Tất cả các thuật ngữ phải được sử dụng theo đúng định nghĩa được cung cấp trong bảng giải thích thuật ngữ sau đây.
APR → APR
margin → ký quỹ
Quý tốt nhất của Tesla trong nhiều năm không ngăn được cổ phiếu giảm giá. Đây là những gì báo cáo lợi nhuận cần phải thể hiện.
Tesla đã giao hơn 480.000 xe trong quý II, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước và là quý hai tốt nhất từ trước đến nay. Đó thực sự là tin tốt sau hai năm liên tiếp doanh số giao hàng hàng năm giảm.
Cổ phiếu đã có một đợt tăng nhẹ sau tin này, nhưng sau đó đã mất hết mức tăng đó. Giảm 16% trong bốn tuần qua và giảm hơn 42% tính từ đầu năm.
Vì vậy, số liệu giao hàng rất tuyệt vời. Nhưng thị trường dường như hiện không quan tâm.
Điều này đặt áp lực lớn lên báo cáo lợi nhuận quý II, dự kiến vào ngày 22 tháng Bảy. Và Deutsche Bank, công ty vẫn duy trì xếp hạng Mua và mục tiêu giá 465 USD cho Tesla, vừa đưa ra ba yếu tố có thể khiến con số lợi nhuận trở nên tệ hơn so với số lượng giao hàng.
Ba trở lực mà DB đang theo dõi
Đầu tiên, những khoản giao hàng đó không hề miễn phí. Tesla đã triển khai chương trình tài trợ với lãi suất APR 0,99% cho Model Y từ ngày 10 đến 31 tháng Năm. Tài trợ giá rẻ tốn tiền. Deutsche Bank ước tính rằng nếu khoảng 45.000 người mua tại Mỹ tận dụng chương trình này, nó có thể gây tổn thất khoảng 180 triệu USD cho lợi nhuận. Tốt cho việc bán xe, nhưng xấu cho biên lợi nhuận.
Thứ hai, Tesla đã có một số lợi ích một lần trong quý I trị giá khoảng 230 triệu USD từ việc giảm chi phí bảo hành và thuế quan. Điều này không lặp lại trong quý II. DB coi đây là một trở lực đáng kể khi đưa ra báo cáo.
Thứ ba, Tesla đã loại bỏ tùy chọn mua tính năng Full Self-Driving một lần duy nhất. DB ước tính rằng quyết định này riêng lẻ đã tạo ra một trở lực doanh thu khoảng 200 triệu USD cho quý này.
Cộng ba yếu tố này lại, bạn sẽ thấy áp lực thực sự lên lợi nhuận ròng, ngay cả khi có số lượng giao hàng kỷ lục làm nền tảng.
Mặc dù vậy, Deutsche Bank vẫn giữ xếp hạng Mua. Một phần lý do là tin đồn về thương vụ sáp nhập với SpaceX. DB cho rằng khả năng Tesla và SpaceX sáp nhập trong vòng một đến hai năm tới đang trở thành một phần ngày càng lớn trong cách nhà đầu tư định giá cổ phiếu, và kỳ vọng chủ đề này sẽ được đề cập trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận.
Bạn có nghĩ rằng số lượng giao hàng kỷ lục của Tesla đủ để duy trì quan điểm tích cực trước báo cáo lợi nhuận, hay những trở lực về biên lợi nhuận khiến bạn lo lắng về thực tế các con số sẽ như thế nào?
