Thesis về tiền điện tử siêu âm của Ethereum gặp phải nghịch lý về khả năng mở rộng
Trong một thời gian, Ethereum có một trong những câu chuyện tiền tệ mạnh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa: càng sử dụng mạng lưới nhiều, ETH càng trở nên khan hiếm. Đó là cam kết đằng sau “tiền siêu âm”.
* EIP 1559 (2021) giới thiệu cơ chế đốt phí, loại bỏ vĩnh viễn phí cơ bản khỏi lưu thông.
* Sự kiện Merge năm 2022 giảm phát hành ETH khoảng 90%, cho phép việc đốt phí vượt quá lượng phát hành mới trong các giai đoạn hoạt động cao.
* ETH trở thành phi lạm phát trong phần lớn thời gian sau Merge, củng cố luận điểm tiền siêu âm.
* Nâng cấp Dencun tháng 3 năm 2024 chuyển hoạt động sang các layer 2 rollup, làm giảm đáng kể phí trả cho lớp cơ sở của Ethereum.
* Lượng ETH bị đốt mỗi ngày giảm từ hàng ngàn ETH xuống chỉ còn 50–70 ETH, đẩy mức tăng cung trở lại vùng lạm phát nhẹ khoảng 0,2%–0,8% mỗi năm.
* Nâng cấp Fusaka tháng 12 năm 2025 giới thiệu EIP-7918, thiết lập sàn phí blob. Fidelity ước tính điều này đã thêm khoảng 78,6 triệu USD vào lượng phí bị đốt trong 93% các ngày kể từ năm 2024.
* Thách thức cốt lõi vẫn tồn tại: khi Ethereum trở nên rẻ hơn và khả năng mở rộng hơn, ít ETH bị đốt hơn, làm suy yếu cơ chế khan hiếm nền tảng cho luận điểm tiền siêu âm.
Thành tựu kỹ thuật lớn nhất của Ethereum — giúp mạng lưới nhanh hơn và rẻ hơn thông qua khả năng mở rộng layer 2 — cũng làm giảm áp lực kinh tế từng khiến ETH liên tục phi lạm phát. Cuộc tranh luận đã chuyển từ việc Ethereum có thể mở rộng hay không sang việc liệu nó có thể duy trì một mức phí tiền tệ mạnh mẽ trong khi thực hiện điều đó hay không.
#BTC faces critical resistance #Meta to lease AI compute to Anthropic #Strategy delays Bitcoin buys
