#Bitcoin On-Chain Reset Suggests Bull Market Consolidation Rather Than Structural Weakness

$BTC cấu trúc trên chuỗi mới nhất cho thấy một sự điều chỉnh nội bộ đáng kể khi lợi nhuận thực tế bị nén mạnh sau nhiều tháng phân phối ở mức cao. Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ Thực tế Hàng ngày 30DMA đã giảm đáng kể, cho thấy áp lực chốt lời quyết liệt đang suy yếu. Giai đoạn làm nguội này thường xuất hiện khi đà đầu cơ bắt đầu cạn kiệt, buộc thị trường vào trạng thái cân bằng lành mạnh hơn, nơi các dư thừa ngắn hạn được loại bỏ dần.

Sự gia tăng đột biến về lỗ thực tế gần đây làm nổi bật một sự kiện bán tháo hoảng loạn cục bộ, với các bên tham gia yếu hơn rời khỏi thị trường trong giai đoạn biến động giảm giá. Về mặt lịch sử, các giai đoạn mở rộng lỗ này thường xuất hiện trong các đợt điều chỉnh nội bộ của chu kỳ bò rộng lớn hơn thay vì ở đầu các đợt đảo chiều vĩ mô. Khi vị thế đòn bẩy được gỡ bỏ, nguồn cung được phân phối lại về tay những người mạnh hơn, có khả năng hấp thụ bitcoin trong các giai đoạn sợ hãi. Quá trình này tái xây dựng hỗ trợ cấu trúc đồng thời thiết lập lại kỳ vọng thị trường.

Bằng chứng bổ sung đến từ Adjusted MVRV (30DMA/365DMA), đã rút lui khỏi điều kiện quá nóng nhưng vẫn nằm trên các vùng chuyển tiếp thị trường gấu lịch sử. Sự phân biệt này rất quan trọng. Tại các đỉnh chu kỳ trước, sự nén định giá đi kèm với sự suy giảm bền vững vào vùng yếu về mặt cấu trúc. Mức hiện tại lại giống với sự điều chỉnh giữa chu kỳ.

Điều nổi bật nhất là sự kiên cường của bitcoin bất chấp tâm lý ngắn hạn suy giảm.

Giá vẫn duy trì tốt trên các mốc giá trị thực tế dài hạn ngay cả khi lợi nhuận đang co lại. Sự phân kỳ này cho thấy nhu cầu nền tảng vẫn còn nguyên vẹn dưới bề mặt biến động. Từ góc nhìn vĩ mô trên chuỗi, điều kiện hiện tại ủng hộ sự củng cố trong một chế độ bò đang diễn ra, với khả năng thị trường sẽ điều chỉnh lại đòn bẩy nội bộ trước khi thiết lập đợt mở rộng định hướng tiếp theo.

#BTC #Bitcoin #Macro #Insights