🏢 MAX ESTATES Doanh thu trước bán FY26: ₹5.305 tỷ Doanh thu thu về: ₹1.578 tỷ Doanh thu đã bán và ký hợp đồng nhưng chưa ghi nhận: ₹12.500 tỷ Nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt ₹15,7 tỷ. Vậy nhà đầu tư thực sự đang mua gì? 🔎 Động cơ lợi nhuận ẩn • ₹16.310 tỷ doanh thu chưa ghi nhận từ các dự án đã khởi động • Ban quản lý ước tính lợi nhuận trước thuế ẩn: ₹4.250–4.900 tỷ • Estate 128 & Estate 360 — đã bán hết 100% • Estate 361 — doanh thu trước bán ₹1.704 tỷ • Danh mục thương mại — 100% được thuê • Thu nhập cho thuê FY26: ₹158 tỷ 🚨 Điểm đáng chú ý từ phân tích pháp lý Dòng tiền hoạt động FY26: –₹616 tỷ Doanh nghiệp đang tiêu tốn nhanh chóng vốn cho xây dựng và mở rộng. Chi phí xây dựng dự kiến FY27: hơn ₹1.500 tỷ 🧩 Cơ hội mới • Khu đất 84,7 mẫu tại Delhi • GDV ước tính: ₹10.000–12.000 tỷ • JDA đề xuất tại Ghaziabad: GDV ₹2.500–3.000 tỷ • Nguồn dự án mạnh mẽ khắp NCR ⚠️ Những điều tôi đang theo dõi Nợ → doanh thu thu về → chi phí xây dựng → hoàn thành dự án → lợi nhuận tiền mặt thực tế. Thêm vào đó: • Các giao dịch liên quan trọng điểm (RPTs) • Các phán quyết về kế toán dự án • Giấy phép đất đai • Định giá • Độ phức tạp của SPV Tóm lại: Max Estates chưa phải là một câu chuyện về EPS. Đây là một câu chuyện chuyển đổi từ doanh thu trước bán → thu về → thực thi → lợi nhuận tiền mặt. 6–8 quý tới sẽ cho chúng ta biết liệu nguồn dự án khổng lồ này có trở thành giá trị thực sự cho cổ đông hay không. #MaxEstates #RealEstate #StockMarketIndia #FMQC #Nifty #Investing