Bitcoin Per Share đã chết đối với tôi như một công cụ đánh giá để xác định công ty nào tôi muốn mua, và điều đó không phải vì bitcoin. Đó là lượng cổ phiếu lưu hành đã giết chết tính hữu ích của chỉ số này. Và cách duy nhất để làm cho nó trở nên hữu ích trở lại là thiết kế sự thu hẹp lượng cổ phiếu lưu hành trong một thị trường tăng giá, sau khi đã tạo ra sự mở rộng trong thị trường giảm giá. Thị trường giảm giá = mở rộng lượng cổ phiếu lưu hành thông qua ATM để mua bitcoin. Thị trường tăng giá = thu hẹp lượng cổ phiếu lưu hành để cho phép giá cổ phiếu tăng mạnh vượt trội so với bitcoin. Sự khan hiếm tuyệt đối (bitcoin) 🤝 Sự khan hiếm nhân tạo (lượng cổ phiếu lưu hành). Sau nhiều cuộc trò chuyện tôi đã có trong vài ngày qua về BPS – với những người tôi cho là thông minh – tôi tin rằng nhóm người bảo vệ BPS đang dựa vào sự mở rộng mNAV trong tương lai đầy hy vọng để che giấu những phép tính sai lầm về lượng cổ phiếu lưu hành. Tôi ưu tiên định giá dựa trên giá trị sổ sách của các tài sản bitcoin danh nghĩa – chỉ để đơn giản hóa việc phân tích cho bản thân tôi. Đây là câu hỏi quan trọng – nếu họ dùng ATM để phát hành cổ phiếu mua 1.000 bitcoin – thì trong số 1.000 bitcoin đó, bạn nghĩ bao nhiêu phần nên “tích lũy” vào giá trị cổ phiếu của chúng ta? Gọi tôi là cổ điển – nhưng nếu bạn pha loãng cổ phiếu của tôi để mua 1.000 bitcoin – thì tôi muốn toàn bộ 1.000 bitcoin đó đều tăng giá trị cho cổ phiếu của tôi. Bạn có đồng ý với tôi không? Vậy nếu tôi nói với bạn rằng chỉ có 350 trong số 1.000 bitcoin thực sự làm tăng giá trị cho cổ phiếu của chúng ta – vậy thì mỗi khi bitcoin tăng $1, chỉ có $0,35 giá trị được cộng vào cổ phiếu phổ thông? Bạn sẽ cảm thấy thế nào nếu tôi nói đúng?