VITALIK BUTERIN ĐỀ XUẤT THAY THẾ CƠ CHẾ THANH LÝ TRONG DEFI BẰNG KHUNG KHỔ DỰA TRÊN TÙY CHỌN SỬ DỤNG ORACLE CHẬM Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố một đề xuất nghiên cứu trên diễn đàn Ethereum Research vào thứ Hai, lập luận rằng sự phụ thuộc của tài chính phi tập trung vào các vị thế nợ có đảm bảo và cơ chế thanh lý được kích hoạt bởi oracle theo thời gian thực là một điểm yếu cấu trúc, có thể được thay thế bằng hệ thống dựa trên tùy chọn, loại bỏ hoàn toàn các đợt thanh lý bắt buộc đồng thời giảm rủi ro thao túng oracle. Trong mô hình DeFi hiện tại, người dùng gửi tài sản đảm bảo để vay hoặc tạo ra các tài sản tổng hợp; nếu giá trị tài sản đảm bảo giảm xuống dưới ngưỡng nhất định, các hợp đồng tự động sẽ kích hoạt thanh lý ngay lập tức, làm gia tăng áp lực bán ra trong giai đoạn suy giảm thị trường. Đề xuất của Buterin sẽ thay thế cơ chế này bằng các công cụ theo dõi chỉ số được chia thành hai hợp đồng, được đặt tên là P và N, liên kết với một chỉ số giá như USD/ETH hoặc một thước đo dựa trên CPI, trong đó khoản thanh toán được xác định tại ngày đáo hạn bởi một “oracle chậm” cập nhật ít thường xuyên và khó bị thao túng trong ngắn hạn. Lợi thế chính mà Buterin xác định là mô hình dựa trên tùy chọn hoạt động với các oracle chậm, tương tự như những oracle được sử dụng trong các thị trường dự đoán, vốn cập nhật trong vài giờ hoặc vài ngày thay vì vài giây. Các oracle nhanh, vốn điều khiển hầu hết các cơ chế thanh lý DeFi hiện tại, có thể bị thao túng thông qua vay flash hoặc giao dịch phối hợp, vì giao thức phải hành động ngay lập tức dựa trên dữ liệu giá mà không có thời gian để điều chỉnh hoặc tranh chấp. Các oracle chậm, do không cần kích hoạt các đợt bán tự động trong tích tắc, khó bị tấn công hơn nhiều. Các nhược điểm đi kèm bao gồm nhu cầu tái cân bằng thường xuyên khi tỷ lệ chỉ số lệch đi, có thể làm tăng chi phí cho người dùng có vị thế lớn hoặc hoạt động thường xuyên. Buterin mô tả đề xuất này là nghiên cứu ở giai đoạn đầu, cần được khám phá thêm thay vì là một bản thiết kế sẵn sàng đưa vào sản xuất. Đề xuất này đặc biệt liên quan đến thiết kế stablecoin thuật toán. Hầu hết các stablecoin thuật toán đã thất bại, bao gồm TerraUSD năm 2022, sụp đổ vì cơ chế duy trì peg theo thời gian thực của chúng tạo ra các vòng phản hồi khuếch đại áp lực thay vì hấp thụ nó. Mô hình của Buterin, bằng cách loại bỏ hoàn toàn cơ chế thanh lý và thay thế bằng các hợp đồng tùy chọn phân bổ rủi ro dần dần theo thời gian, sẽ tạo không gian cho các vị thế “thở” trong giai đoạn biến động tạm thời mà không kích hoạt chuỗi bán tháo từng khuếch đại các đợt sụp đổ thị trường tiền điện tử trong quá khứ. Bài đăng trên EthResearch đã nhận được sự tương tác đáng kể từ các nhà phát triển giao thức DeFi trong vòng vài giờ sau khi công bố.