Bạn có một công ty. Công ty có 100 triệu cổ phiếu, giá mỗi cổ phiếu là 1 TL. Tức là tổng giá trị thị trường của công ty là 100 triệu TL. Một quỹ đầu tư đến và mua 1% cổ phần của công ty, tức là 1 triệu cổ phiếu, với giá 1 triệu TL. Đây chính là market maker trong thị trường tiền điện tử. Sau đó điều gì xảy ra? Giá cổ phiếu được đẩy lên thông qua các giao dịch mua bán khác nhau. Chỉ với việc market maker thêm 1 triệu TL, giá cổ phiếu đã tăng gấp đôi. Cổ phiếu đang ở mức 1 TL có thể được đẩy lên 100 TL. Giá trị thị trường của công ty bây giờ có thể lên tới 10 tỷ TL. Vậy công ty hay coin này đã làm gì? Có tăng trưởng 100 lần không? Sản lượng có tăng 100 lần không? Lợi nhuận và doanh thu có tăng 100 lần không? Nếu có, thì coin và công ty mới thực sự tăng 100 lần về tính thanh khoản. Nhưng không. Trong ví dụ của chúng ta, không có điều gì trong số đó xảy ra. Chỉ có giá cổ phiếu tăng 100 lần. Quỹ – tức market maker – đã mua cổ phiếu với 1 triệu TL, sau đó thêm 99 triệu TL nữa, và giá bỗng nhiên nhảy lên 100 TL. Bây giờ vấn đề thực sự bắt đầu. Giá trị của 1% cổ phần mà quỹ đang nắm giữ giờ đây trông như đạt 100 triệu TL. Quỹ tuyên bố lợi nhuận kinh hoàng! Coin đã tăng 100x rồi :) Những nhà đầu tư nhỏ nhìn thấy điều này bắt đầu đổ tiền vào quỹ. Hàng trăm triệu TL chảy vào quỹ. Sự đầu cơ và thao túng bắt đầu. Thông qua tin đồn và quảng cáo, mọi người nghĩ: “Mình đã bỏ lỡ 100x, đừng bỏ lỡ thêm 10x nữa!”. Tâm lý “Đã bỏ lỡ 100x, đừng bỏ lỡ thêm 10x” được tạo ra. 10x cũng không phải ít, đúng không? Tâm lý “Coin đã tăng 100x rồi, sao lại không thể tăng thêm 10x?” hình thành. Tiền bắt đầu chảy vào coin. Quỹ tiếp tục dùng số tiền này để mua thêm cổ phần của cùng công ty đó, vì nhà đầu tư nhỏ muốn mua cổ phiếu này vì tin rằng nó sẽ tăng 10x. Nhưng lúc này, giá cổ phiếu không còn là 1 TL nữa, mà là 100 TL. Giả sử quỹ nhận được 900 triệu TL từ các nhà đầu tư nhỏ. Quỹ sẽ làm gì với số tiền này? Nó sẽ mua thêm 9% cổ phần của công ty hoặc coin đó. Để mua 9% này, quỹ sẽ phải trả đúng 900 triệu TL. Bây giờ quỹ đang nắm giữ 10% công ty. Nhưng quỹ sẽ mua cổ phần này từ ai? 😘 Tất nhiên là từ những người đang nắm giữ 99% còn lại. Tức là: Tổng chi phí cho quỹ – market maker – là 901 triệu TL. Giá trị hiển thị trên thị trường là 1 tỷ TL. Vậy thực chất đã xảy ra điều gì? Sản lượng của công ty không tăng. Doanh thu không tăng. Lợi nhuận không tăng. Nhưng 9% cổ phần của công ty đã được chuyển đổi thành tiền mặt với giá trị 900 triệu TL. Tổng cộng, 10% cổ phần của công ty hoặc coin đã được chuyển đổi thành tiền mặt với giá trị 901 triệu TL. Ai đã trả tiền cho quỹ? Các nhà đầu tư nhỏ! Với tiền của các nhà đầu tư nhỏ, cổ phiếu của một công ty không hề cải thiện hiệu quả kinh tế đã được mua và bán với giá cao gấp 100 lần. Bây giờ hãy suy nghĩ: Quỹ đang nắm giữ cổ phiếu với giá trị hiển thị là 1 tỷ TL. Nhưng đây không phải là tiền mặt! Nói đúng hơn, nó không còn thanh khoản nữa. Vì tất cả số tiền 1 tỷ TL đã được trả cho những người cung cấp 9% cổ phần để nâng tỷ lệ sở hữu của quỹ từ 1% lên 10%. Tiền đã biến mất. Để quỹ – market maker – có thể bán lại những cổ phiếu này với giá 100 TL hay thậm chí 200 TL, họ cần tìm được người mua sẵn sàng trả mức giá đó. Nếu không tìm được người mua thì sao? Giá trị hiển thị 1 tỷ TL của cổ phiếu quỹ sẽ sụp đổ ngay lập tức. Giá trị thị trường của số cổ phiếu mà quỹ đã chi ra 901 triệu TL để mua có thể giảm xuống còn 10 triệu TL. Thậm chí về mặt lý thuyết, nó có thể về bằng không – vì tất cả số tiền 901 triệu TL đã được trả hết rồi, hết rồi. Mất mát 901 triệu TL! Vậy số tiền mặt 900 triệu TL mà quỹ đã chuyển đổi khi giá cổ phiếu còn cao thì sao? Số tiền đó là thật. Nhưng giá trị danh mục đầu tư 1 tỷ TL mà nhà đầu tư quỹ đang nắm giữ chỉ phụ thuộc vào giá thị trường – chứ không phải thanh khoản. Đó chính là điều cần hiểu rõ: Việc giá cổ phiếu tăng lên không đồng nghĩa với việc tạo ra giá trị kinh tế thực sự. Khi giá bị thao túng nhân tạo mà không có tăng trưởng thực tế, và các quỹ sử dụng mức giá cao đó để mua một lượng lớn cổ phiếu, thì rủi ro về tài sản đã được chuyển đổi thành tiền mặt sẽ được dồn lên vai các nhà đầu tư nhỏ. Hơn nữa, khi các nhà đầu tư mới nhìn thấy lợi nhuận của quỹ và tiếp tục đổ tiền vào cùng những cổ phiếu đó, vòng luẩn quẩn này có thể kéo dài thêm một thời gian. Nhưng khi dòng tiền mới ngừng chảy vào hoặc các nhà đầu tư muốn rút ra, thì thanh khoản thực sự mới xuất hiện – và đó là con số bằng không.Nghĩa là bằng không. Vì số tiền 1 tỷ TL hiển thị trên màn hình không giống với số tiền 1 tỷ TL thực sự có thể thu được. Số tiền thu này ban đầu được thực hiện bởi các nhà đầu tư nhỏ và 9% đã được trao cho những người mang lại lợi nhuận. Bây giờ, điều gì nên xảy ra và điều gì đang xảy ra ở các công ty thật sự?👇👇👇👇