کریپٹو پلیٹ فارمز اسٹاکس کو ٹوکنائز کرنے کے لیے ایسے ڈھل رہے ہیں جیسے یہ اگلا واضح فائدہ ہو۔ غیر مقبول رائے: اگر وہ سب ایک ہی پروڈکٹ جاری کر دیں اور اسٹاک کے کریش سے�یلے قبل صارفین کو اپنی طرف کھینچ لیں؟ تاریخ میں بہت سارے تیز رفتار اقدامات ہیں جو ترقی کی طرح لگتے ہیں، لیکن جب وہ ایک چوٹی پر پہنچ جاتے ہیں تو وہ ختم ہو جاتے ہیں۔ ٹوکنائزیشن حوالہ داری کو منتقل کرتی ہے۔ یہ کمی کو ختم نہیں کرتی۔ تیز رفتاری خطرہ ہے۔ ہماری لائیو بک سیمولیشن نے حال ہی میں GOOGL کو مجموعے سے نکال دیا ہے۔

یہ “ٹیکنیکل چارٹ” کے دماغی نقصان کا معمولی نتیجہ ہے۔ “اگر ETH $1700 سے نیچے گر جائے تو یہ $900 تک جائے گا” جیسی باتیں۔ کسی نے اسی جگہ پر $85 ملین ETH کا شارٹ لے لیا اور اس پوزیشن کو دو ماہ سے زیادہ کے لیے برقرار رکھا جبکہ قیمت بڑھ رہی تھی۔ میں $9.8 ملین کے غیر عملی نقصان سے کم حیران ہوں اور زیادہ متاثر ہوں کہ ایک اتنے بدنصیب شخص، جو مارکیٹ یا کچھ بھی پڑھنا نہیں جانتا، اس قدر سرمایہ کو کنٹرول کرنے میں کامیاب ہو گیا۔ یہ خود بخود ایک معجزہ ہے۔ لیکن اس “ٹریڈنگ عظیم ہے” والی دنیا میں، خاص طور پر جو حالیہ کرپٹو کلچر سے تیز ہو چکی ہے، اس قسم کا واقعہ اصل میں کافی عام ہے۔ @arkham

انفینٹینو نے ایک جعلی کرپٹو پروجیکٹ کے اسٹائل سے بڑا حصہ اپنایا: 1⃣ پسندیدہ ابتدائی سرمایہ کاروں کو کم قیمت پر شیئرز دے کر اندر کے لوگوں کا منافع بڑھانا 2⃣ اعضا کے اداروں کو بڑے پیمانے پر ایئر ڈراپ انعامات دے کر سپورٹ/ووٹ خریدنا 3⃣ سب کچھ ایسے ڈیزائن کرنا جس سے زیادہ سے زیادہ خود کو انعام اور قیمت نکالی جا سکے اس نے عالمی کپ کو 64 ٹیموں تک بڑھانے اور دو سالہ سائکل پر لانے کا منصوبہ بھی تقریباً صفر توجہ کے ساتھ آگے بڑھایا — وہ اصل بنیادی شرکاء جو پروڈکٹ بناتے ہیں، کھلاڑی اور کلبز۔ پس منظر میں تجارتی معاہدے اور میچز کا شیڈول بنانے کے فیصلے جو زیادہ سے زیادہ آمدنی کے لیے ڈیزائن کیے گئے تھے (شامل کرتے ہوئے ارجنٹینا جیسے کچھ اداروں کے ساتھ دوستانہ معاہدے)، اور آپ کو مکمل تصویر مل جاتی ہے۔ اس دنیا میں، وہ جرات اور لالچ جو Khel کو خود توڑنے کا خطرہ اٹھائے، انہیں خطرناک نشانات نہیں بلکہ فضائل سمجھا جاتا ہے۔ فیفا کے تجارتی حقوق کا حصہ بیچنے کا ناکام منصوبہ صرف کرپٹو-برو انرجی تھا: ایک نئی ادارہ بنانا، ووٹ حاصل کرنے کے لیے بڑے ترقیاتی چیکس تقسیم کرنا، مربوط سرمایہ لانا، اور حقیقی منافع صرف اوپر والوں کے لیے رکھنا۔ جب مخالفت زیادہ شدید ہو گئی، تو اس نے صرف ڈیل واپس لے لی۔ کلاسک۔

