Phiên Mỹ vừa đóng cửa, kết thúc một tuần đầy khó khăn cho lĩnh vực công nghệ. “Sự thật về chi tiêu vốn AI” hiện đã trở thành cuộc khủng hoảng định giá toàn diện, và dầu mỏ đang siết chặt phần còn lại của thị trường. Việc Fed duy trì lập trường thắt chặt là chuyện phụ. Lợi nhuận và năng lượng mới là những yếu tố duy nhất quan trọng. • Nasdaq: ~29.100 (-2,5% trong ngày) • S&P 500: ~7.600 (-1,2%) • Dow Jones: ~52.300 (-0,5%) • Lãi suất trái phiếu 10 năm: ~4,72% (giữ ở mức cao gần đây) • DXY: ~102,35 (mạnh nhất trong 10 tháng) • Dầu Brent: ~4.110 (giảm điểm do đồng đô la mạnh) • Bitcoin: ~80.500 USD (mất mức hỗ trợ 81.000 USD) Đây là sắc thái mà hầu hết các tiêu đề tin tức sẽ bỏ qua. Thị trường đang mất máu từ hai phía. Công nghệ đang được định giá lại vì thời kỳ chi tiêu vốn AI “chi tiêu ngay, tính lợi nhuận sau” đã kết thúc. Alphabet là quân bài domino đầu tiên. Trong khi đó, năng lượng đang hoạt động như một loại thuế lớn đối với người tiêu dùng và nền kinh tế rộng hơn khi Brent tiến gần 115 USD. Nếu lãi suất trái phiếu 10 năm vượt qua 4,75% vào cuối tuần, đợt bán tháo công nghệ sẽ tăng tốc vào thứ Hai. Theo dõi mức 80.000 USD trên Bitcoin và lãi suất trái phiếu 10 năm tại 4,75%. Đó là ranh giới phân định. Nếu công nghệ đang được định giá lại và dầu mỏ tăng mạnh, liệu Fed có còn lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt?