Sau thương vụ Lumentum / Marvell: Theo quan điểm của tôi, các nhà sản xuất laser độc lập phương Tây như $AAOI, $COHR và $SIVE đã trở nên có giá trị chiến lược cao hơn đáng kể. $MTSI và $SMTC cũng nên nhận được sự chú ý vì là những nhà sản xuất laser mới nổi vào năm 2027. Nếu phải đoán: 1. Các công ty cạnh tranh với Marvell hoặc không tham gia vào “băng chuyền” hệ sinh thái $NVDA, chẳng hạn như $AMD, rất có thể sẽ xem xét lại mối quan hệ với $LITE. Nếu việc bị kẹt bởi các thỏa thuận năng lực của Nvidia chưa đủ... thì việc khuyến khích và thúc đẩy các nhà cung cấp laser khác trở nên cần thiết hơn bao giờ hết. Vì bạn thường không muốn các đối thủ như Marvell có ảnh hưởng hoặc khả năng tiếp cận đến lộ trình, sở hữu trí tuệ, năng lực sản xuất, giá cả... của bạn, ngay cả khi có “tường lửa”. 2. Việc $MRVL mua lại Lumentum đã mở ra một “hộp Pandora” khi chiếm giữ một điểm nghẽn then chốt mà tất cả đối thủ và khách hàng của bạn đều sử dụng. $LITE từng được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn và toàn bộ chuỗi cung ứng AI sử dụng. Bây giờ, các nhà lãnh đạo của bạn có thể tự hỏi liệu việc sử dụng các thỏa thuận năng lực như một vũ khí có còn hiệu quả nữa không... khi một đối thủ khác chỉ cần mua nguyên cả công ty. Chỉ có vài nhà cung cấp laser phương Tây công khai lớn, và tôi chắc chắn nhiều người khác cũng sẽ muốn theo đuổi con đường tích hợp dọc như Marvell / Broadcom, bởi tôi cho rằng $MRVL tiết kiệm được khoảng hơn 1 tỷ USD chi phí mỗi năm. Do đó, phí M&A có khả năng đã tăng lên. $SMTC đang tích cực tìm cách mua năng lực laser thông qua M&A, nên chắc chắn họ đang xem xét $SIVE do sự mở rộng 100 triệu CW DFB laser cùng MC nhỏ bé của họ. $JBL cũng có thể muốn tích hợp dọc trong tương lai, nên $SIVE cũng là mục tiêu mua lại cho chương trình 1.6T của họ. $AMD đang tìm kiếm năng lực ELSFP + CW do tình trạng kẹt cứng của Nvidia, nên chắc chắn họ đã xem xét $AAOI. Có thể tiếp tục liệt kê thêm các nhà sản xuất ASIC khác (như ở Đài Loan) cũng có khả năng đang hướng tới tích hợp dọc. Vì nhiều bên sử dụng một nhóm nhỏ các nhà cung cấp laser, nếu đối thủ chỉ cần mua luôn các nhà cung cấp này... Áp lực để thực hiện M&A nhằm bảo vệ chuỗi cung ứng của chính mình là rất lớn. Tóm lại: Các nhà cung cấp laser độc lập nên được định giá lại về mặt chiến lược đáng kể, vì thương vụ $MRVL + $LITE đã thiết lập tiền lệ và hệ quả mới. Chúng ta sẽ cùng theo dõi xem điều gì sẽ xảy ra.
