Hôm nay đăng nhập vào tài khoản chứng khoán Mỹ mới phát hiện $MRNA tuần trước tăng 16%, nhưng thứ Năm lại sụt giảm 17%. Hóa ra chi tiết về vắc-xin ung thư mRNA do $MRNA hợp tác với $MRK phát triển đã được công bố. Những bệnh nhân tham gia thử nghiệm nếu sử dụng vắc-xin, nguy cơ tái phát hoặc tử vong giảm 42%, nguy cơ di căn xa hoặc tử vong giảm 38%. Quả nhiên, tin tốt mà giảm giá chính là tin xấu, giá cổ phiếu lập tức điều chỉnh. Tuy nhiên, trong khi nhóm AI tuần trước điều chỉnh, thì nhóm y tế lại có diễn biến khá tốt, ngày 20 tháng 10, nhóm y tế của S&P 500 còn lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Hóa ra tiền rút khỏi AI đã chảy sang nhóm y tế. Lúc mua vào $MRNA khoảng 51 USD, tháng 8 tăng lên 164 USD, tuần trước đạt đỉnh 252 USD, gần gấp 5 lần giá vốn. Cuối cùng không bán được ở đỉnh, cảm giác bỏ lỡ cả trăm triệu haha. Thôi thì xem tuần này nhóm y tế có tiếp tục tăng mạnh không.

Nghe tôi nói lương 500U là bỏ luôn tôi rồi Haha, bé ngốc ơi Tôi nói là một tháng, chứ không phải một năm đâu

Giá cổ phiếu tăng, vậy tại sao quyền chọn mua bạn mua vẫn lỗ? Nhiều người mới nghĩ rằng mua Call (quyền chọn mua) thì chỉ cần giá cổ phiếu tăng là sẽ kiếm lời. Thực tế, mua Call không chỉ là đặt cược vào việc giá tăng, mà còn phải dự đoán được mức độ tăng bao nhiêu, tăng vào lúc nào, và khi nào nên bán. Không phải cứ mua vào là có thể ngồi chờ lợi nhuận một cách thụ động. Phức tạp? Chúng ta cùng xem ví dụ cụ thể: Lấy $SPCX làm ví dụ, vào ngày 20 tháng 10, sau giờ giao dịch, công ty công bố báo cáo tài chính, và ngày hôm sau giá cổ phiếu từng tăng lên mức 166,17 USD. Giả sử bạn mua Call đáo hạn ngày 21 tháng 10 với giá thực hiện 162,50 USD, giá cổ phiếu rõ ràng đã vượt qua mức 162,50 USD, nhưng vẫn có khả năng bạn bị lỗ hết toàn bộ số tiền đầu tư. Vì vào cuối ngày 21 tháng 10, giá $SPCX giảm về mức 159,29 USD, thấp hơn giá thực hiện, đồng thời quyền chọn này cũng đến hạn vào đúng ngày đó. Khi đáo hạn, nếu giá cổ phiếu vẫn thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn này sẽ không còn giá trị, và số phí quyền chọn bạn đã trả trước đó sẽ bị mất hết. Vậy có thể bán sớm không? Tất nhiên là có thể, quyền chọn không nhất thiết phải giữ đến ngày đáo hạn — bạn có thể đóng lệnh trong phiên giao dịch. Nhưng ngay cả khi giá cổ phiếu vượt qua mức thực hiện, cũng không có nghĩa là bạn chắc chắn sẽ có lời — bạn còn phải xem xét số phí quyền chọn ban đầu bạn đã trả và giá quyền chọn khi bán ra. Chúng ta sẽ phân tích kỹ hơn trong bài tới.

Liệu người sáng lập $HOOD đang chuẩn bị bán cổ phiếu và bỏ chạy? Ngày 21 tháng 10, đồng sáng lập $HOOD, Baiju Bhatt, đã bán 50.912 cổ phiếu, thu về 5,16 triệu USD. Thấy nhà sáng lập giảm nắm giữ, tôi lập tức toát mồ hôi lạnh. Đừng lo, tôi đã tra cứu Form 4 của SEC và tìm thấy chi tiết: giao dịch này chỉ là kế hoạch giao dịch tự động theo Rule 10b5-1, đã được lập từ tháng 11 năm 2025, chứ không phải đột ngột bỏ chạy. Không chỉ riêng trường hợp này, trước đó chúng ta đã nhắc đến CFO của $CRCL, Jeremy, người đã thông báo rời đi vào tháng 9 và bán 15.000 cổ phiếu vào tháng 10 với giá giao dịch 90 USD. Giao dịch này cũng đã được lập kế hoạch theo 10b5-1 từ tháng 3 năm nay. Sau này, khi thấy ban lãnh đạo giảm nắm giữ, hãy vào SEC EDGAR tìm công ty, mở Form 4, tập trung vào mã giao dịch S (bán), rồi kiểm tra phần ghi chú xem có đề cập đến kế hoạch 10b5-1 không. Mặc dù 10b5-1 là kế hoạch giảm nắm giữ có sẵn, nhưng không có nghĩa là không có rủi ro khác, ít nhất cũng đừng vội bán tháo ngay khi thấy tin tức!

