Chi phí trung bình của chiến lược là 75.446 USD mỗi bitcoin, trên 848.517 BTC tính đến ngày 25 tháng 10. Hiện BTC đang ở mức khoảng 77,6 nghìn USD, nên nhà đầu tư doanh nghiệp lớn nhất thế giới này chỉ lãi khoảng 2,9% trên toàn bộ lượng nắm giữ. Báo cáo nổi bật là lợi nhuận quý 3 đạt 19,5 tỷ USD. Nghe có vẻ khổng lồ, nhưng gần như toàn bộ số này đến từ việc tăng giá bitcoin trên sổ sách, với khoảng 20,9 tỷ USD lợi nhuận từ tài sản kỹ thuật số. Thực tế, kinh doanh phần mềm chỉ mang về 125 triệu USD, giảm 3%. Con số tôi muốn chú ý là chỉ số mà Strategy tự tạo ra: lợi suất BTC. Tính đến nay, con số này âm 3,7%. Nói cách đơn giản, họ phát hành cổ phiếu nhanh hơn mức bổ sung bitcoin trên mỗi cổ phiếu, nên mỗi cổ phiếu phổ thông hiện nay sở hữu ít bitcoin hơn so với tháng Một. Ngoài ra, họ đã bán khoảng 432 triệu USD BTC trong năm nay để trả cổ tức ưu đãi và mua lại STRC — không phải câu chuyện “không bao giờ bán”. Để công bằng, họ đang nắm giữ khoảng 3,4 năm tiền mặt để trả cổ tức và đã mua rất nhiều BTC trong năm nay. Saylor cho rằng đây là khởi đầu của chu kỳ tăng giá tiếp theo. Có thể vậy. Nhưng với giá hiện tại gần sát chi phí của họ, khoảng đệm này mỏng hơn nhiều so với những gì báo cáo lợi nhuận cho thấy.
