Điều gì có thể mong đợi từ báo cáo lợi nhuận đầu tiên của SpaceX sau khi niêm yết: Starlink, AI và định giá
SpaceX công bố báo cáo lợi nhuận đầu tiên với tư cách là một công ty đại chúng hôm nay, và những con số mà Phố Wall quan tâm không chỉ đơn thuần là dòng lợi nhuận hoặc lỗ.
Giao dịch trên sàn Nasdaq với mã SPCX, công ty đã huy động được 85,7 tỷ USD, bán cổ phiếu với giá 135 USD/cổ phiếu vào tháng 6 năm 2026—đây là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Giá cổ phiếu tăng vọt lên 225,64 USD trong tuần đầu tiên, sau đó giảm hơn 45% xuống dưới mức giá IPO vào cuối tháng Bảy.
Ba phân khúc kinh doanh sẽ chịu sự giám sát kỹ lưỡng—Không gian, Kết nối và AI. Đơn vị AI, trước đây được biết đến với tên xAI, đã được sáp nhập vào SpaceX vào tháng Hai năm 2026 và đã tạo ra 818 triệu USD doanh thu chỉ trong quý đầu tiên.
Starlink vẫn là nguồn thu chính của công ty. Trong năm kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, dịch vụ này có 10,3 triệu thuê bao tại 164 quốc gia, tương đương mức tăng trưởng hàng năm 105% và tổng doanh thu 11,4 tỷ USD vào năm 2025.
Tuy nhiên, doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) đang giảm dần, từ khoảng 99 USD/tháng năm 2023 xuống còn khoảng 66 USD trong quý gần nhất.
Điểm chưa chắc chắn duy nhất là khả năng sinh lời. Với doanh thu 4,7 tỷ USD, SpaceX ghi nhận lỗ ròng 4,9 tỷ USD trong năm 2025 và thêm 4,28 tỷ USD lỗ trong quý đầu tiên năm 2026.
Mức kỳ vọng trung bình của Phố Wall là tổng doanh thu quý II đạt 6,9 tỷ USD, mặc dù các con số dao động từ lỗ 1,26 USD đến lợi nhuận 0,33 USD trên mỗi cổ phiếu.
Thời điểm công bố thêm áp lực. Thông báo này trùng với thời điểm kết thúc đợt khóa cổ phiếu lớn vào ngày 6 tháng Tám, sau đó khoảng 911 triệu cổ phiếu do nội bộ nắm giữ sẽ được đưa ra thị trường, gấp đôi số cổ phiếu hiện đang do công chúng nắm giữ.
SPCX hiện được định giá khoảng 49 lần doanh thu kỳ vọng, nghĩa là không còn nhiều không gian cho hiệu suất doanh thu kém.
Kết quả của báo cáo này có thể trở thành ví dụ điển hình hình chuông cho các định giá cơ sở hạ tầng liên quan đến AI trong phần còn lại của năm.
Đây không phải là lời khuyên tài chính.
Bạn có sẵn sàng đầu tư vào một câu chuyện tăng trưởng cao như thế này trước khi lợi nhuận được chứng minh, hay chờ đợi các con số bắt kịp với định giá?
