Phiên Mỹ vừa đóng cửa, và “sự thật về chi tiêu vốn AI” đã chính thức xuất hiện. Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường tập trung vào việc hao hụt tiền mặt. Sự sụt giảm 400 tỷ USD của Alphabet đã kéo Nasdaq giảm mạnh, hoàn toàn lấn át các ý kiến phản đối cứng rắn của Fed. • Nasdaq: -1,85% (Công nghệ bị đè nén bởi nỗi lo chi tiêu vốn AI) • S&P 500: -0,94% • Dow Jones: -0,21% (Tương đối vững) • Alphabet (GOOGL): -10% (Ngày tồi tệ nhất trong nhiều năm) • Lãi suất trái phiếu 10 năm: ~4,68% (Giữ dưới 4,70%) • Lãi suất Fed Funds: 3,75%–4,00% (10-2 giữ nguyên) • DXY: ~102,16 • Bitcoin: ~81.200 USD (Áp lực giảm rủi ro) Đây là sắc thái mà hầu hết các tiêu đề sẽ bỏ qua. Việc Fed giữ nguyên 10-2 chỉ là phụ. Hành động thực sự là sự chuyển dịch mạnh mẽ ra khỏi các cổ phiếu công nghệ khổng lồ. Thị trường không còn thưởng cho chi tiêu AI chỉ vì lý do đơn thuần. Alphabet bị trừng phạt, và Nasdaq phải trả giá. Hai ý kiến phản đối cứng rắn (Cook, Hammack) muốn tăng lãi suất, nhưng thị trường hiện giờ lo lắng hơn về lợi nhuận hơn là lãi suất. Theo dõi lãi suất trái phiếu 10 năm tại mức 4,70% và báo cáo lợi nhuận của Amazon/Intel vào ngày mai. Đó là yếu tố tiếp theo mang tính nhị phân. Nếu thị trường đang trừng phạt chi tiêu vốn AI ngay bây giờ, thì điều gì sẽ xảy ra khi Amazon công bố báo cáo ngày mai?
