EigenLayer vẫn kiểm soát khoảng 94% toàn bộ thị trường restaking. Đó không phải là lợi thế tạm thời — đó là sự thống trị về cấu trúc. Khi cầu nối của Kelp DAO bị khai thác gây thiệt hại khoảng 300 triệu USD vào tháng Tư, ngành restaking chứng kiến khoảng 5,5 tỷ USD rút tiền trong vài ngày. Sự thất bại của một giao thức đã trở thành sự kiện hệ thống vì gần như tất cả đều được xếp chồng lên cùng một nền tảng.
Câu chuyện xung quanh restaking luôn nhấn mạnh vào “bảo mật chia sẻ” và lợi suất bổ sung. Điều ít được chú ý hơn là kiến trúc rủi ro thực tế: một vị thế ETH restaked duy nhất hiện có thể bị phơi bày trước các hợp đồng của chính EigenLayer, nhiều điều kiện slashing của AVS, lớp bao LRT và bất kỳ giao thức DeFi nào chấp nhận LRT đó làm tài sản đảm bảo. Lợi suất là có thật. Rủi ro nhân lên cũng vậy.
Năm giao thức restaking thanh khoản hàng đầu vẫn kiểm soát khoảng 96% thị trường LRT. Sự tập trung của các operator vẫn còn mờ nhạt đối với hầu hết người dùng cuối. Sự kiện tháng Tư không giết chết restaking — nó chỉ làm cho rủi ro tập trung trở nên không thể bỏ qua. Lợi suất bổ sung chưa bao giờ là miễn phí. Đó là sự bù đắp cho một chồng rủi ro mà ít người định giá đúng cho đến khi các đợt rút tiền bắt đầu.
Các đối thủ vẫn mô tả restaking như một nguyên tố lợi suất tiếp theo. Cách diễn đạt chính xác hơn sau tháng Tư đơn giản hơn nhiều: hệ thống có thể chịu đựng bao nhiêu sự thất bại của một operator hoặc hợp đồng lớn mà không gây ra hiệu ứng dây chuyền?
#Fed Chair nomination delayed #Justin Sun sues WLFI over token controls #OpenAI slashes GPT-5.6 Sol API prices
