằm vào bài đăng của Ruxandra Teslo. Ruxandra Teslo cho biết bài đăng liên quan khiến cô trở nên bi quan về con người và cho rằng các mô hình ngôn ngữ lớn hiện tại vẫn đang thảo luận về bài viết của cô với chất lượng thấp; cô đang trả lời Sichu Lu về quan điểm rằng AI phù hợp hơn con người trong việc thảo luận về các tác phẩm kinh điển.

⚡ Tom Lee: Phát biểu của Walsh thiên về鸽派 hơn, có lợi cho sự phục hồi của tài sản rủi ro và giao dịch AI Ngày 29 tháng 10, Tom Lee trên chương trình của CNBC sau cuộc họp FOMC hôm qua cho biết, phát biểu lần này của Walsh thiên về鸽派 hơn, có lợi cho sự phục hồi của tài sản rủi ro và giao dịch AI. Tom Lee cho rằng, Walsh đã công khai đặt câu hỏi về quan điểm “tăng trưởng AI tất yếu dẫn đến lạm phát”, điều này rất quan trọng vì trước đây thị trường lo ngại chi tiêu vốn vào AI sẽ đẩy lạm phát tăng cao, buộc Fed phải tăng lãi suất hoặc thắt chặt chính sách. Do đó, “bây giờ chúng ta có thể coi tin tốt là tin tốt. Bạn có thể nói rằng, dữ liệu vượt xa kỳ vọng là điều tích cực, vì Fed sẽ không cố gắng làm chậm lại sự tăng trưởng của trí tuệ nhân tạo.”

⚡ Musk và Huang Renxun có quan điểm trái ngược; JPMorgan: Thị trường đồng thuận rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu siêu lớn đang trong tình trạng tốt CEO của SpaceX, Musk, cảnh báo mới đây rằng hơn 200 công ty đám mây mới sẽ phá sản hoặc sáp nhập quy mô lớn; một số công ty có thể vượt qua, nhưng sẽ không nhiều. Cảnh báo của Musk gần như hoàn toàn trái ngược với quan điểm của CEO NVIDIA, Huang Renxun, trước đó. Tuần trước, Huang Renxun tại hội nghị GTC cho biết nhu cầu về đám mây mới vượt xa kỳ vọng. Mặc dù ông cũng đề cập đến việc các công ty đám mây mới hiện đang thiếu hụt vốn và nguồn vốn đang khan hiếm, nhưng ông tin rằng vấn đề này chắc chắn sẽ được giải quyết. Các nhà phân tích của Jefferies cho rằng phát ngôn của Musk đã kích hoạt làn sóng giao dịch hoảng loạn mới. JPMorgan cho rằng thị trường nợ trí tuệ nhân tạo đang trở nên khắt khe hơn đối với cơ sở hạ tầng AI, nhưng lại không coi trọng nguy cơ khủng hoảng tài chính rộng hơn. Nhóm thông tin thị trường của JPMorgan nhấn mạnh rằng sự thiếu hụt tín dụng là đáng lo ngại, nhưng hiện tại, sự đồng thuận là các nhà vận hành trung tâm dữ liệu siêu lớn đang trong tình trạng tốt, các nhà vận hành lớn sẽ tiếp tục chiếm ưu thế, và tỷ suất lợi nhuận đầu tư của các doanh nghiệp nhỏ, bao gồm cả các nhà cung cấp đám mây mới, vẫn đang dương. (CaiLianShe)