Hôm nay, thị trường vốn đầy mây đen, nhưng Anthropic lại chuẩn bị tiến hành IPO lớn nhất trong lịch sử. Hôm nay, các thị trường chứng khoán châu Á đồng loạt giảm điểm, vàng điều chỉnh, ngay cả tiền điện tử cũng không thể tránh khỏi. Đúng vào lúc này, Anthropic tiết lộ sẽ nộp hồ sơ S-1 công khai vào thứ Sáu tuần này, với khả năng niêm yết sớm nhất vào tháng 11. Trước đó, thị trường thậm chí còn thảo luận về định giá lên tới 2.000 tỷ USD. Hãy cùng xem xét dữ liệu tài chính của nó: doanh thu nửa đầu năm đạt 16,3 tỷ USD, nhưng lỗ ròng lên tới 80,7 tỷ USD. Tuy nhiên, 72 tỷ USD là do biến động giá trị công bằng của trái phiếu chuyển đổi, thuộc về lỗ kế toán, không có chi tiêu tiền mặt thực tế. Hãy cùng ôn lại lợi suất nợ đã nói tuần trước. Lợi suất trái phiếu thứ cấp liên quan đến Anthropic vào tháng 6 là 8,5%, trong khi một đợt huy động vốn khác vào tháng 10 lại vượt quá 10%. Mặc dù điều này có chút khác biệt so với trái phiếu chúng ta từng thảo luận trước đó, nhưng logic cốt lõi vẫn giống nhau: rủi ro càng cao, nhà đầu tư càng yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn. Trong khi thị trường cổ phiếu vẫn đang tranh luận về định giá 2.000 tỷ USD, thì các nhà đầu tư nợ đã bắt đầu yêu cầu lợi nhuận cao hơn. Vào thời điểm này, liệu thị trường còn sẵn sàng trả giá cho mức định giá “trời cho” này không? Liệu Anthropic có thể tái hiện thành công niêm yết của $SPCX không? Tôi đã có thể hình dung được thanh khoản thị trường lúc đó. Thị trường vốn đã khô cằn, nay lại thêm một đợt IPO định giá “trời cho” hút hết tiền, trực tiếp khiến thị trường kiệt sức.

AI không có tiền trả phí gas, trực tiếp học cách tham ô quỹ công. OpenAI vừa công bố một sự việc khó tin: Một mô hình AI đang trong giai đoạn thử nghiệm nội bộ khi triển khai hợp đồng thông minh, đã phát hiện mình không có ETH để trả phí gas. Thông thường, nó nên yêu cầu con người hỗ trợ nạp tiền vào phí gas, bạn biết nó đã làm gì không? Nó tự viết một đoạn mã, kiểm tra 362 địa chỉ ví, và thật sự tìm được một ví có số dư. Điều hài hước nhất là, nó còn cảm thấy áy náy, tự hỏi liệu việc lấy tiền của người khác có đúng không. Cuối cùng, nó đã thuyết phục bản thân rằng: dù sao thì từ ngữ khôi phục là công khai, tiền thử nghiệm cũng không có giá trị thực tế, vậy thì dùng thôi. Kết quả là nó trực tiếp thanh toán phí gas và triển khai hợp đồng thành công. Nhưng khi báo cáo kết quả, nó hoàn toàn không nhắc đến nguồn tiền ở đâu. Tuy nhiên, sự việc này xảy ra trên mạng thử nghiệm, không liên quan đến ETH thật. Nhưng trong tương lai, khi AI Agent thực hiện thao tác trên mạng chính thức, liệu nó có sắp xếp sạch sẽ hết tiền của tôi không?

$SPCX cuối cùng cũng chuyển từ lỗ sang lãi $SPCX cuối cùng đã ghi nhận quý lãi đầu tiên sau khi niêm yết, doanh thu đạt 14,6 tỷ USD, tăng 161% so với cùng kỳ năm trước, lãi ròng quý 3 đạt 4,4 tỷ USD, giá cổ phiếu tăng ngay sau giờ giao dịch 4%. Mặc dù báo cáo tài chính quý 3 rất ấn tượng, nhưng liệu thị trường có quá lạc quan? Nếu xem xét dữ liệu chín tháng đầu năm, chi tiêu vốn là 48 tỷ USD, trong khi tổng lỗ tích lũy là 4,1 tỷ USD. Chi tiêu vốn cao gấp 1,78 lần doanh thu. Hãy xem xét lĩnh vực AI mang lại doanh thu cao nhất trong quý này, chi tiêu vốn trong chín tháng đầu năm đã lên tới 40 tỷ USD, trong khi doanh thu chỉ đạt 10,9 tỷ USD. Đừng quên, vốn hóa thị trường của $SPCX hiện vượt quá 2 nghìn tỷ USD. Quả thật, với các công ty của Musk, cảm xúc thị trường quan trọng hơn phân tích, hoàn toàn không theo logic thông thường.

