Nền tảng kiếm được nhiều lợi nhuận nhất hiện nay là #papertrade. Ngày hôm qua, nó kiếm được 5,94 triệu đô la. Tôi tin rằng xu hướng này sẽ tiếp tục vì mọi người cực kỳ yêu thích những kích thích dopamine dạng này. Người ta từng nói memecoin sẽ chỉ là hiện tượng nhất thời, nhưng hiện nay, những nền tảng kiếm phí nhiều nhất lại chính là memecoin — và điều này đã kéo dài suốt hai năm qua, không giảm mà còn tăng lên. Người ta cũng từng nói Perp sẽ chấm dứt, nhưng suốt nhiều năm qua, dù có lúc giảm nhẹ, nó vẫn tiếp tục tăng trưởng — ngay cả trước khi Hyperliquid ra đời, người ta đã nói vậy, và từ đó đến nay, nó liên tục tăng. Khi bạn cố gắng giải thích hành vi con người bằng lý trí, bạn sẽ luôn sai lầm. Con người là sinh vật bản năng, hành động theo bản năng. Papertrade có đòn bẩy 1000x — một điều tôi hoàn toàn không tán thành — nhưng con người lại yêu thích và quan tâm đến nó. Trước đây, đã có những nỗ lực tương tự nhưng không thành công; dường như papertrade đã làm được điều đó. TVL của nó đã vượt quá 100 triệu đô la vào ngày đầu tiên, sau đó số tiền đó bị đốt và chuyển đổi thành $PAPER. Người giao dịch thua lỗ, nhưng phần lớn khoản lỗ này đã được bù đắp thông qua việc stake PAPER, và $PAPER chắc chắn sẽ có giá trị — dù chúng ta không thể biết chính xác là bao nhiêu. Hiện tại, FDV của PAPER dường như là 100 triệu đô la. Chi phí của PAPER cũng liên tục tăng: mới đây là 0,04 đô la, ngày đầu tiên khoảng 0,01 đô la, thậm chí còn thấp hơn trong những giờ đầu tiên. Hãy nhìn vào lợi nhuận — lợi nhuận rất quan trọng. Những nền tảng có lợi nhuận mới bền vững. Đây là một nền tảng giao dịch; một số người gọi nó là Ponzi, nhưng hoàn toàn không liên quan — đây chỉ là một nền tảng giao dịch bình thường, chỉ khác ở chỗ nó cho phép đòn bẩy 1000x và ra mắt theo một mô hình khác biệt: chỉ những ai có PNL dương mới kiếm được lợi nhuận, còn những ai thua lỗ lại nhận được token paper. Những người stake ở extrade cũng được thưởng — đây là một khái niệm hoàn toàn khác biệt. Người giao dịch đã thua lỗ 38 triệu đô la, nhưng 34 triệu đô la trong số đó đã được trả cho những người stake — vậy nên thiệt hại không nghiêm trọng như nhiều người nghĩ. Ngoài ra, họ vẫn giữ trong tay PAPER; chỉ có sự chia sẻ tổn thất. Tôi thật sự mệt mỏi với việc mọi người trên toàn cầu phàn nàn về điều này. Ponzi và mô hình kim tự tháp thường bị nhầm lẫn, và sự nhầm lẫn này sẽ tiếp tục. Nhưng tôi xin nói rõ: mô hình kim tự tháp gần như hiện diện ở mọi nơi — thường đi kèm với doanh thu. Rất nhiều công ty có mô hình kim tự tháp, đặc biệt trong ngành mỹ phẩm và thực phẩm chức năng — các công ty này có doanh thu, nên không phải Ponzi. Nếu một công ty không có doanh thu mà chỉ bán một giấc mơ — đó mới là Ponzi. Ví dụ: một người phát hành một trò chơi, không có doanh thu nào, chỉ liên tục cấp token cho bạn, nhưng giá trị token liên tục giảm — chúng ta đã thấy điều này trong crypto suốt nhiều năm nay — đó mới là Ponzi. FarmBank là một ví dụ cực kỳ rõ ràng về Ponzi, nhưng không phải mọi Ponzi đều rõ ràng như vậy. Nhiều năm trước, khi tôi bắt đầu nói về doanh thu, đã có người nói: “Đây không phải là sàn giao dịch crypto.” Bây giờ, mọi người đều bắt đầu nhìn vào doanh thu. Một nền tảng không có doanh thu sẽ không thể bền vững — nó sẽ sụp đổ tan tành. Vậy nếu chúng ta không nói về nền tảng có doanh thu cao nhất thì chúng ta sẽ nói về cái gì?
