Cô gái này là ai vậy? Em xin phép đến gặp cô một phen. Gần đây quan sát thị trường, tôi càng ngày càng cảm thấy rất nhiều người thực ra đã đồng nhất biến động với cơ hội. Khi thị trường tăng, mọi người bắt đầu chạy theo giá cao; khi thị trường giảm, lại vội vàng cắt lỗ rút ra. Toàn bộ nhịp độ giao dịch gần như bị thị trường dẫn dắt. Nhưng sau khi nghiên cứu kỹ hơn, tôi phát hiện ra rằng những nguồn vốn trưởng thành thực sự, thường không liên tục chạy theo biến động. Họ quan tâm hơn đến việc làm thế nào để vận hành ổn định trong mọi môi trường thị trường. Đây cũng là lý do tại sao thị trường thu nhập cố định lại phát triển lớn mạnh trong tài chính truyền thống— vì đối với nhiều nguồn vốn, dòng tiền ổn định quan trọng hơn lợi nhuận ngắn hạn biến động cao. Và đây chính là phần mà DeFi vẫn còn thiếu khá nhiều. Hầu hết các giao thức vẫn chủ yếu dựa trên lãi suất thả nổi: lợi nhuận thay đổi, chi phí vay mượn thay đổi, chỉ cần mức độ sử dụng thị trường thay đổi, toàn bộ chiến lược có thể cần điều chỉnh lại. Đây cũng là lý do tôi đặc biệt quan tâm đến @TermMaxFi gần đây. Nhiều thiết kế của nó thực chất đều nhằm giải quyết vấn đề “bất định”. Lãi suất cố định giúp chi phí được xác định trước; thời hạn cố định giúp vốn có kế hoạch rõ ràng; thị trường có cấu trúc giúp phân tách và hiểu rõ các mức rủi ro khác nhau. Cảm giác này giống như đang từ từ xây dựng một khung tài chính hoàn chỉnh hơn cho DeFi vốn trước đây rất hỗn loạn. Đặc biệt hiện nay, khi RWA, cổ phiếu được token hóa và vốn tổ chức bắt đầu gia nhập, tôi cho rằng nhu cầu đối với các sản phẩm như thế này sẽ ngày càng tăng cao hơn nữa. Vì khi quy mô vốn càng lớn, mọi người càng không thể chỉ dựa vào cảm xúc để giao dịch. Cuối cùng, mọi thứ vẫn sẽ quay về: lợi nhuận có thể dự đoán được không? Rủi ro có thể định lượng được không? Chiến lược có thể thực thi ổn định không? Và những gì @TermMaxFi đang làm, theo tôi, chính là đang xây nền tảng cho thị trường thu nhập cố định trên chuỗi.