Siêu lạm phát tại Cộng hòa Weimar Điều khoản kỳ quặc nhất của Hiệp ước Versailles: khoản bồi thường buộc Đức phải trả cho phe Đồng minh với số tiền 132 tỷ mark vàng, tương đương khoảng 47.300 tấn vàng (mark vàng Reich chứa cố định 358 mg vàng tinh khiết, với 2.790 mark tương đương 1 kg). Sau Hiệp định đình chiến Compiègne, Đức bị đưa ra một yêu sách cuối cùng: ký hiệp ước hoặc đối mặt với sự hủy diệt hoàn toàn đất nước. Năm ngày sau đó, vào ngày 28 tháng 6 năm 1919, Hiệp ước Versailles được ký kết. Phong tỏa của phe Đồng minh đối với Đức—được thống kê sau chiến tranh của Đức cho rằng đã gây ra 800.000 cái chết dân sự—chỉ được dỡ bỏ vào ngày 10 tháng 1 năm 1920. Dãy nguyên nhân dẫn đến siêu lạm phát 1⃣ Lạm phát không bắt đầu vào năm 1923. Nó đã khởi đầu trong thời kỳ chiến tranh: giữa năm 1914 và 1918, mark đã mất khoảng một nửa sức mua do tài trợ nợ nội địa thông qua chứng chỉ chiến tranh. 2⃣ Ngân sách bị tiêu hao bởi các khoản trợ cấp chiến tranh, phúc lợi xã hội và bộ máy nhà nước quá lớn mà cộng hòa mới không thể giải thể về mặt chính trị. Tăng thuế đối với các nhà công nghiệp và địa chủ sẽ là tự sát chính trị. In tiền thì dễ hơn. 3⃣ Các công dân giàu có và giới tinh hoa công nghiệp nhận ra lạm phát đang làm suy giảm tài sản của họ. Vì lo sợ một cải cách thuế đầy tham vọng nhưng ngây thơ do Bộ trưởng Tài chính Erzberger đề xuất, họ bắt đầu chuyển chứng chỉ chiến tranh thành tiền mặt và chuyển vốn ra nước ngoài, chủ yếu sang Hà Lan. Thời báo New York lúc đó ước tính dòng vốn chạy ra ngoài khoảng một phần tư GDP của Đức năm 1923. 4⃣ Các chủ doanh nghiệp đích thực tháo dỡ nhà máy và tái xây dựng chúng bên kia biên giới. Các công ty Hà Lan mới thành lập sau đó mua lại các doanh nghiệp Đức phá sản, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài dùng đồng tiền mạnh để khai thác tài sản, hàng hóa và dịch vụ giá rẻ của Đức. 5⃣ Vốn được chuyển ra nước ngoài thành guilder, đô la, bảng Anh và franc càng đẩy nhanh sự sụp đổ của mark — hiện tượng suy giảm giá trị ngoại hối kinh điển. 6⃣ Thâm hụt thuế trong nước buộc nhà nước phải vay thêm và in thêm tiền. 7⃣ Dưới thời chủ tịch Reichsbank Havenstein, việc in tiền trở thành một tín điều. Lập luận của ông rất đơn giản: thiếu hụt tiền mặt là vấn đề, nên giải pháp là in thêm tiền. Càng in nhiều, tình trạng “thiếu hụt” càng trở nên trầm trọng hơn. 8⃣ Vào ngày 31 tháng 8 năm 1921, Đức trả 1 tỷ mark vàng dưới dạng bồi thường. Để thực hiện điều này, Đức đã mua ngoại tệ bằng cách bán vàng và mark, làm suy yếu thêm đồng tiền. Vàng chảy ra ngoài tới Thụy Sĩ, Đan Mạch, Hà Lan và Hoa Kỳ. Mark giảm từ 60 xuống còn 100 so với đô la. 9⃣ Suy giảm giá trị làm tăng giá nhập khẩu và chi phí sinh hoạt. 1⃣0⃣ Vào tháng 5 năm 1921, ngân hàng trung ương đình chỉ khả năng chuyển đổi mark sang vàng. 1⃣1⃣ Một phần giới tinh hoa ngân hàng Hamburg—được thậm chí cả J.M. Keynes khuyến khích—hy vọng rằng một đồng mark yếu và dòng xuất khẩu giá rẻ sẽ buộc phe Đồng minh giảm bớt khoản bồi thường. Cược này hoàn toàn thất bại. 1⃣2⃣ Đức tiếp tục vay mượn, nhưng đồng tiền tạm thời ổn định trong khoảng thời gian từ năm 1920 đến 1922. 1⃣3⃣ Đức chậm trễ trong việc thanh toán và về mặt kỹ thuật đã vỡ nợ. Vào ngày 11 tháng 1 năm 1923, 17.000 binh sĩ Pháp và Bỉ tiến vào vùng Ruhr để chiếm giữ các mỏ than và ngành công nghiệp làm tài sản đảm bảo. Sau đó, Đức bắt đầu thanh toán bồi thường và trả nợ chiến tranh cho các chủ nợ nước ngoài đã mua chúng với giá rẻ từ những người Đức tuyệt vọng. 1⃣4⃣ Chính phủ tuyên bố “kháng chiến thụ động”: công nhân Ruhr được hướng dẫn đình công và từ chối hợp tác với lực lượng chiếm đóng, trong khi nhà nước vẫn tiếp tục trả lương cho họ. Điều này đẩy siêu lạm phát lên đỉnh điểm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng gấp ba lần, mại dâm bùng nổ, và suy dinh dưỡng dẫn đến dị tật bẩm sinh ở thai nhi. 1⃣5⃣ Đến tháng 11 năm 1923, Đức đã xóa sạch nợ chiến tranh, vốn đã vượt quá 30% tài sản trước chiến tranh của đế chế. 1⃣6⃣ Vào ngày 15 tháng 11 năm 1923, Rentenmark được đưa ra — một đồng tiền mới được đảm bảo bằng thế chấp đất đai và tài sản công nghiệp. Mười hai chữ số không bị xóa khỏi mark cũ. Bảng cân đối 📍Tại đỉnh điểm vào tháng 10 năm 1923, lạm phát hàng tháng đạt khoảng 29.500%. 📍Mark mất gần như toàn bộ giá trị. 📍Chủ tịch Reichsbank qua đời vì nhồi máu cơ tim vào tháng 11 năm 1923. 📍Giai cấp trung lưu và tiểu tư sản bị phá sản hoàn toàn. 📍Nông dân ngừng sản xuất, người dân bắt đầu đói ăn. Giá bánh mì tăng từ 250 mark lên 200 tỷ mark trong vòng 11 tháng. 📍Tỷ lệ thất nghiệp tăng gấp sáu lần. 📍Tự tử, ám sát chính trị và sự sụp đổ đạo đức xảy ra sau đó. Hậu quả Một khi Đức đã “tẩy sạch” nợ đế chế, sự “vị tha” của Mỹ đột nhiên xuất hiện dưới dạng Kế hoạch Dawes (với J.P. Morgan đóng vai trò then chốt phía sau hậu trường), cung cấp khoản vay 800 triệu mark vàng. Đến năm 1929, hơn 29 tỷ mark đã chảy vào Đức thông qua tín dụng Mỹ. Cộng hòa Weimar và Adolf Hitler đứng trước ngưỡng cửa “thời kỳ vàng năm năm” (1924–1929). #Weimar #hyperinflation