Tôi nghi ngờ rằng đợt bò tiếp theo có thể khiến một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ cũ nghi ngờ chính mình. Trước đây, khi thị trường giảm giá, mọi người vẫn có thể an ủi nhau, vì toàn bộ thị trường đều đang giảm. Nhưng sau này có thể sẽ khác đi. BTC tăng, nhưng đồng altcoin của bạn lại không động đậy. ETH tăng, nhưng đồng altcoin của bạn vẫn tiếp tục giảm. Cuối cùng cũng chờ đến lượt luân chuyển ngành, nhưng khi đến lượt bạn nắm giữ, vốn đã chuyển sang đầu tư vào câu chuyện tiếp theo rồi. Điều khó chịu nhất không phải là thị trường gấu, mà là khi mọi người đều đang kiếm tiền, còn bạn thì cầm trên tay một đống đồng coin được gọi là “có giá trị”, bất lực nhìn đợt bò đi qua tài khoản của mình. Thực ra, tôi không bi quan về tương lai của thị trường tiền mã hóa, thậm chí còn cho rằng ngành này vẫn còn rất nhiều tiềm năng phát triển. Nhưng có một điều buộc phải thừa nhận: Sự phát triển ngày càng tốt đẹp của ngành công nghiệp không còn đồng nghĩa với việc nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng ta có thể kiếm tiền. Trước đây, dự án ít, vốn nhiều, chỉ cần mua một đồng altcoin bất kỳ cũng có khả năng được đẩy lên. Bây giờ, dự án nối tiếp dự án ra đời, các đồng cũ vẫn liên tục giải phóng. Nếu vốn mới không theo kịp, thì lấy đâu ra đủ tiền để giải phóng tất cả các vị thế bị kẹt của mọi người? Vì vậy, hiện tại tôi chẳng còn quá quan tâm đến việc đợt bò tiếp theo sẽ đến khi nào. Tôi quan tâm hơn là: khi đợt bò tiếp theo đến, thị trường sẽ để ai kiếm tiền, và ai sẽ là người phải trả giá. Trước đây, chúng ta luôn nghĩ rằng, chỉ cần chịu đựng qua giai đoạn gấu là sẽ chờ được đợt bò. Bây giờ, tôi ngày càng nghi ngờ rằng, có những người đã chịu đựng qua giai đoạn gấu, nhưng cuối cùng lại chết trong chính đợt bò.

Tôi cũng từng như vậy, khi vị thế lớn lên, lo lắng bị thanh lý nên vội vàng bổ sung ký quỹ. Nhưng kết quả cuối cùng đều bị thanh lý. Trước đây, tôi nghĩ rằng các tổ chức với vị thế lớn như vậy chắc chắn có hệ thống quản lý rủi ro chuyên nghiệp hơn. Sau này mới nhận ra, khi vị thế lớn, tâm lý cũng dễ mất cân bằng. Vị thế càng nặng, càng muốn bổ sung ký quỹ ngay để tránh thanh lý; càng bổ sung ký quỹ, càng khó lòng cắt lỗ. Cuối cùng, kết quả thường không ngoại lệ: Dù bạn là nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức, nếu đi ngược hướng thị trường, vẫn sẽ bị thanh lý. Vì vậy, đến cùng, giao dịch không phải đo lường bằng sự liều lĩnh, mà là vị thế và kỷ luật.

Đã đến lúc xây vị thế cho狗狗币 ＃DOGE! DOGE hiện tại xứng đáng được đưa trở lại danh sách yêu thích. Không phải vì “DOGE lại có câu chuyện mới nào” Ngược lại — nó chẳng có câu chuyện mới nào cả, lịch sử chính là câu chuyện lớn nhất của nó. Năm 2021, nó đã tăng từ vị trí không ai để ý lên mức khoảng 0,74 đô la. Sau đó thì sao? Giảm. Giảm thêm nữa. Sự điều chỉnh lịch sử từng vượt quá 75%, nhưng khi chu kỳ trở lại nóng, nó lại quay trở lại. Điều thú vị hơn nữa là năm 2024. DOGE tăng khoảng 275% trong cả năm, riêng tháng 11 đã tăng trực tiếp 168,7%. Giá trị lớn nhất của thứ này, từ trước đến nay, không phải là công nghệ có tuyệt vời đến đâu. Mà là: Mức độ nhận diện cao, thanh khoản đủ lớn, cộng đồng đủ lâu năm — khi thị trường phát cuồng, vốn rất dễ dàng quay lại với nó. Vì vậy, khi nhìn vào DOGE, tôi không thích đoán nó sẽ tăng bao nhiêu điểm vào ngày mai. Tôi thích nghiên cứu một câu hỏi khác: Nếu chu kỳ tiếp theo thị trường lại bước vào trạng thái cuồng nhiệt toàn dân, liệu những Meme lâu đời như DOGE có lại trở thành lựa chọn quen thuộc nhất của vốn không? Lịch sử không thể chứng minh tương lai, nhưng ít nhất đã chứng minh một điều: Khi DOGE phát điên, nó thật sự chẳng cần lý do.

