$GOOGL نے سال کے اندر دوسری بار یورو بانڈ جاری کیے، سات مختلف مدتیں جن کا فرق تقریباً 210 بنیادی نقاط تک ہے: پیسہ اب بھی دستیاب ہے، لیکن اب اس کی قیمت زیادہ ہو چکی ہے۔ الفابیٹ نے سال کی دوسری لہر یورو بانڈ جاری کرنے کا آغاز کیا ہے، جس میں تقریباً دو سے 19 سال تک کی سات مختلف مدتیں شامل ہیں۔ جاری کرنے کے منصوبے کے مطابق، سب سے مختصر مدت کے ثابت شرح والے بانڈ کا ابتدائی رہنمائی فرق تقریباً درمیانی مدت کے سوپر متبادل فیس سے 60 بنیادی نقاط زیادہ ہے، جبکہ سب سے لمبی مدت کے لیے رہنمائی تقریباً 205 سے 210 بنیادی نقاط تک ہے؛ اسے کئی بڑے یورپی سرمایہ کارانہ بینکوں نے منظم کیا ہے اور اس کی قیمت جاری کرنے والی رات طے ہونے کا انتظار ہے۔ یہ بڑھتے ہوئے AI سے متعلق سرمایہ کاری کے لیے لمبی مدت کے فنڈز جمع کرنے کا ایک اور اقدام ہے۔ ظاہری طور پر، الفابیٹ کا متعدد مدتیں والے یورو بانڈ جاری کرنا اس بات کا ثبوت ہے کہ جاری کنندگان کا معیار اور یورپ میں خریداروں کا تقاضا ختم نہیں ہوا۔ لیکن اسی دن کا مارکٹ ماحول زیادہ تلخ ہے: ٹیکنالوجی بانڈز کا آپورٹ بڑھنے کے بعد، انvestors کا تقاضا کم ہو گیا ہے، اور جاری کنندگان کو مقدار فروخت کرنے کے لیے فرق بڑھانا پڑ رہا ہے۔ گوگل کے لیے، سال کے اندر دوسری بار یورو بانڈ جاری کرنا خود اشارہ ہے — AI سے متعلق سرمایہ کاری صرف ایک مرتبہ کا اثر نہیں، بلکہ بار بار بانڈ بازار میں "دوبارہ پینا" ضروری ہونے والا لمبے عرصے تک جاری رہنے والا منصوبہ ہے۔ دوسرا تبدیل ہونے والا پہلو فنانسنگ لاگت منحنی میں ہے۔ 60 بنیادی نقاط کا مختصر طرف اور 200 سے زائد بنیادی نقاط کا لمبا طرف، انvestors کو AI کے عدم ینقاطت پر کتنے عرصے تک ادائگی کرنے کو تیار رہنا چاہئے، اس کا نقشہ بناتا ہے۔ مختصر مدت والے بانڈ سستے ہیں، کیونکہ بازار ابھی تک دو سالوں تک کلاؤڈ اور اشتہارات سے حاصل ہونے والے نقد خزانوں پر یقین رکھتا ہے؛ لمبے مدت والے بانڈ مہنگے ہو رہے ہیں، کیونکہ 2030 کے آس پاس واپسی کا راستہ ماڈل کرنا مشکل ہو رہا ہے۔ اگر بعد میں قیمت رہنمائی کے اوپر والے حصے پر طے ہو جائے یا مزید وسعت پائے، تو اس سے پورے صنعت کو اعلان ہو جائega کہ اب نقصانات کو زائد درجۂ بندھنا ضروری ہوگا؛ اگر غیر متوقع طور پر تنگ آجائے، تو اس سے ثابت ہوگا کہ معروف جاری کنندگان اب بھي مختلف راستوں پر آ سکتے ہيں۔ صنعت کا معنٰى: بادل عملاقوں کا مقابلہ، اب ان کے قرضوں کी مدت اور مالِ نقد تنوع پر ظاہر ہونا شروع ہو رہا ہے۔ جو شخص چند ذرائع — جن ميں يورو، يو.اس. ڈالر شامل هيا — ميں تقسيم شدہ جاري كرنे كي صلاحية رکھتا ھي، وھي اس نفس سرمایه كاري كي صورت ميں زائد شیرِ ملکيت كي قيمت برقرار رکھ سكتا ھي؛ جو شخص مختصر مدت والे بانڈز كي تعداد زبردست كرنا يا زبردست فرق قبول كرنا مجبور ھوتا ھي، وھي لمبى دور كي آزاد نقد خزانوں كي موجوده قيمت كمتر دكھائى ديتى ھي۔ سب سات مدتون كو ايك وقت ميں فروخت كرنे كे بعد، حقيقي سوال يه نھيں كه الفابيٹ پيسه حاصل كر سكتى هيا يا نهين، بلكه لمبى طرف كا 210 بنىادى نقاط كا فرق، AI انفراسٹركتشر بانڈز كي نئي عام صورت بن جائىگا؟