VẤN ĐỀ LỚN NHẤT CỦA STRATEGY CÓ THỂ ĐÃ KHÔNG CÒN LÀ BITCOIN... MÀ CÓ THỂ LÀ TOÁN HỌC. $MSTR vừa chạm mức $103 – mức thấp nhất trong 23 tháng. Cổ phiếu hiện đã giảm 81% so với mức cao nhất mọi thời đại, xóa sổ khoảng $153 tỷ giá trị thị trường. Strategy đang nắm giữ 847.363 $BTC, trị giá khoảng $53 tỷ, và đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện $11 tỷ. Nhưng thị trường có thể đang định giá một điều gì đó khác. Mô hình của Strategy chỉ hoạt động nếu các nhà đầu tư tiếp tục tài trợ cho các khoản mua bitcoin mới. Trong khi đó: • $STRC đang giao dịch dưới mệnh giá $100. • Nghĩa vụ cổ tức hàng năm đã tăng lên gần $1,7 tỷ. • Dự trữ tiền mặt chỉ khoảng $1,4 tỷ. • Lỗ chưa thực hiện từ BTC bằng gần 29% vốn hóa thị trường của công ty. Rủi ro không phải là bitcoin sẽ về 0. Rủi ro là việc huy động vốn mới sẽ ngày càng đắt đỏ. Câu hỏi thực sự là liệu thị trường vốn có tiếp tục tài trợ cho khoản cược bitcoin của Strategy không? 🤔