Fed giữ lãi suất ở mức 3,75%–4,00%. Nhưng có hai phiếu phản đối (Cook, Hammack) muốn tăng lãi suất. Trong khi đó, chi tiêu vốn khổng lồ vào AI của Alphabet đã xóa sổ 400 tỷ USD giá trị thị trường, và lợi nhuận kỷ lục của Samsung lại bị bán ra. Cuộc giao dịch AI đang đối mặt với sự kiểm tra thực tế. • Lãi suất Fed Funds: 3,75%–4,00% (10-2 phiếu) • Alphabet: -10% sau giờ giao dịch (lo ngại về chi tiêu vốn) • KOSPI: -2,8% (Samsung giảm 4% dù có lợi nhuận kỷ lục) • Nikkei: +0,3% • Hợp đồng tương lai Nasdaq: -1,4% • DXY: ~102,16 • USDJPY: ~157,87 • Dầu Brent: ~114,6 USD Đây là sự tinh tế mà hầu hết các tiêu đề tin tức sẽ bỏ qua. Thị trường không còn thưởng cho chi tiêu vốn vào AI chỉ vì bản thân nó. Alphabet bị trừng phạt vì tiêu tiền quá nhiều. Lợi nhuận kỷ lục của Samsung cũng không đủ. Những phiếu phản đối cứng rắn của Fed cho thấy khả năng tăng lãi suất trong tháng Mười Hai vẫn còn hiện hữu. Nếu lợi nhuận không biện minh được cho chi tiêu, thì chính sách “lãi suất cao trong thời gian dài” của Fed sẽ trở thành vấn đề đối với định giá công nghệ. Theo dõi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tại mức 4,70%. Dưới mức này, chiến lược chờ đợi vẫn duy trì. Trên mức này, các phiếu phản đối cứng rắn sẽ chiến thắng. Nếu lợi nhuận AI không biện minh được cho chi tiêu vốn, liệu chính sách cứng rắn của Fed có phá vỡ cuộc giao dịch này?