Dữ liệu lần này của BNB Chain thực sự đáng chú ý. Trong 30 ngày qua, dòng ròng vào RWA vượt quá 460 triệu USD, dẫn đầu các chuỗi công cộng chính, thậm chí còn vượt qua Ethereum, Stellar và Polygon. Tất nhiên, một con số không thể đại diện đầy đủ cho toàn bộ sức mạnh của một chuỗi, nhưng ít nhất nó cho thấy một điều: Khi RWA dần từ khái niệm chuyển sang tiền thật và ứng dụng thật, BNB Chain đã không còn chỉ là “phụ thuộc vào hệ sinh thái trao đổi” mà đang dần chiếm lấy vị trí riêng trong cuộc cạnh tranh giữa các chuỗi công cộng. Liệu nó có thể duy trì được không? Hãy tiếp tục theo dõi dữ liệu.

Tổng kết những năm qua về việc kiếm tiền và mất tiền: Thị trường tiền điện tử không có xu hướng mãi mãi, chỉ có những chu kỳ liên tục thay đổi. Ít phô trương, nhiều nghiên cứu. Ít đánh cược tất tay, nhiều dự phòng. Ít tin vào câu chuyện, nhiều quan sát dữ liệu. Kiếm được tiền là本领, sống sót lâu dài mới là本领 thật sự.

Hiện tại, tư duy của tôi đối với đầu tư ngắn hạn và dài hạn ngày càng đơn giản hơn: Khoảng 70% vốn chỉ giao dịch spot, làm vị thế cốt lõi. Phần này không thường xuyên giao dịch, chủ yếu tận dụng xu hướng lớn. Chỉ cần logic cơ bản chưa thay đổi, thì không vì những biến động ngắn hạn 20%, 30% mà vội vàng thoát lệnh. Bởi vì những đợt xu hướng lớn thật sự thường không đến từ việc giao dịch thường xuyên. Khoảng 20% là vốn linh hoạt. Nguyên tắc rất đơn giản: không giảm xuống đến vùng chi phí kế hoạch thì không dễ dàng thêm vị thế; chỉ khi đến vị trí đã định sẵn mới dần dần vào lệnh. Làm như vậy để tránh tình trạng “đi theo khi giá tăng, bù thêm khi giá giảm”, cuối cùng toàn bộ vị thế đều bị dồn lên giữa chừng. Dưới 10% còn lại mới dùng để giao dịch hợp đồng. Hợp đồng không phải để lật ngược tình thế, mà để tăng hiệu quả sử dụng vốn và rèn luyện kỷ luật thực thi. Vị thế không vượt quá 10%, đồng thời giới hạn số lượng vị thế đang mở, tối đa chỉ 4 lệnh cùng lúc. Trong đó, 2 lệnh có thể là vị thế dài hạn đáy, nếu logic chưa thay đổi thì giữ nguyên; 2 lệnh còn lại tuân thủ nghiêm ngặt kỷ luật ngắn hạn, bắt buộc phải đặt lệnh chốt lời và cắt lỗ. Khi lệnh ngắn hạn có lời, đã đến lúc thoát thì thoát ngay, không vì kiếm được lợi nhuận mà trở nên kiêu ngạo, càng không cố gắng giữ qua đêm để “bắt sóng thứ hai”. Khi thua lỗ cũng phải nhận sai,一旦 chạm mức cắt lỗ thì lập tức thoát, tuyệt đối không bù thêm để trung bình giá, cũng không vì một khoản thua lỗ mà tăng kích cỡ lệnh tiếp theo. Tôi ngày càng cảm nhận rằng, điều quan trọng nhất trong đầu tư không phải là luôn phán đoán đúng, mà là khi phán đoán sai thì vẫn chịu được tổn thất, còn khi phán đoán đúng thì có thể kiên trì giữ vị thế. Phân cấp vị thế về bản chất là tự tạo cho mình sự linh hoạt: Spot tận dụng xu hướng, vốn linh hoạt chờ cơ hội, hợp đồng dùng vị thế nhỏ để đánh cược. Như vậy, ngay cả khi phán đoán ngắn hạn sai, cũng không ảnh hưởng đến khả năng sinh tồn của toàn bộ tài khoản. Câu cuối cùng: Đừng để cảm xúc ngắn hạn ảnh hưởng đến vị thế dài hạn!

