Cuộc sóng AI này ngày càng mang chút hương vị của thời kỳ trước bong bóng internet năm xưa. Nhiều người cho rằng AI sẽ nâng cao hiệu suất và giảm chi phí, do đó tự nhiên có lợi cho nền kinh tế. Nhưng thực tế có thể ngược lại hoàn toàn. Bạn sẽ nhận ra rằng các đế chế công nghệ toàn cầu đều đang tiêu tiền một cách điên cuồng. Xây trung tâm dữ liệu, mua chip, cạnh tranh điện năng, mở rộng máy chủ. Microsoft, Google, Amazon, Meta, công ty nào cũng đầu tư ngày càng mạnh tay hơn. AI chưa kịp giải phóng hoàn toàn năng suất lao động, nhưng tiền đã bị ném ra để xây hạ tầng rồi. Vấn đề là những khoản đầu tư này đều không miễn phí. Giá điện ngày càng đắt, năng lực tính toán ngày càng đắt, chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu ngày càng tăng cao. Nếu những chi phí này cuối cùng được chuyển hóa vào nền kinh tế, lạm phát có thể khó giảm xuống như nhiều người tưởng tượng. Điểm nguy hiểm nhất hiện nay trên thị trường là: Tất cả đều tin vào tương lai của AI, nhưng rất ít người tính toán xem cuộc ăn mừng này sẽ tốn bao nhiêu tiền. Trong năm qua, nhiều cổ phiếu AI trên thị trường Mỹ đã tăng giá cực kỳ mạnh mẽ. Giá trị định giá của không ít công ty thậm chí đã tiên đoán trước tăng trưởng trong vài năm tới. Lịch sử luôn lặp lại như vậy với mỗi cuộc cách mạng công nghệ. Đường sắt, điện khí hóa, internet. Cuối cùng, công nghệ đã thay đổi thế giới, nhưng giữa chừng luôn có người kể câu chuyện quá lớn và thổi giá lên quá cao. Vì vậy, tôi ngày càng cảm thấy: Bong bóng AI không có nghĩa là AI là giả tạo. Ngược lại, thường thì những thứ vĩ đại nhất mới dễ tạo ra bong bóng nhất. Sự khác biệt chỉ nằm ở chỗ: Công nghệ cuối cùng có thể hiện thực hóa giá trị. Nhưng giá cổ phiếu thì chưa chắc.