بٹ کوائن کے سرمایہ کاروں کو ممکنہ طور پر اس وقت قیمت ادا کرنی پڑ سکتی ہے جب فیڈرل ریزرو کارپوریشن کی طرف سے بینکوں کے لیے قرض دینے کے اصولوں کو سخت کیا جائے۔ فیڈرل ریزرو کی 2 نومبر کی سروے کے مطابق، منظوری کے معیارات میں سختی ہوئی ہے، ساتھ ہی غیر بینکی اداروں کی طرف سے مانگ میں اضافہ ہوا ہے، لیکن بٹ کوائن فروخت کرنے کا کوئی ثبوت نہیں ملا ہے۔ فیڈرل ریزرو کی 2 نومبر کی قرض دینے والی سروے کے مطابق، بینکوں نے غیر بینکی فنانشل کمپنیز کے لیے قرض منظوری کے معیارات کو سخت کر دیا ہے، اور کاروباری قرض دینے والوں اور نجی سرمایہ کار فنڈز سے مانگ میں اضافہ درج کیا گیا ہے۔ اس ترکیب سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مالی وسائل میں پابندیاں بٹ کوائن کے سرمایہ کاروں کی دلچسپی کو کم کر سکتی ہیں، چاہے فیڈرل ریزرو (فیڈ) کی پالیسی شرح سود میں کوئی تبدیلی نہ ہو۔ کاروباری قرض دینے والوں، جنہیں سروے میں کاروباری ا信用 انٹرمیدیٹرائز کہا گیا ہے، میں سے 50 ممالک کے بینکوں میں سے 12 نے معیارات سخت کئے، ایک نے انھیں آسان کئے، اور 37 نے معیارات وہی رکھے۔ جوابات کے جدول میں 24% سختی اور 2% آسانی درج ہے، جس سے صاف سختی 22 فرد فارصت ہوتا ہے۔ اکتوبر کے سروے میں پچھلے تین ماہ شامل تھے، جو عام طور پر تِین تِین ماہ (تِین تِین ماہ) تھا۔ جوابات کا آخری وقت 5 اکتوبر تھا، جو اکتوبر کے آخر میں سود کے فرق میں اضافے سے پہلے تھا۔ ممالک کے بینکوں نے تمام پانچ قسموں کے غیر بینک فنانشل لین دین مخصوص اداروں میں صاف سختی درج کی۔ انھوں نے عام طور پر خراب یا غیر یقینی معاملات اور قرض لینے والوں کی مالی طاقت میں کمی کو وجوہات قرار دیا۔ اس دوران، بینکوں نے قرض دینے والوں اور نجی سرمایہ کار فنڈز سے زائد مانگ درج کی، جب انھوں نے حقیقی طور پر جاری شدہ رقم پر سوالات پوچھے۔ جن بینکوں نے غیر بینک منبعوں سے قرض لینے کی مانگ میں اضافہ درج کیا، ان میں عام وجوہات مالِ عمل یا نقدینگی، دوبارہ فنانس، اور فنانشل انوسٹمنٹ مواقع شامل تھے۔ بینک اس وقت بھی منتخب بن سکتے ہیں جب قرض لینے والے نقد اور انوسٹمنٹ دونوں مقاصد کے لئے فنانس تلاش رہے ہوں۔ منظوری کا عمل زائد سخت ہوا۔ وقت مختلف تھا۔ کاروبار قرض دینے والوں کے لئے معیارات مخصوص طور پر سخت ہوئے، جس سے صاف نقطہ 22 بن گئ۔ سروے اور مارکٹ انڈکس مختلف مراحل کا تصور دेतے ہيں۔ منظوری میں سختي واقعية ہے، لे�کن بینک حصّہ پر قابو پانے اور وقت کا عدم مطابقت دونوں بٹ کوائن فروخت ثابت نہيں کرتے۔ - فِيڈرل ريزرو کي 2 نومبر كي اكتوبر كي SLOOS رپورٹ، جس كي 2 نومبر كي جاري كيا گيا، كه جن ممالك كي بانكز ني پچھلّي تِين ماھ (عام طور پر 2026ء كي تِين تِين ماھ) كي تمام پانچ قسم كي غیر بانك فنانشل لين دين والي ادارون كي منظوري كي معيارون كي سختي كي۔ (فِيڈ كي SLOOS پرесс ريليز، 2 نومبر) - كاروباري قرض دينه والون كي لئي، جن مي سروي شدّه 50 ممالك كي بانكز مي سे 12 ني معيارون كي سختي كي، ايك ني آسان كيا، اور 37 ني معيارون كي وَه رکھي: 24% - 2% = صاف سختي 22 فرد فارصت۔ فِيڈ SLOOS جدول نمبر 1: ممالك كي بانكز - سروي 21 سيپتمبر كي بھيجي گئي اور جوابات كا آخرى وقت 5 اكتوبر تھا؛ 61 ممالك كي بانكز اور 18 غیر ملکي بانكز كي امرิกا مي شاخين اور دفتر ني جواب ديا۔ (فِيڈ كي پرесс ريليز، 2 نومبر) - ICE BofA US High Yield Index كا آپشن-ایڈجسٹڈ سود فرق FRED پر دستيب موجود تھا، جس نे 28 اكتوبر كي 3.14% سे 30 اكتوبر كي 3.44% تك 30 بيسس پونٹس تك اضافه كيا؛ 30 اكتوبر دن كا حصول دن 3 نومبر صبح تك نئى ترين مشاہدات كا دنيا تھا۔ ICE High Yield Bond Spread عبر FRED - شيكاجو فِيڈرل ريزرو كا قومى فنانشل حالات انڈكس (NFCI) 23 اكتوبر تك كي هفتى كى آخر تك -0.487 رھا، جس كى مشاہدات دن 3 نومبر صبح تك تازه ترين تھى؛ منفى انڈكس فنانشل حالات كى عام سطح سे زائد آزادى ظاہر كرتى ہى۔ (شيكاجو فِيڈ NFCI عبر FRED) اس سروى مي تِين تِين ماھ شامل تھا، جوابات كى آخرى تاريخ 5 اكتوبر تھى۔ NFCI 23 اكتوبر تك كى هفتى كى آخر كى حالات ظاہر كرتا ہى؛ فرق 28 اور 30 اكتوبر كى تفصيلات دن 3 نومبر صبح تك جاري شدّه نئى ترين مشاہدات تھى۔ ان الگ الگ اندازون كى بناء پر بٹ کوائن فروخت ثابت نہيں ہوتى۔ طريقة: هر مربع اکتوبر كى SLOOS سروى كى Q29B سوال كا جواب دينे والى 50 بانكز مي سे ايڪ كو ظاہر كرتا ہى: 12 بانكز ني معيارون كي سختي كي، 37 بانكز ني وَه رکھيا، ايك بانك ني آسان كيا۔ حسابات درست ثابت شدّه: 12/50 = 24%، 1/50 = 2%، اور (12−1)/50 = صاف سختي 22 فرد فارصت۔ سود فرق مي تبديل: (3.44−3.14)×100 = 30 بيسس پونٹس۔پوزیشن دن کے لحاظ سے صرف ایک سکیمیٹک نمائندگی ہے، وقتی یا سبب و مسبب کے تناظر میں نہیں۔ کریڈٹ کی سختی بٹ کوائن پر کیسے اثر ڈال سکتی ہے؟ کریڈٹ کی منظوری کے معیارز کریڈٹ تک رسائی کا تعین کرتے ہیں، اس لیے اگر نئی پالیسی شرح سود میں اضافہ نہ ہو تو قرض لینا مشکل ہو سکتا ہے۔ 28 اکتوبر کو، فیڈرل ریزرو (Fed) نے اپنی مقصدی شرح سود کے دائرہ کار کو 3.75% سے 4% رکھا، جو پچھلے سروے میں درج کردہ قرض دینے کے شرائط سے الگ فیصلہ تھا۔ اگر مالیاتی توانائی حاصل کرنا مشکل ہو جائے جبکہ نقدینگی کی مانگ بڑھ رہی ہو، تو سرمایہ کار انتہائی خطرناک اثاثوں کو رکھنے کے لیے کم تیار ہو سکتے ہیں یا بالکل تیار نہیں ہو سکتے۔ IMF کا 2023ء کا ایک تحقیقی رپورٹ بتاتا ہے کہ ماضی میں امریکہ کی مالیاتی سختی نے اس چینل کے ذریعے کرپٹو کرنسی کی قیمت پر اثر ڈالنے والے عام عوامل کو کم کر دیا۔ امریکہ میں ICE BofA کے HYG بانڈ یلوں کا آپشن اڈجسٹڈ فرق 28 اکتوبر کو 3.14% سے بڑھ کر 30 جون 2023ء کو 3.44% ہو گیا، جس سے 30 بیسز پوائنٹس مزید وسعت حاصل ہوئی۔ شکاگو فیڈرل رزرو کا نیشنل فنانشل کنڈیشن انڈیکس 23 اکتوبر تک کے ہفتے میں -0.487 رہا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فنانشل شرائط عام سطح سے زائد آزاد تھیں۔ ایک زبردست تاثرِ انتشار کا اشارہ، کریڈٹ فرق میں مستقل اضافہ اور بٹ کوائن کی مانگ میں کمی ہوگا، جبکہ فرق میں تنگی اور مانگ میں استحکام اس دعوے کو ضعف دے گا۔ فوراً، سروے سے ظاہر ہوتا ہے کہ نظر رکھنے لائق مالیاتی پابندی موجود ہے۔ جنو ماتوس کے مطابق