Các dự án ngày càng ít đi, nội dung trên Twitter ngày càng đồng nhất, chúng ta cũng cần điều chỉnh cách học và chiến lược đầu tư. Trong quá khứ, thị trường tiền mã hóa liên tục xuất hiện các dự án mới và các câu chuyện mới, chỉ cần tận dụng sự chênh lệch thông tin đã có thể nắm bắt được không ít cơ hội. Nhưng hiện nay, số lượng dự án giảm, các câu chuyện lặp lại, việc chỉ chăm chăm lướt Twitter và theo đuổi xu hướng ngày càng kém hiệu quả. Tiếp theo, cần thực hiện một số điều chỉnh: 1. Chuyển từ số lượng thông tin sang độ sâu nghiên cứu. Giảm thời gian lướt nội dung lặp lại, tăng cường nghiên cứu về cơ bản dự án, dòng tiền và cấu trúc thị trường, xây dựng hệ thống phán đoán riêng. 2. Chuyển từ truy tìm dự án mới sang tập trung vào cơ hội hiện có. Không chỉ chú ý đến các đồng mới, mà còn cần quan tâm đến các dự án cũ có sản phẩm liên tục được cải tiến, doanh thu tăng trưởng và định giá bị nén. 3. Chuyển từ nghiên cứu câu chuyện sang nghiên cứu dòng tiền. Giảm nghe các câu chuyện, tăng quan sát khối lượng giao dịch, phân bố nguồn cung, dòng tiền và việc giải phóng token để đánh giá nhu cầu thực tế và kỳ vọng thị trường. 4. Chuyển từ theo đuổi lợi nhuận cao sang coi trọng tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận. Khi cơ hội giảm, cần nâng cao tiêu chí sàng lọc, chú trọng định giá, biên an toàn và quản lý vị thế. 5. Chuyển từ theo dõi quan điểm sang học phương pháp. Không còn tập trung vào việc người khác mua gì, mà nghiên cứu lý do họ mua, thời điểm bán, và cách họ đối phó với sai lầm trong phán đoán. 6. Chuyển từ giao dịch thường xuyên sang kiên nhẫn chờ đợi. Khi không có cơ hội phù hợp, hãy giảm hoạt động giao dịch, dành thời gian để học hỏi và giữ vốn cho những cơ hội có xác suất cao hơn. Trong quá khứ, chúng ta dựa vào sự chênh lệch thông tin; trong tương lai, sự thành công sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào độ sâu nhận thức, phán đoán độc lập và kỷ luật giao dịch. Môi trường thị trường đã thay đổi, phương pháp học tập và đầu tư cũng phải được nâng cấp theo.

Trước đây, thị trường tiền điện tử tràn ngập các dự án, chỉ cần KOL chăm chỉ một chút, chỉ cần chuyển tải thông tin đã có thể tích lũy người theo dõi. Hiện nay, các dự án ngày càng tập trung, thông tin ngày càng minh bạch, và AI càng làm giảm thêm rào cản trong sản xuất nội dung. Những người dễ bị loại bỏ nhất trong tương lai chính là những người chỉ biết lặp lại những điều người khác đã nói. Hàng rào bảo vệ thực sự của KOL không phải là số lượng người theo dõi, không phải tần suất cập nhật, thậm chí cũng không phải việc vô tình bắt trúng một vài đồng coin tăng trăm lần, mà là khả năng phán đoán, độ tin cậy tích lũy theo thời gian, cùng kinh nghiệm nghiên cứu mà người khác khó có thể sao chép. Nói đơn giản, trước đây kiếm sống nhờ chênh lệch thông tin, tương lai sẽ kiếm sống nhờ chênh lệch nhận thức và khả năng thực thi.

