Tổ chức: Thiếu hành động lãi suất của Fed có thể mang lại lợi ích ngắn hạn cho các thị trường mới nổi

Việc Fed duy trì trạng thái ngừng lại trong thời gian dài không chỉ ảnh hưởng đến người vay tại Mỹ. Nó làm thay đổi dòng vốn chảy vào một số đồng tiền rủi ro nhất thế giới.

Khi ngân hàng trung ương duy trì lãi suất quỹ liên bang ổn định qua các cuộc họp liên tiếp, các chuyên gia thị trường đã bắt đầu xem sự im lặng của Fed là yếu tố tích cực trong ngắn hạn đối với các thị trường mới nổi.

Không có đợt tăng lãi suất, mỗi cuộc họp sẽ khiến chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu kho bạc Mỹ và tài sản tiền điện tử mới nổi thấp hơn so với trường hợp Fed tiếp tục thắt chặt.

Mối quan hệ này đã được phản ánh trong dữ liệu. Các đồng tiền mới nổi, như lira Thổ Nhĩ Kỳ, real Brazil và rand Nam Phi, đã phản ứng với các tuyên bố đơn lẻ của FOMC bằng những biến động 2-3% trong năm nay, thể hiện độ nhạy cảm của các tài sản tiền tệ đối với các tuyên bố của Fed.

Một rủi ro mà các thị trường này đã định giá là sự tăng đột biến lãi suất, điều đã được loại bỏ nhờ việc duy trì ổn định.

Đồng đô la ổn định hơn và lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ liên tục đã mang lại cho các nhà phát hành nợ mới nổi một khoảng thời gian thuận lợi cho đến năm 2026.

Tuy nhiên, bất chấp chủ đề lãi suất cao hơn trong dài hạn tại Mỹ, nhu cầu của nhà đầu tư đối với exposure vào thị trường mới nổi chưa suy giảm do lượng phát hành mạnh mẽ vào cuối năm ngoái và xuyên suốt năm nay.

Lợi ích này dường như mang tính chiến thuật hơn là cấu trúc. Một số nền kinh tế mới nổi vẫn có tỷ lệ lạm phát cao, và cú sốc kép gồm sự suy giảm giá trị tiền tệ đi kèm với lãi suất cao hơn có thể làm phá vỡ chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương địa phương, bất kể Fed làm gì.

Điều kiện thanh khoản tại các thị trường mới nổi (EM) rất quan trọng đối với thị trường tiền điện tử vì hoạt động bán lẻ tại các thị trường mới nổi từ trước đến nay có mối tương quan chặt chẽ với sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro, và điều kiện đô la lỏng lẻo hơn trên thị trường toàn cầu có mối tương quan với dòng vốn đầu cơ nhiều hơn vào tài sản tiền điện tử.

Không phải lời khuyên tài chính. Bạn có theo dõi chính sách của Fed khi đánh giá sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro trong lĩnh vực tiền điện tử, hay cảm thấy nó quá gián tiếp để có ý nghĩa?