Mọi người đều đang theo dõi các biên độ tín dụng công khai nằm gần mức hẹp nhất kể từ năm 2007 và cho rằng mọi chuyện đã an toàn. Họ đang theo dõi sai thị trường. Huyền thoại: Tín dụng đang yên bình vì biên độ ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Thực tế: Sóng vỡ nợ đã bắt đầu. Nhưng nó đang diễn ra trong tín dụng tư nhân, nơi không có biên độ công khai để cảnh báo. ❗️ Chi tiết: · Fitch cho biết tỷ lệ vỡ nợ tín dụng tư nhân tại Mỹ đạt mức kỷ lục 6% trong 12 tháng kết thúc tháng Tư, mức cao nhất từng được ghi nhận trong loại tài sản này. · Biên độ trái phiếu cao cấp công khai đang dưới 3%, gần mức hẹp nhất kể từ năm 2007, định giá gần như không có áp lực nào. Đó chính là khoảng cách. · Đây là hiện tượng rộng khắp và thực tế, không phải sự cố đơn lẻ: 99 vụ vỡ nợ, trong đó 81 vụ là lần đầu tiên, nhiều nhất kể từ khi Fitch bắt đầu theo dõi. First Brands và Tricolor là những vết nứt đầu tiên. · Hơn một nửa số vụ vỡ nợ không thể trả lãi bằng tiền mặt, nên họ phải vay thêm để trang trải. Áp lực đang được che giấu, chứ không được định giá. · Tín dụng tư nhân là một thị trường gần 2 nghìn tỷ đô la, không giao dịch trên màn hình. Lãi suất thả nổi, nên sự tăng đột biến của lợi suất dài hạn sẽ tác động đầu tiên đến những người vay yếu nhất. Không có giá hàng ngày, không có biên độ công khai, không có cảnh báo sớm. 🏆 Tại sao điều này quan trọng: · Áp lực tín dụng không bao giờ chỉ giới hạn trong phạm vi của nó. Nó sẽ rò rỉ vào cổ phiếu và tiền điện tử, và đến khi biên độ công khai cuối cùng cũng di chuyển thì đã quá muộn. · Sự yên bình mà mọi người đang nhắc đến một phần chỉ là ảo giác về nơi rủi ro đang ẩn nấp. Một thị trường không có giá sẽ không bao giờ báo đỏ. Theo dõi để nhận cảnh báo trước khi biên độ công khai chuyển động.