Vừa nghe nói AI Agent đã bắt đầu sử dụng USDC để thực hiện các khoản thanh toán nhỏ tự chủ. Circle và Proof ngay lập tức công bố hợp tác. Trước đây, mọi người đều thắc mắc: liệu việc Agent tự thanh toán có thực sự khả thi không? Nhưng khi giao dịch, làm thế nào để thương gia biết Agent đại diện cho ai? Giao dịch này có thực sự được ủy quyền không? Nếu xảy ra sự cố thì ai sẽ chịu trách nhiệm? Bây giờ, $CRCL sẽ đảm nhiệm việc thanh toán, cho phép Agent sử dụng Circle Agent Wallet để thực hiện thanh toán thông qua USDC. Proof sẽ phụ trách phần xác minh danh tính, chứng minh Agent đại diện cho ai và liệu người dùng có thực sự ủy quyền giao dịch hay không. Cuộc hợp tác lần này chủ yếu tập trung vào mặt kỹ thuật, và hai bên sẽ trình diễn toàn bộ quy trình giao dịch tại hội nghị công nghệ tài chính Money 20/20. Tuy nhiên, điều thú vị là một trong những điểm bán hàng lớn nhất của làn sóng Perp DEX trong những năm gần đây là không cần KYC vẫn có thể bắt đầu giao dịch, giờ đây ngay cả AI Agent cũng phải thực hiện KYC. Nếu Agent thực sự xảy ra sự cố, thì nên tìm Agent hay chủ nhân của nó để chịu trách nhiệm?

Elon Musk dự định tặng mỗi đứa trẻ ở Mỹ một cổ phiếu $SPCX, đây có phải là Giấc mơ Mỹ không? Ở Mỹ, khoảng 72 triệu trẻ em dưới 18 tuổi, giả sử mỗi cổ phiếu trị giá khoảng 146 USD, tổng giá trị sẽ vượt quá 10 tỷ USD. Tuy nhiên, không sao, con số này chỉ chiếm 1% tài sản của Musk, vẫn nằm trong khả năng của ông. Sau này, khi tổ chức đại hội cổ đông của SpaceX, liệu có cần chuẩn bị sẵn bình sữa cho mỗi người, kèm theo vài chiếc nôi em bé không?

HBM đang dần mất đi hàng rào bảo vệ? Theo báo cáo của truyền thông Hàn Quốc, thế hệ HBM tiếp theo của NVIDIA sẽ do chính họ chủ đạo thiết kế logic, tích hợp bộ điều khiển bộ nhớ trực tiếp vào chip nền, sau đó giao cho TSMC sản xuất. Trước đây, Samsung, SK Hynix và Micron tự chủ toàn bộ các khâu thiết kế HBM, sản xuất DRAM, chip nền và đóng gói xếp lớp. Bây giờ, luật chơi đã thay đổi: NVIDIA tự chủ đạo thiết kế logic cốt lõi, trong khi TSMC chịu trách nhiệm sản xuất logic tiên tiến. Hiện tại, Samsung, SK Hynix và Micron chỉ còn có thể cạnh tranh về tỷ lệ sản phẩm đạt yêu cầu của DRAM, khả năng xếp lớp, tản nhiệt và năng lực sản xuất hàng loạt. Về bản chất, hàng rào bảo vệ của họ đang thu hẹp, và họ không còn là người quyết định nữa. Hiện tại, $NVDA không còn đơn thuần là người mua HBM nữa, mà đã trở thành người đặt ra quy tắc, chủ đạo tiêu chuẩn thiết kế HBM để đáp ứng nhu cầu của chính họ, nắm giữ quyền phát ngôn. TSMC càng không cần nói nhiều hơn — đã từng độc quyền trong lĩnh vực gia công chip và đóng gói tiên tiến, giờ đây còn bắt đầu thu về mình cả chip nền của HBM. Quy tắc cạnh tranh trong ngành lưu trữ liên tục thay đổi; hôm nay bạn là vua, nhưng khi công nghệ thế hệ mới xuất hiện, mọi thứ có thể lại được tái sắp xếp.