Visa đang biến việc truy cập stablecoin thành một sản phẩm phân phối. Vào ngày 16 tháng 7, Visa đã ra mắt Nền tảng Stablecoin của mình, cung cấp cho các ngân hàng, công ty fintech và các công ty tiền mã hóa một môi trường được quản lý để phát hành, hoàn đổi, lưu giữ và chuyển stablecoin. Nó cũng tích hợp ví, quy trình xác thực kép, nhật ký kiểm toán và danh sách cho phép chuyển vào các hoạt động kho bạc, thanh toán và thanh toán hiện có. Tín hiệu về cấu trúc thị trường nằm ở việc ai kiểm soát lớp truy cập. Visa không chỉ thêm thanh toán stablecoin; mà còn tự đặt mình vào vị trí trung gian giữa các nhà phát hành và các tổ chức cần các hạ tầng vận hành tuân thủ. Nền tảng này bắt đầu với Open USD, mô hình hiệp hội được thiết kế để trả phần lớn thu nhập từ dự trữ cho các đối tác phân phối thay vì giữ lợi ích của nhà phát hành tập trung. Điều đó có thể tạo áp lực lên mô hình stablecoin truyền thống: phát hành token, giữ dự trữ, giữ lợi nhuận. Các mạng lưới có khả năng phân phối tổ chức có thể chiếm giữ nhiều lợi ích kinh tế hơn. Forbes cho biết khối lượng giao dịch on-chain hàng tháng của stablecoin đã đạt 7,5 nghìn tỷ USD vào tháng Ba, nhưng câu hỏi khó hơn là bao nhiêu phần trăm trong số hoạt động đó sẽ trở thành các khoản thanh toán định kỳ và dòng chảy kho bạc. Sự vô hiệu hóa là rõ ràng: VSP hiện vẫn chỉ ở giai đoạn beta với một số khách hàng chọn lọc. Nếu các tổ chức thử nghiệm nhưng không tạo ra khối lượng thanh toán bền vững, đây mới chỉ là định vị hạ tầng, chưa phải là sự thay đổi về thanh khoản hoặc doanh thu.