یہ صرف BitMEX تک محدود نہیں ہے۔ “روایتی مالیات” کا ماڈل پلیٹ فارمز اور ان کے اپنے صارفین کے درمیان دشمنانہ تعلق پر مبنی ہے۔ بہت سے مالیاتی مصنوعات اب بھی صارفین کے استعمال کے دوران ان کی تبدیلی، فیسز، لیکویڈیشن، کاؤنٹر پارٹیز، یا ان کے خلاف معلومات کے فرق سے آمدنی حاصل کرتے ہیں۔ جو ایکسچینجز آپ کے لیکویڈیشن پرائس اور آپ کے ہِڈن آرڈرز دیکھ سکتے ہیں اور پھر آپ کے خلاف ٹریڈ کرتے ہیں، وہ کوئی نایاب استثناء نہیں ہیں۔ وہ صرف اس ساخت کا سب سے واضح ورژن ہیں جو بہت عرصے سے موجود ہے۔ صرف اصل فرق یہ ہے کہ کرپٹو میں، استحصال زیادہ شفاف ہے اور مقدمات زیادہ جلد آ جاتے ہیں۔

بہت سے مالی مصنوعات اب بھی صارفین کے استعمال کے دوران ان کی تبدیلی، فیس، لیکویڈیشن، کاؤنٹر پارٹیز یا معلوماتی فائدے سے کمائی کرتی ہیں۔

لائیو ARC بیک ٹیسٹنگ رپورٹس: https://t.co/iZ0mJnbOXe حقیقی قابلیت ادائیگی + پے بیک اسٹریس ٹیسٹس۔ نئی رپورٹس مسلسل اپ ڈیٹ ہو رہی ہیں۔ شرائط مناسب ہونے پر پروڈکشن لانچ — کوئی جلد بازی نہیں۔ ARC ایک ٹریڈنگ پلیٹ فارم، ہیج فنڈ، یا روایتی DeFi ییلڈ پروڈکٹ نہیں ہے۔ یہ ایک ریزرو آرکیٹیکچر ہے جو قابلیت ادائیگی برقرار رکھتے ہوئے سائکل کے دوران ادائیگی کرتا ہے۔ ان اعداد و شمار کو خود دیکھیں۔ #ARC #Bitcoin #Backtesting

زیک یہاں کچھ اصلی بات پر چھو رہا ہے۔ @saylor کو ضرور ایسا کچھ سمجھ آ گیا ہوگا جو ہر اچھا پونزی آپریٹر آخرکار سیکھ لیتا ہے: لوگ لالچی ہوتے ہیں، اور لالچ انہیں بھول جانے کا سبب بنتا ہے۔ جب چیزیں بڑھ رہی ہوں، تو وہ تقریباً کچھ بھی خوشی سے تالیاں بجاتے ہیں — حتیٰ کہ بہت زیادہ لیوریج والی ایسی ساختوں کو جن میں بہت بدترین انگیزے ہوں۔ میکس ٹیگمارک نے ایک بار اشارہ کیا تھا کہ خود کائنات بھی پونزی جیسے مکینکس پر چل رہی ہے۔ وہ مستقل وسعت اور لیوریج کے ذریعے، جو کچھ نظر آتا ہے وہ صرف کچھ نہیں، بلکہ مزید ساخت، مزید پیچیدگی، اور مزید "نمو" پیدا کرتی رہتی ہے۔ اس معنی میں، سائل، مڈوف، اور حتیٰ کہ فطرت نے ایک ہی ٹرک دریافت کر لیا: اسٹ exponential growth لگتا ہے کہ مستحکم ہے… جب تک کہ وہ نہ ہو جائے۔ اب ہم دیکھ رہے ہیں کہ یہ دوبارہ پیش آ رہا ہے۔ بٹ کوائن شدید طور پر درست ہو رہا ہے، اور اچانک وہی لوگ جو "بٹ کوائن خزانہ کمپنیوں" کا جشن منا رہے تھے، خاموش یا درد میں ہیں۔ سوال یہ ہے کہ کیا سائل کے سب سے زیادہ شور مچانے والے حامی بالآخر وہ دیکھ پائیں گے جو شروع سے ہی واضح تھا، یا وہ صرف اگلے اُڑان کا انتظار کر کے دوبارہ بھول جائیں گے؟ میں نے مہینوں پہلے ہی اس بات کا تحذیر دے دیا تھا جب سب لوگ ان ساختوں کا جشن منا رہے تھے۔ https://t.co/A8TbWpbWN3 @zackvoell @tegmark

