Papertrade: Liệu Người Chơi Có Thể Ảnh Hưởng Đến Khoản Thanh Toán Của Chính Họ? Đã báo cáo lợi nhuận 1,28 triệu đô la, nhưng các khoản rút tiền mặt vẫn chưa được xác minh. Hiện tại, nhà cái đang đối mặt với một bài kiểm tra vượt ngoài việc thu hút khách hàng thua lỗ. ------------------------- Hôm qua, tôi kỳ vọng sự hâm mộ đối với Papertrade sẽ thu hút khách hàng tài trợ cho nhà cái thông qua thua lỗ của họ. Các báo cáo qua đêm cho rằng hai ví đã ảnh hưởng đến giá ETH trên Hyperliquid trong khi giao dịch các vị thế tổng hợp lớn hơn nhiều trên Papertrade. Lợi nhuận được công bố vẫn chưa được đối chiếu với USDC đã thanh toán và chi phí của các giao dịch bên ngoài đó. Câu hỏi đầu tư hiện bắt đầu sớm hơn một bước: Chi phí để ảnh hưởng đến mức giá xác định nghĩa vụ thanh toán của nhà cái là bao nhiêu? 👇 🔹Điều Gì Đã Thay Đổi Thực Sự🔹 Boblob cho rằng khoảng 20 triệu đô la giao dịch trên Hyperliquid đã làm dịch chuyển giá ETH từ 10 đến 20 điểm cơ bản, cùng với các vị thế Papertrade trị giá hàng trăm triệu đô la. Phân tích của Butler ghi nhận 305 giao dịch, trong đó 296 giao dịch có lợi nhuận và thời gian giữ trung bình là 98 giây. Lợi nhuận còn lại được ước tính gần 1,28 triệu đô la sau khoảng 450.000 đô la thua lỗ do thanh lý. Lợi nhuận được báo cáo vẫn cần một dấu vết tiền mặt. Các nghiên cứu hiện có chưa tái tạo độc lập các thống kê này hoặc xác lập số tiền đã rút ra. Một nỗ lực đóng vị thế thất bại cũng để lại nguyên nhân chưa được giải quyết. Đến sáng nay, chưa tìm thấy phản hồi cụ thể từ đội ngũ hoặc các biện pháp giảm thiểu đã được triển khai. Giả định rằng đội ngũ đã chặn các lệnh đóng vẫn chỉ là suy đoán. 🔹Tại Sao Giá Ngoại Bộ Quan Trọng🔹 Cơ chế được công bố của Papertrade sử dụng điểm giữa của mức giá mua cao nhất và bán thấp nhất trên Hyperliquid — tức là điểm giữa giữa báo giá mua cao nhất và báo giá bán thấp nhất. Giá này xác định các vị trí tổng hợp vào và ra khỏi quỹ của Papertrade. Một vị thế vĩnh viễn tương ứng không được mở trên Hyperliquid. Papertrade vay giá này và giữ nghĩa vụ thanh toán. Tố cáo liên quan đến các giao dịch đã thực hiện làm thay đổi thị trường bên ngoài. Cần đánh giá riêng biệt với lệnh chưa thực hiện làm dịch chuyển báo giá trong phạm vi spread hiện tại. Ở đòn bẩy 1000x, một biến động một điểm cơ bản, hay 0,01%, tương đương với 10% ký quỹ ban đầu trong vị thế lãi lỗ thô. Chỉ mang tính minh họa, trước khi giảm lợi nhuận, chi phí giao dịch và quy tắc thanh lý. Kiểm tra kinh tế so sánh chi phí ảnh hưởng đến Hyperliquid với khoản thanh toán đã điều chỉnh có sẵn trên Papertrade. 🔹Điều Gì Còn Lại Cho Người Sở Hữu $PAPER?🔹 Bản chụp mới nhất của PaperDash vẫn cho thấy quỹ 5 triệu đô la và danh sách thanh toán trống rỗng. Đây là những quan sát hoạt động hữu ích. Một bản chụp hiện tại không thể tái tạo danh sách thanh toán trong thời gian diễn ra các giao dịch bị tố cáo hoặc xác định những khoản thắng nào đã chuyển thành USDC có thể chi tiêu. Thu nhập của người sở hữu phụ thuộc vào những gì còn lại sau khi thanh toán. Nếu lợi thế định giá có thể lặp lại với chi phí thấp, thua lỗ của trader có thể tái bổ sung dự trữ trong khi tiếp tục tài trợ cho việc khai thác. Việc tái bổ sung cũng có hệ quả phát hành. Các khoản thua lỗ đủ điều kiện sẽ tạo ra PAPER. Khi thanh khoản quỹ theo dõi dưới 2 triệu đô la, tỷ lệ là 100 PAPER cho mỗi đô la thua lỗ đủ điều kiện; trên ngưỡng này, tỷ lệ sẽ giảm dần. Người sở hữu hiện tại có thể đối mặt với cả ít tiền phân phối hơn và tỷ lệ chia nhỏ hơn nếu việc phát hành được tài trợ bởi thua lỗ mới vượt quá thu nhập mà nó tạo ra. 🔹Lập luận Phản Đối Mạnh Mẽ Nhất🔹 Các lệnh đóng có lợi nhuận đối mặt với việc giảm thanh toán. Papertrade cũng đã công bố các biện pháp kiểm soát rủi ro, trong khi can thiệp vào thị trường Hyperliquid đi kèm chi phí và rủi ro đảo ngược. Thua lỗ do thanh lý được báo cáo đáng được xem xét. Mô phỏng giao dịch lịch sử được công bố cung cấp bằng chứng hữu ích dưới các giả định của nó, kèm theo cảnh báo rõ ràng rằng khách hàng có thể hành xử khác biệt ở đòn bẩy 1000x. Các biện pháp kiểm soát có ý nghĩa khi xóa bỏ lợi thế sau khi trừ chi phí. Tôi sẽ nâng cấp luận điểm nếu phân tích có thể tái tạo tại cả hai nền tảng cho thấy chiến lược bị tố cáo trở nên kém hiệu quả về mặt kinh tế dưới các biện pháp kiểm soát đã triển khai, cùng với các khoản thanh toán đã đối chiếu và thời gian yêu cầu có thể quản lý được. Cho đến lúc đó, tôi sẽ xem nhẹ hoạt động khởi động khi định giá thu nhập tương lai của PAPER. 🔹Hành Động Gợi Ý Cho Nhà Đầu Tư Thông Minh🔹 Tôi sẽ đặt bằng chứng thanh toán lên trên định giá đầu vào. ▫️ Việc canh tác chủ ý cam kết tiền mặt trước khi câu hỏi định giá được giải quyết. 📝 Tạm dừng các cam kết canh tác mới cho đến khi hoạt động được báo cáo và các biện pháp bảo vệ đã triển khai được đánh giá. ▫️ Số dư tín dụng, lợi nhuận đang chờ và USDC khôi phục có ý nghĩa tiền mặt khác nhau. 📝 Nếu đã tiếp xúc, hãy đối chiếu các khoản thanh toán và yêu cầu của bạn với các biên lai USDC đã hoàn tất trước khi bổ sung vốn. ▫️ Thua lỗ mới có thể che giấu các khoản thanh toán lặp lại từ dự trữ. 📝 Ghi lại các bản chụp hàng ngày tương đương về quỹ, danh sách chờ, nguồn cung PAPER và phần thưởng cho vị thế không thay đổi. Thua lỗ có thể tài trợ cho nhà cái. Tính toàn vẹn của giá cả quyết định liệu nhà cái có giữ lại tiền của mình hay không.