Bạn có nhận thấy không, hiện nay trong thế giới tiền điện tử, thứ không thiếu nhất chính là KOL, nhưng thứ thiếu nhất lại là những điều đáng để viết. Mỗi ngày mở Twitter, chẳng phải là nhận thức, thì là tầm nhìn; chẳng phải là cảm xúc, thì là những đạo lý to tát. Một việc nhỏ xíu, hàng chục người lần lượt phân tích, lặp đi lặp lại chỉ vài câu như cũ. Nhiều người cho rằng KOL ngày càng “hư” đi, nhưng tôi lại nghĩ, không phải KOL không muốn viết nội dung chất lượng, mà là cả ngành này đã không còn đủ khả năng nuôi dưỡng nhiều nhà sáng tạo nội dung như vậy nữa. Và tôi có thể nói rõ ràng: trong tương lai, đây không chỉ là trạng thái bình thường, mà còn sẽ ngày càng nghiêm trọng hơn. Tại sao? Hãy nhớ lại vài năm trước, khi một lĩnh vực bùng nổ, hàng chục thậm chí hàng trăm tổ chức ồ ạt gia nhập, cùng một lĩnh vực có thể mọc lên hàng chục sản phẩm cạnh tranh. NFT, DeFi, cross-chain, GameFi — lĩnh vực nào chẳng như vậy? Lúc đó, thị trường không thiếu thông tin. Hôm nay dự án này huy động vốn, ngày mai dự án kia nâng cấp, ngày sau lại có hợp tác chiến lược, kế hoạch airdrop, phát hành token. Dù ai cũng làm nội dung đồng nhất, nhưng vẫn luôn tìm được những dự án khác nhau, góc nhìn khác nhau, tin tức khác nhau. Nhưng vấn đề hiện tại là gì? Sau vài chu kỳ bùng nổ và suy thoái, thị trường dần sàng lọc. Hàng loạt dự án đã chết hoặc ngừng hoạt động; những dự án còn sống cũng rơi vào trạng thái nửa sống nửa chết — đội ngũ chính thức không cập nhật, cộng đồng vắng lặng, sản phẩm không ai dùng. Những lĩnh vực từng có hàng chục đối thủ cạnh tranh, giờ chỉ còn lại vài cái còn hoạt động thực sự. Hơn nữa, dù các dự án mới vẫn liên tục xuất hiện, nhưng những dự án thực sự có sáng tạo, có người dùng và tiến triển bền vững thì không nhiều như chúng ta tưởng tượng. Dự án có thể chết, lĩnh vực có thể nguội lạnh, nhưng KOL thì không thể ngừng cập nhật. Trước đây là hàng chục dự án nuôi sống một nhóm nhà sáng tạo nội dung; giờ đây có thể là hàng chục nhà sáng tạo nội dung xoay quanh vài điểm nóng để viết đi viết lại. Bạn viết xong tôi viết, tôi viết xong anh ấy viết. Một tin tức có thể được phân tích thành mười cách lợi ích khác nhau; một bản cập nhật sản phẩm bình thường bị thổi phồng thành cuộc cách mạng ngành; thật sự không còn gì để viết nữa thì chuyển sang bàn về cảm xúc, nhận thức, tầm nhìn và cuộc sống. Không phải những nội dung này hoàn toàn vô giá trị — nhưng khi nguồn cung thông tin thực sự có giá trị giảm đi mà sản xuất nội dung không giảm theo, thì tình trạng “pha loãng” sẽ ngày càng trầm trọng hơn. Thực tế hơn nữa, nhiều KOL phụ thuộc vào sự hiển thị, lưu lượng truy cập và hợp tác thương mại để kiếm thu nhập. Dù không còn điều gì đáng bàn nữa, họ vẫn phải duy trì tần suất cập nhật — nếu không, lưu lượng sẽ giảm sút. Nói到底, đây là kết quả của sự thay đổi trong mối quan hệ cung - cầu nội dung khi ngành công nghiệp chuyển từ giai đoạn phát triển hoang dã sang giai đoạn trưởng thành. Trước đây là thông tin quá nhiều, mọi người tranh nhau chia sẻ. Giờ đây là thông tin chất lượng hạn chế, mọi người tranh nhau phân tích. Trong tương lai, điều thực sự khan hiếm có lẽ sẽ không còn là ai nắm tin nhanh hay ai cập nhật thường xuyên — mà là ai có thể lọc ra từ đống ồn ào những thông tin thực sự có giá trị. Vì cuối cùng, việc mỗi ngày đều xuất bản nội dung không đồng nghĩa với việc mỗi ngày đều mang lại giá trị thực sự.

Thị trường tiền điện tử quá mạo hiểm, ai cũng vậy! Hôm kia một người anh em nói với tôi rằng vừa kiếm được 300.000 USD, hôm nay gọi điện thoại nói đã mất sạch, trong người chỉ còn lại vài chục nghìn USD. Ôi, anh em ơi, hãy từ bỏ cờ bạc đi! Về hợp đồng, tôi nói thật: với tài sản 10.000 USD, số vốn hợp đồng bạn có thể sử dụng một lần chỉ là 100 USDT! Mà trực tiếp vào 20, 50, 100 lần đòn bẩy, sống chết có số, giàu nghèo do trời định…