میں نے کئی ماہ پہلے ہی اس بات کی چेतاؤ کی تھی جب لوگ "بٹ کوائن خزانہ کمپنیوں" کے لیے جوش سے تالیاں بٹا رہے تھے۔ ان چیزوں کا جشن نہ منائیں۔ یہ انتہائی لیوریجڈ ساختیں ہیں جو آخرکار توٹ جائیں گیں، اور جب وہ ٹوٹیں گی تو درد بہت زیادہ ہوگا کیونکہ بہت سے لوگوں نے اسے ذکی اور محفوظ رقم کی طرح سمجھا تھا۔ ہم اب اس کا اظہار دیکھ رہے ہیں۔ یہ مکمل طور پر قابل پیشگوئی تھا۔ https://t.co/A8TbWpbWN3

یہ ایک ایسا ہی پوسٹ ہے جو اصل میں سمجھتی ہے۔ ہم نے روایتی مالیاتی نظام سے نکلنے کے لیے کرپٹو کو سالوں تک تعمیر کیا، اور اب ہم کارپوریٹس اور اداروں کے اندر آنے کا جشن منا رہے ہیں جیسے یہ کوئی فتح ہو۔ مختصر مدت میں لکویڈٹی اچھی لگتی ہے، لیکن اس کے ساتھ شرائط بھی جڑی ہوئی ہیں۔ میں نے کئی ماہ پہلے ہی اسی خطرے کے بارے میں آگاہ کیا تھا جب لوگ "بٹ کوائن خزانہ کمپنیوں" کا جشن منا رہے تھے۔ جب وہ کافی گہرائی تک داخل ہو جائیں، تو وہ صرف شرکت نہیں کرتے — بلکہ وہ اثر انداز ہونا شروع کر دیتے ہیں اور آخرکار اپنے مفادات کے مطابق قوانین کو دوبارہ شکل دینا شروع کر دیتے ہیں۔ جیسا کہ @NickSzabo4 نے اشارہ کیا ہے، لکویڈٹی اچھی ہے، لیکن کرپٹو اس لیے بنایا نہیں گیا تھا۔ ہم نے اسے اس لیے نہیں بنایا تھا کہ ہم اسی نظام میں جذب ہو جائیں جسے ہم بدلنا چاہتے تھے۔ https://t.co/A8TbWpbWN3 @MastrXYZ

یہ بالکل قابل توقع تھا۔ ہم طویل عرصے سے کہتے آرہے ہیں کہ سیلر کی "حکمت عملی" کبھی بھی شیئر ہولڈرز کے لیے لمبے مدتی کامیابی کے خیال سے بنائی گئی نہیں تھی۔ یہ ہمیشہ ایک پورا اندازہ تھا جہاں اگر یہ کام کرتا ہے تو وہ ذاتی طور پر بڑا فائدہ اٹھاتا ہے، اور اب تک وہ کسی بھی صورت میں سینکڑوں ملین ڈالر نکال چکا ہے۔ حوصلہ افزائی کا نظام شروع سے ہی غلط تھا۔ اس قسم کا نتیجہ صرف وقت کا سوال تھا۔ @VinnyLingham