🚨 SoSoValue Flash: CPI Mỹ vượt dự báo, triển vọng tăng lãi suất thay đổi; trái phiếu CoreWeave sụt giảm mạnh, rủi ro nợ trong đầu tư AI nổi lên; doanh thu quý 3 của Anthropic đạt 16,8 tỷ USD 💥 Các điểm chính: Về vĩ mô và lãi suất, CPI Mỹ tháng 9 vượt dự báo thị trường, khiến triển vọng tăng lãi suất của Fed thay đổi trở lại. CPI Mỹ tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, CPI lõi tăng 0,335% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với dự báo thị trường 0,20–0,24%. Đặc biệt, tiền thuê nhà ẩn của nhà ở (OER) tăng 0,35%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2025. Ngay sau khi công bố CPI, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 tăng đột biến lên khoảng 50%, nhưng sau đó giảm xuống còn khoảng 33% do các phát ngôn của các quan chức Fed. Trên thị trường, kịch bản “giữ nguyên lãi suất tháng 10, tăng lãi suất tháng 12” đang trở nên phổ biến, gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ. Về địa chính trị, lo ngại về nguồn cung năng lượng vẫn tiếp diễn: • Cuộc tấn công của nhóm Houthi vào Saudi Aramco • Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đánh chìm hai tàu chở dầu trong vòng 24 giờ tại eo biển Hormuz • Ukraine tấn công nhà máy lọc dầu của Nga Trong bối cảnh rủi ro nguồn cung này, dầu Brent duy trì mức giá cao khoảng 106 USD/thùng. Báo cáo Beige Book của Fed cũng chỉ ra sự gia tăng áp lực lạm phát. Về công nghệ và tiền điện tử, những lo ngại mới nổi lên về mô hình huy động vốn hỗ trợ đầu tư hạ tầng AI. CoreWeave từng hướng tới xếp hạng tín dụng đủ điều kiện đầu tư cho các khoản vay được đảm bảo bằng bán dẫn như GPU. Tuy nhiên, động thái này lại phản tác dụng, giá trái phiếu kỳ hạn 2032 của công ty giảm xuống dưới 80% mệnh giá, lợi suất tăng vọt lên 14,5%. Cổ phiếu liên quan cũng giảm mạnh: • CoreWeave: -15,5% • Oracle ($ORCL): -8,8% Lo ngại về đầu tư quá mức vào hạ tầng AI và sự phụ thuộc vào vốn vay đang tái xuất hiện. Trong khi đó, doanh thu quý 3 của Anthropic đạt 16,8 tỷ USD, tăng 50% so với quý trước. Công ty đã chuyển sang lãi ròng sau điều chỉnh và dòng tiền dương. Doanh thu tính theo năm đạt 70–74 tỷ USD, tiến gần quy mô khoảng 70 tỷ USD của OpenAI. Tuy nhiên, sự suy giảm tốc độ tăng trưởng đã được ghi nhận, và phản ứng của cổ phiếu liên quan trên thị trường sau giờ giao dịch bị hạn chế. Thị trường tiền điện tử cũng giảm theo thị trường chứng khoán: • $BTC: khoảng 81.600 USD • $ETH: khoảng 2.420 USD Hợp đồng tương lai BTC trên CME đã chuyển sang trạng thái contango ở mức +0,05%. Contango là tình trạng giá hợp đồng tương lai cao hơn giá hiện tại. Trong dòng tiền Spot ETF tháng 10, có sự phân hóa giữa BTC và ETH: • ETF BTC: dòng tiền ròng +176 triệu USD • ETF ETH: dòng tiền ròng -250 triệu USD Đồng thời, nguồn cung USDC tăng 3,8% lên 73,14 tỷ USD. 🔍 Sự thay đổi trong logic thị trường: 1️⃣ Do CPI vượt dự báo, kịch bản tăng lãi suất của Fed chuyển sang “giữ nguyên tháng 10, tăng lãi suất tháng 12” Sự gia tăng của CPI lõi cho thấy áp lực lạm phát không chỉ giới hạn ở một số lĩnh vực mà còn lan rộng. Mặc dù kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 ban đầu suy yếu, nhưng khả năng tăng thêm vào tháng 12 đang được đánh giá cao. Kết quả là lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ vẫn chịu áp lực tăng. 2️⃣ Lo ngại về thị trường AI chuyển từ đầu tư tài sản sang “nợ” và “tốc độ tăng trưởng chậm lại” Trước đây, thị trường AI tập trung vào đầu tư lớn vào tài sản cố định (CapEx) như GPU và trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh của trái phiếu CoreWeave đã phơi bày sự yếu kém trong mô hình kinh doanh vay vốn dựa trên bảo đảm bằng bán dẫn. Mặt khác, dù Anthropic đạt được tăng trưởng doanh thu cao và chuyển sang lãi ròng, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu chậm lại trong nhịp độ tăng trưởng. Trong tương lai, điều quan trọng là các công ty AI có thể tạo ra doanh thu bền vững đủ để bù đắp cho các khoản đầu tư và nợ lớn hay không. 3️⃣ Tiền điện tử giảm theo thị trường chứng khoán, nhưng dòng tiền có sự phân hóa rõ rệt Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng khiến toàn bộ tài sản rủi ro chịu áp lực, khiến BTC và ETH đều giảm. Tuy nhiên, việc hợp đồng tương lai BTC trên CME quay trở lại trạng thái contango và dòng tiền流入 vào ETF BTC là những yếu tố hỗ trợ thị trường nhất định. ETF ETH tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ra, cho thấy sự sàng lọc vốn đang diễn ra trong thị trường tiền điện tử. 📊 Danh sách theo dõi tài sản then chốt SoDEX: Core: $USTECH-100 · $CL · $XAUt · $BTC Huy động vốn AI & Xác minh ROI: $ORCL · $NBIS · $NVDA · $SMCI · $TSM
